Железный кондор: Как работает эта стратегия опционов, с примерами

Понимание железного кондора

Железный кондор — это стратегия торговли опционами, которая предполагает одновременную покупку и продажу четырех различных опционных контрактов с одинаковой датой истечения. Это разновидность нейтральной стратегии, цель которой — извлечь прибыль из низкой волатильности базового актива. Стратегия состоит из двух путов (один длинный и один короткий) и двух коллов (один длинный и один короткий), каждый из которых имеет разные цены исполнения. Цель «железного кондора» — чтобы базовый актив по истечении срока действия закрылся между средними ценами исполнения.

Основные выводы

• Железный кондор — это дельта-нейтральная опционная стратегия, которая выигрывает от низкой волатильности.
• Она предполагает покупку и продажу четырех опционных контрактов с одинаковой датой истечения.
• Стратегия имеет ограниченный риск роста и падения.
• Прибыль ограничивается полученной премией, а потенциальный убыток — разницей между купленным и проданным страйками за вычетом полученной чистой премии.

Как работает «Железный кондор

Построение стратегии «железный кондор» включает в себя следующие шаги:

1. Купите один опцион «пут» вне денег (OTM) с ценой исполнения ниже текущей цены базового актива. Этот опцион выступает в качестве защиты от падения.
2. Продайте один опцион OTM или опцион «при деньгах» (ATM) с ценой исполнения, близкой к текущей цене базового актива.
3. Продать один опцион OTM или ATM call с ценой исполнения выше текущей цены базового актива.
4. Купить один опцион OTM с ценой исполнения выше текущей цены базового актива. Этот опцион выступает в качестве защиты от повышения цены.

Опционы, которые находятся дальше OTM, известные как «крылья», являются длинными позициями. Поскольку эти опционы находятся дальше от денег, их премии ниже, чем у двух выписанных опционов, что приводит к чистому кредиту на счете трейдера при заключении сделки.
Выбирая разные цены исполнения, можно настроить стратегию «железный кондор» на бычий или медвежий лад. Например, если обе средние цены исполнения находятся выше текущей цены базового актива, трейдер надеется на небольшой рост его цены к моменту истечения срока действия. Однако, независимо от уклона, сделка несет в себе ограниченное вознаграждение и ограниченный риск.

Прибыли и убытки «железного кондора

Максимальная прибыль железного кондора — это сумма премии или кредита, полученная за создание позиции по четырем опционам. Максимальный убыток также ограничен и возникает, если цена движется выше длинного страйка колл или ниже длинного страйка пут.
Чтобы рассчитать максимальный убыток, вычтите полученные чистые кредиты из разницы между купленными и проданными страйками колл и купленными и проданными страйками пут. Важно отметить, что к расчету следует добавить комиссионные, чтобы определить общий убыток по сделке.
Цель стратегии «железный кондор» заключается в том, чтобы все опционы истекли без потерь, что может произойти только в том случае, если базовый актив закроется между двумя средними ценами исполнения по истечении срока действия опциона. При успешной сделке может взиматься комиссия за закрытие позиции. Если сделка не удалась, убытки все равно ограничены.

Пример железного кондора

Давайте рассмотрим пример, иллюстрирующий работу железного кондора. Предположим, инвестор считает, что акции компании XYZ останутся относительно стабильными в течение следующих двух месяцев, и в настоящее время они торгуются на уровне $50.
Инвестор решает применить стратегию «железный кондор» со следующими опционными контрактами:

• Продать колл с ценой исполнения $55, получив премию в размере $2,50.
• Купить колл с ценой исполнения $60, заплатив $1,00.
• Продайте пут с ценой исполнения $45, получив премию в размере $2,00.
• Купить пут с ценой исполнения $40, заплатив $0,50.

Чистый кредит по позиции составляет $3,00 ($2,50 + $2,00 — $1,00 — $0,50), или $300 за один контракт (каждый опционный контракт представляет собой 100 акций).
В данном примере максимальная прибыль составляет $300, что произойдет, если все опционы истекут без потерь, а цена акций на момент истечения срока будет находиться в диапазоне от $45 до $55. Если цена акции окажется выше $55 или ниже $45, трейдер может получить уменьшенную прибыль, но может и понести убытки.
Максимальный убыток для этой стратегии «железный кондор» наступает, если цена акции по истечении срока действия торгуется выше $60 или ниже $40. Убыток становится больше по мере того, как цена акций удаляется от средних цен исполнения.

Заключение

Железный кондор — это популярная стратегия торговли опционами, которая позволяет трейдерам извлекать прибыль из низкой волатильности базового актива. Одновременно покупая и продавая четыре различных опционных контракта, трейдеры могут создать позицию с ограниченным риском и ограниченным вознаграждением. Цель состоит в том, чтобы базовый актив по истечении срока действия опциона закрылся между средними ценами исполнения, в результате чего трейдер сохранит полученную премию в качестве прибыли. Железные кондоры можно настроить на «бычий» или «медвежий» уклон, выбрав разные цены исполнения.
Трейдерам важно понимать потенциальные риски и выгоды, связанные со стратегией «железный кондор». Хотя стратегия ограничивает потенциальные потери, все же существует риск понести убытки, если цена базового актива выйдет за пределы диапазона, определенного ценами исполнения. Трейдеры также должны учитывать такие факторы, как комиссии и сборы, при оценке прибыльности стратегии.
Прежде чем приступить к реализации стратегии «железный кондор», трейдерам рекомендуется тщательно проанализировать рыночные условия, оценить потенциальные риски и определить подходящие цены исполнения, исходя из своих прогнозов относительно базового актива. Кроме того, крайне важно быть в курсе рыночных новостей и событий, которые могут повлиять на волатильность цены актива.
Хотя статья дает базовое представление о стратегиях «железный кондор», трейдерам важно провести дополнительные исследования и обратиться за советом к финансовому специалисту, прежде чем начать торговлю опционами. Торговля опционами связана с рисками, поэтому важно иметь полное представление о стратегии и связанных с ней потенциальных результатах.

Вопросы и ответы

Что такое железный кондор?

Железный кондор — это стратегия торговли опционами, которая предполагает покупку и продажу четырех различных опционных контрактов с одинаковой датой истечения. Это нейтральная стратегия, предназначенная для получения прибыли от низкой волатильности базового актива. Стратегия состоит из двух путов (один длинный и один короткий) и двух коллов (один длинный и один короткий) с разными ценами исполнения.

Как работает железный кондор?

Железный кондор работает путем одновременной покупки и продажи четырех опционных контрактов. Трейдер покупает один опцион пут вне денег (OTM) и один опцион колл OTM, а продает один опцион пут OTM или при деньгах (ATM) и один опцион колл OTM или ATM. Такая комбинация создает позицию с ограниченным риском и ограниченным вознаграждением. Цель состоит в том, чтобы базовый актив по истечении срока действия закрылся между средними ценами исполнения.

Каковы потенциальные прибыли и убытки железного кондора?

Максимальная прибыль по железному кондору — это чистая премия или кредит, полученный при создании позиции по четырем опционам. Максимальный убыток ограничивается и возникает, если цена базового актива движется выше длинного страйка колл или ниже длинного страйка пут. Потенциальная прибыль ограничивается полученной премией, а потенциальный убыток ограничивается разницей между страйками покупки и продажи за вычетом полученной чистой премии.

Как управляется риск в стратегии «железный кондор»?

В стратегии «железный кондор» управление риском осуществляется за счет построения позиции. Комбинируя длинные и короткие опционные контракты с разными ценами исполнения, стратегия ограничивает как риск роста, так и риск падения. Цель заключается в том, чтобы базовый актив по истечении срока действия закрылся между средними ценами исполнения, в результате чего опционы теряют свою стоимость, а трейдер сохраняет полученную премию.

Можно ли настроить железный кондор на бычий или медвежий уклон?

Да, железный кондор можно настроить на бычий или медвежий уклон, выбрав разные цены исполнения. Если обе средние цены исполнения выше текущей цены базового актива, стратегия имеет слегка бычий уклон. И наоборот, если обе средние цены исполнения ниже текущей цены, стратегия имеет слегка медвежий уклон. Трейдеры могут корректировать цены исполнения в зависимости от своих прогнозов относительно базового актива.

Какие факторы следует учитывать перед реализацией стратегии «железный кондор»?

Перед реализацией стратегии «железный кондор» важно проанализировать рыночные условия, оценить потенциальные риски и определить подходящие цены исполнения, исходя из прогноза трейдера по базовому активу. Трейдеры также должны учитывать такие факторы, как комиссии и сборы, а также быть в курсе рыночных новостей и событий, которые могут повлиять на волатильность цены актива. Прежде чем приступить к торговле опционами, рекомендуется провести тщательное исследование и обратиться за советом к финансовому специалисту.