Обзор рынка: Понедельник, 29 ноября
Акции подскочили в понедельник, чтобы восстановить некоторые потери после пятничного падения. Меган Хорнеман, директор по портфельной стратегии Verdence Capital Advisors, и Нэнси Дауд, консультант Ameriprise Financial Private Wealth Advisor, присоединились к Yahoo Finance Live для обсуждения.
АДАМ ШАПИРО: Итак, осталась одна минута до закрытия. Помогать нам разобраться в том, что мы наблюдали сегодня на торговой сессии, будет Меган Хорнеман, директор по портфельной стратегии Verdence Capital Advisors. Также у нас в гостях Нэнси Дауд, консультант Ameriprise Financial Private Wealth. Мы благодарны вам обеим за присутствие. Давайте проверим, что происходит на рынках в последние 40 секунд торгов. Вы можете видеть, что мы собираемся удержать восстановление. Мы не вернулись туда, где были во время распродажи в пятницу.
Но мы, вероятно, остановимся на том, что Dow вырастет примерно на 250 пунктов. S&P 500 вырастет почти на 1 и 1/2%, возможно, набрав 65 пунктов к моменту урегулирования. А NASDAQ поднимется примерно на 300 пунктов, почти на 2%. Но мы следим за всем этим. И последнее, когда мы говорили о секторах, сегодня больше всего выиграли информационные технологии, затем потребительский сектор. Вот звонок на закрытие
Хорошо, это завершающий звонок. Давайте вместе с экспертами разберемся, что мы наблюдаем. Является ли это настоящим восстановлением? Или мы получим что-то вроде «отскока дохлой кошки»? Давайте начнем с Нэнси Дауд, чтобы поговорить об этом. Потому что, Нэнси, здесь так много неопределенного, особенно этот новый вариант COVID-19. Что, если бы вы консультировали меня как клиента, как инвестора, вы бы с нами поделились? Потому что вы не хотите упустить потенциальную выгоду, поскольку мы приближаемся к концу года.
Нэнси Дауд: Да. Я считаю, что мы все еще ожидаем довольно сильного конца года. Я думаю, что в пятницу произошла новость о вирусе в Южной Африке. И поскольку информации было недостаточно, как всегда, возникла рефлекторная реакция. Рынок испугался. Кроме того, это был низкий торговый день, потому что рынок рано закрылся на праздники. Это немного помогло, но не позволило рынку отреагировать вверх к концу закрытия, потому что закрытие было слишком ранним.
Но я все же думаю, что сейчас, когда появляется больше информации, этого напуганного страха или паники становится меньше. И мы по-прежнему будем иметь очень сильный конец года, скорее всего.
АДАМ ШАПИРО: И Меган, я хочу поговорить с вами о том, что будет происходить с Федеральной резервной системой. Потому что мы все были сосредоточены на этих вопросах до пятницы. Но прежде чем мы перейдем к этому, не слишком ли мы отреагировали в пятницу? В моей отрасли мы называем ее отвлекающим моментом недели. Это заголовок, за которым мы все гонимся, несмотря на то, что знаем, что есть другие вопросы, которые, возможно, более весомы.
МЕГАН ГОРНЕМАН: Да, я думаю, что пятница была немного чрезмерной реакцией и реакцией «на коленке», как уже было сказано. Но также, если отвлечься от того, как выглядят рынки в пятницу, давайте вспомним, что рынки акций продолжают расти на довольно пугающих данных по инфляции, которые мы получаем в преддверии того, что ФРС будет готовиться к сворачиванию. У нас были действительно сильные данные по потребительскому спросу, несмотря на то, что потребители сталкиваются с таким ростом цен даже на товары повседневной необходимости. Рынки постоянно раллировали, раллировали, раллировали и раллировали на некоторых из этих данных. Я просто думаю, что небольшое количество негативных новостей могло бы привести к снижению.
Иногда нам нужна коррекция оценки. И я думаю, что в пятницу вы увидели некоторые из них. В дальнейшем, я думаю, что ФРС все еще собирается сокращать свои расходы. Я не думаю, что это будет нарушено тем, что происходит с новым вариантом COVID. Я думаю, что ФРС все еще планирует начать сокращение в декабре.
АДАМ ШАПИРО: Итак, Меган, позвольте мне продолжить с вами разговор о федерации. Потому что у президента Байдена действительно есть мощная карта, которую он может разыграть, если ему удастся добиться одобрения Сената. И вы объясняете это своим клиентам, поскольку мы всегда фокусируемся на FOMC. Некоторые люди могут не понимать, что состав голосующих членов меняется каждый год. Что является ключевым в том, что произойдет в ближайшее время? У нас будет еще одно заседание в следующем месяце, а затем мы начнем скачки в 2022 году?
МЭГАН ХОРНЕМАН: Да, и есть еще несколько мест, которые президент Байден может занять. Очевидно, что для своей агрессивной программы расходов он захочет иметь в совете более «голубых» людей. Мы видим, что он сделал с Пауэллом. Я думаю, что это было правильное решение. Рынкам не нравится неизвестность. Им нравится преемственность. И мы увидели это после того, как он выбрал Пауэлла. Я думаю, что в дальнейшем все будет зависеть от того, кого он назначит на эти вакантные места. Мы получим больше информации в первом квартале следующего года.
АДАМ ШАПИРО: Нэнси, позвольте мне привлечь вас к этому вопросу, потому что, что бы ни делала ФРС, мы будем сосредоточены на инфляции. И каждое наше предложение, касающееся инфляции, будет заканчиваться упоминанием ФРС. Вы не ожидаете, что в 2019 году цены вернутся к тому уровню, о котором мы все с удовольствием говорили. Но что вы посоветуете инвесторам и клиентам, как расшифровать значение инфляции для наших инвестиций?
Нэнси Дауд: Я думаю, что если мы сосредоточимся на том, почему это происходит, а не на том, что происходит на самом деле, это поможет лучше понять, что происходит. Главное здесь то, что у нас была полная блокировка при очень сильной экономике. И тогда блокировка была очень легкой и быстрой. Но возобновление роста не так просто и быстро. И это, по сути, вопрос спроса и предложения. Поэтому идет печатание миллиардов и триллионов долларов. Так что да, такая инфляция не так уж и неразумна. И я думаю, что она, скорее всего, будет продолжаться до середины следующего года, пока мы, так сказать, не пройдем период восстановления после пандемии.
Я уверен, что мы никогда не вернемся к ценам до COVID. Но, надеюсь, инфляция не будет продолжаться по той траектории, по которой она идет сейчас. Теперь о том, как клиенты должны преодолевать это, — другая история. Я думаю, что в этом секторе, несомненно, должны быть недвижимость, сырьевые товары, материалы, и, надеюсь, доходы будут продолжать идти в ногу с ценами.
АДАМ ШАПИРО: Меган, что бы вы посоветовали клиенту, который пытается получить… Мы все пытаемся получить доход, делаем ли мы это для клиентов или для себя. Некоторые из нас склонны к более рискованным инвестициям, и я… действительно, вы знаете, высокодоходные ценные бумаги инвестиционного класса. Но те из нас, кто просто обыватели, пытающиеся понять, что собирается делать ФРС, когда реальная доходность 10-летних облигаций может быть отрицательной, что вы скажете тем из нас, кто пытается понять, что мне делать со своими деньгами прямо сейчас? Я не хочу входить в казначейские облигации. И кажется, что единственным вариантом остаются акции.
МЭГАН ГОРНЕМАН: Да, и что касается фиксированного дохода, я думаю, что самый большой риск здесь заключается в том, что мы увидим более резкое повышение процентных ставок. Вы не можете отказаться от фиксированного дохода. Он должен быть частью любого хорошо диверсифицированного портфеля. Но вы можете вести оборонительную политику. Я бы не советовал входить в высокодоходные и даже в большинство инвестиций инвестиционного класса, потому что спрэды слишком узкие. Вы не получаете вознаграждения за риск, который вы принимаете на себя, покупая эти инвестиции.
Вместо этого занимайте оборонительную позицию в фиксированном доходе с короткой продолжительностью. Инструменты с плавающей ставкой — еще один вариант фиксированного дохода. Что касается акций, то вы хотите быть в тех областях, которые действительно будут лучше в условиях роста ставок. Так, например, дорогие технологические компании, которые растут, пострадают в условиях повышения ставок. Однако такие вещи, как финансовые компании, энергетика, возможно, некоторые промышленные компании, могут оказаться лучше в условиях повышения ставки.
АДАМ ШАПИРО: Вкратце о финансовых показателях. Вы не опасаетесь, что в следующем году на финансовые показатели будут наложены какие-либо регулятивные ограничения? Элизабет Уоррен бьет тревогу.
Да, и я также знаю, что Лаэль Брейнард в большей степени выступает за регулирование финансовых рынков. Это будет риск, независимо от того, кто сядет на эти места, регулирование не только в финансовой отрасли, но и в других областях. Но я думаю, что в финансовой сфере можно извлечь гораздо больше выгоды, потому что они очень хорошо капитализированы. А спред по процентным ставкам, который, как мы думаем, появится в следующем году и в последующие годы, должен принести пользу этому сектору.
АДАМ ШАПИРО: Нэнси, я знаю, что вы советуете своим клиентам ограничить долю акций за рубежом. Однако в последний час у нас был гость, который сказал: «Послушайте. Не обязательно отсекать все зарубежные инвестиции. Взгляните на Европу. Как бы вы ответили? Потому что, когда мы говорим об ограничении зарубежных инвестиций, я имею в виду, что на планете семь континентов. Есть много мест, куда можно поехать.
Нэнси Дауд: Да, мы ограничиваем зарубежный рынок только потому, что на американском рынке так много возможностей. Зачем нам брать на себя дополнительный риск, если нет очень, очень долгосрочной перспективы? Но вы можете видеть, что остальной мир не оправился от этой пандемии так же быстро или так же хорошо, как США. А на американском рынке дела идут значительно быстрее и лучше. Валюта вызывает беспокойство. Инфляция, если вы думаете, что инфляция здесь плохая, то в других странах она намного хуже.
И поэтому я просто чувствую, что, будучи в бизнесе, направленном на достижение долгосрочных целей, гораздо лучше оставаться в США.
АДАМ ШАПИРО: Меган, завтра мы услышим министра финансов Джанет Йеллен, а также Джея Пауэлла. Они дают показания перед банковским комитетом Сената. Предполагается, что речь пойдет о законе CARES и о том, как были потрачены эти деньги. Но вы должны представить, что кто-то задаст несколько вопросов об инфляции и расходах. Есть ли что-то, на что вы обратили бы внимание или что хотели бы услышать во время слушаний, что изменило бы ваше мнение о стратегии, которую вы разработали?
МЕГАН ГОРНЕМАН: Нет, потому что я думаю, что мы ожидаем, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки во второй половине следующего года. Поэтому для меня большим сюрпризом со стороны Пауэлла будет, если он отступит от этого. Но я не думаю, что это так. Я думаю, что он довольно четко дал понять, что именно так они и планируют поступить. Если он получит несколько вопросов об инфляции и станет более «ястребиным» в этом вопросе, это может напугать рынки облигаций и при этом благоприятно отразиться на тех областях рынка акций, которые я упомянул.
АДАМ ШАПИРО: Хорошо, я просто хочу подать сигнал своей команде, что, по-моему, они пытаются поговорить со мной через IFB. Когда они нажимают на кнопку, я знаю, что кнопка нажата, потому что звук для наших гостей уменьшается. Но я не слышу, как они говорят со мной. Поэтому я думаю, что сейчас я скажу спасибо вам обоим. Я ценю ваше присутствие здесь. И просто хочу напомнить всем, что Меган Хорнеман — директор по портфельной стратегии Verdence Capital Advisors. Нэнси Дауд — советник Ameriprise Financial Private Wealth. Желаю вам обоим всего наилучшего в преддверии праздничного сезона.