Насколько рискованны фьючерсы?

Фьючерсы — это базовый актив в будущем, но по цене, определенной сегодня на рынке. Хотя они классифицируются как производные финансовые инструменты, это не делает их более или менее рискованными по сравнению с другими типами финансовых инструментов. Действительно, фьючерсы могут быть очень рискованными, поскольку они позволяют открывать спекулятивные позиции с большим кредитным плечом.

Но фьючерсы также можно использовать для хеджирования, тем самым снижая общую подверженность риску. Здесь мы рассматриваем обе стороны монеты риска в отношении торговли фьючерсами.

Что такое фьючерсы?

Сами по себе фьючерсы не более рискованны, чем другие типы инвестиций, такие как владение акциями, облигациями или валютами. Это потому, что фьючерсные цены зависят от цен этих базовых активов, будь то фьючерсы на акции, облигации или валюты.

Нельзя сказать, что торговля фьючерсными контрактами на индекс S&P 500 является существенно более рискованной, чем инвестирование во взаимный фонд или биржевой фонд (ETF), который отслеживает тот же индекс, или владение отдельными акциями, составляющими индекс.

Более того, фьючерсы, как правило, очень ликвидны.Например, фьючерсный контракт на казначейские облигации США является одним из наиболее активно торгуемых инвестиционных активов в мире. Как и в случае с любыми аналогичными инвестициями, такими как акции, цена фьючерсного контракта может повышаться или понижаться. Как и вложения в акционерный капитал, они несут больший риск, чем инвестиции с гарантированным фиксированным доходом. Однако реальная практика торговли фьючерсами многими считается более рискованной, чем торговля акциями, из-за использования кредитного плеча при торговле фьючерсами.

Хеджирование равняется меньшему риску

Первоначально фьючерсные контракты были изобретены и популяризированы как способ для сельскохозяйственных производителей и потребителей хеджировать такие товары, как пшеница, кукуруза и домашний скот. хеджирование является инвестиции, сделанные, чтобы уменьшить риск неблагоприятных изменений цен на другие активы. Обычно хеджирование заключается в открытии компенсирующей позиции по соответствующей ценной бумаге, поэтому фьючерсные контракты на кукурузу, например, могут быть проданы фермером в то время, когда он сажает свои семена. Когда приходит время сбора урожая, фермер может продать свою физическую кукурузу и выкупить фьючерсный контракт.

Эта стратегия известна как форвардное хеджирование и эффективно фиксирует отпускную цену фермера на его кукурузу во время ее посадки — неважно, вырастет или упадет цена на кукурузу за это время, фермер заблокировал цена и, следовательно, может без опасений спрогнозировать размер своей прибыли.

Аналогичным образом, когда компания знает, что в будущем она будет покупать конкретный предмет, ей следует занять  длинную позицию  по фьючерсному контракту, чтобы хеджировать свою позицию.

Например, предположим, что компания X знает, что через шесть месяцев ей нужно будет купить 20 000 унций серебра для выполнения заказа. Предположим, что спотовая цена на серебро составляет 12 долларов за унцию, а цена шестимесячного фьючерса — 11 долларов за унцию. Купив фьючерсный контракт, Компания X может зафиксировать цену в 11 долларов за унцию. Это снижает риск компании, поскольку она сможет закрыть свою фьючерсную позицию и купить 20 000 унций серебра по цене 11 долларов за унцию в течение шести месяцев.

Фьючерсные контракты могут быть очень полезны для ограничения подверженности инвестора риску в сделке. Как и упомянутые выше фермер или компания, инвестор с портфелем акций, облигаций или других активов может использовать финансовые фьючерсы для хеджирования от падения рынка. Основное преимущество участия в фьючерсном контракте состоит в том, что он устраняет неопределенность относительно будущей цены актива. Зафиксировав цену, по которой вы можете купить или продать конкретный товар, компании могут устранить двусмысленность, связанную с ожидаемыми расходами и прибылью.

Кредитное плечо равняется большему риску

Кредитное плечо — это возможность обеспечить маржу инвестиций, вложив лишь часть их общей стоимости. Максимальное кредитное плечо, доступное при покупке акций, обычно не превышает 50%. Однако торговля фьючерсами предлагает гораздо большее кредитное плечо — от 90% до 95%. Это означает, что трейдер может инвестировать во фьючерсный контракт, вложив только 10% от фактической стоимости контракта. Кредитное плечо увеличивает эффект любых изменений цен таким образом, что даже относительно небольшие изменения цены могут представлять собой значительную прибыль или убытки. Таким образом, относительно небольшое падение цены может привести к требованию маржи или принудительной ликвидации позиции.

Из-за кредитного плеча, используемого при торговле фьючерсами, можно понести убытки, превышающие первоначальные инвестиции. И наоборот, также можно получить очень большую прибыль. Опять же, дело не в том, что реальный актив, в который трейдер инвестирует, несет в себе больший риск; дополнительный риск связан с характером и процессом торговли фьючерсными контрактами.

Чтобы разумно использовать дополнительное кредитное плечо, фьючерсные трейдеры должны практиковать превосходное управление капиталом, используя разумные стоп-лоссы для ограничения потенциальных убытков. Хорошие фьючерсные трейдеры стараются не завышать маржу, а вместо этого поддерживают достаточно свободного, незарегистрированного инвестиционного капитала, чтобы покрыть просадки в их общем капитале. Торговля фьючерсными контрактами требует больше навыков торговли и практического управления, чем традиционное инвестирование в акции.

Суть

Фьючерсные контракты были изобретены для снижения риска для производителей, потребителей и инвесторов. Поскольку их можно использовать для хеджирования всех видов позиций в различных классах активов, они используются для снижения риска. Поскольку спекулянты могут использовать большую степень кредитного плеча с фьючерсами, чем с обычными акциями, они могут увеличивать убытки, делая их более рискованными. Так рискованны ли фьючерсы? Все зависит от того, как они используются.