Сверхкапитализация
Что такое чрезмерная капитализация?
Чрезмерная капитализация происходит, когда компания выпустила заемных и собственных средств больше, чем стоит ее активы. В этом случае рыночная стоимость компании меньше общей капитализированной стоимости компании. Чрезмерно капитализированная компания может выплачивать больше процентов и дивидендов, чем она может выдержать в долгосрочной перспективе.
Ключевые выводы:
- Чрезмерная капитализация происходит, когда у компании больше долга, чем стоит стоимость ее активов.
- Перекапитализированной компании, возможно, придется платить высокие проценты и дивиденды, которые съедят ее прибыль. Это может быть неустойчивым в долгосрочной перспективе.
- В конечном итоге чрезмерно капитализированная компания может столкнуться с банкротством.
Понимание чрезмерной капитализации
Тяжелое долговое бремя и связанные с этим процентные платежи, которые несет чрезмерно капитализированная организация, станут бременем для прибыли и уменьшат сумму нераспределенных средств, которую компания должна инвестировать в исследования и разработки (R&D) или другие проекты. Чтобы выйти из этой ситуации, компании может потребоваться снизить долговую нагрузку или выкупить акции, чтобы уменьшить выплату дивидендов компании. Реструктуризация капитала компании — решение этой проблемы.
Пример сверхкапитализации следующий:
Компания ABC — строительная компания с доходом 200 000 долларов США с требуемой доходностью 20%.
Достаточно капитализированный капитал составляет 200 000 долларов США / 20% = 1 000 000 долларов США.
Если предположить, что вместо 1000000 долларов компания ABC использует 1200000 долларов в качестве капитала. Ставка заработка составит 200 000 долларов США / 1 200 000 долларов США = 17%.
Из-за чрезмерной капитализации доходность упала с 20% до 17%.
Одно из преимуществ чрезмерной капитализации заключается в том, что компания имеет избыточный капитал или денежные средства на балансе. Эти денежные средства могут приносить номинальную доходность и увеличивать ликвидность компании. Кроме того, избыточный капитал означает, что компания будет иметь более высокую оценку и может потребовать более высокую цену в случае приобретения или слияния. Наконец, дополнительный капитал может финансировать такие расходы, как НИОКР.
Недостаточная капитализация
Противоположностью чрезмерной капитализации является недостаточная капитализация. Недостаточная капитализация возникает, когда у компании нет ни достаточного денежного потока, ни доступа к кредиту, необходимому для финансирования своей деятельности. Компания может не иметь возможности выпускать акции на открытых рынках, потому что компания не соответствует требованиям или слишком высоки расходы на регистрацию. По сути, компания не может привлекать капитал для финансирования себя, своей повседневной деятельности или каких-либо проектов расширения. Недостаточная капитализация чаще всего возникает в компаниях с высокими начальными затратами, слишком большим долгом и недостаточным денежным потоком. Недостаточная капитализация может в конечном итоге привести к банкротству.
Чрезмерная капитализация на страховом рынке
Чрезмерная капитализация — это также термин, используемый на страховом рынке. В этом контексте, когда предложение полисов превышает спрос на полисы, это создает мягкий рынок и вызывает снижение страховых премий до тех пор, пока рынок не стабилизируется. Полисы, приобретенные в периоды низких премий, могут снизить прибыльность страховой компании.