Ожидается, что SPACs помогут Сингапуру прервать самый сухой период IPO за последние годы

(Bloomberg) — Компании с «чистыми чеками» могут оживить тонущий сингапурский рынок первичных размещений акций, в то время как фондовые биржи от Мумбаи до Сеула получают прибыль от блокбастерных сделок.

На прошлой неделе Сингапурская биржа представила правила листинга компаний по приобретению специального назначения, или SPACs, пытаясь урвать свой кусок от того, что стало всемирным ажиотажем. Она разрешает SPAC листинг в соответствии с правилами, которые являются более мягкими, чем предполагалось вначале, и в большей степени соответствуют американским.

В этом году SGX провела всего три IPO, с трудом привлекая крупных новичков на фоне давних проблем, связанных с низкой ликвидностью и заниженными оценками. Переход на SPACs, который, как ожидается, привлечет листинги из секторов, включая технологический, происходит на фоне того, что мировые финансовые регуляторы усиливают контроль за этими структурами.

ЧИТАТЬ: Сингапур вводит правила SPAC в условиях повышения внимания со стороны мировой общественности

«SGX подает четкий сигнал о том, что она взаимодействует с участниками рынка и открыта для бизнеса», — говорит Стефани Юен Тио, совместный управляющий партнер юридической фирмы TSMP Law Corp. «Нам нужны высококлассные спонсоры, чтобы запустить здесь свои SPAC и привлечь качественные компании».

Индийская компания Zomato Ltd., индонезийская Bukalapak.com PT и южнокорейская Krafton Inc. — вот некоторые примеры азиатских стартапов, которые в последние недели вышли на биржу на своих рынках, заключив сделки на сумму более 1 миллиарда долларов каждая. Самый последний сингапурский технологический дебют, Aztech Global Ltd., привлек в марте около 220 миллионов долларов.

На фондовом рынке Сингапура традиционно доминируют финансовые компании и компании, занимающиеся недвижимостью, которые в основном играют на дивидендах, и не хватает технологических компаний — самой горячей темы на мировых фондовых рынках с начала пандемии.

Три из четырех наиболее весомых акций на SGX — это акции банков, крупнейший из которых — DBS Group Holdings Ltd. — частично принадлежит государству. — частично принадлежит государственной инвестиционной компании Temasek Holdings Pte. Четвертая, Singapore Telecommunications Ltd., контролируется Temasek.

Хотя листинг инвестиционных трастов недвижимости был успешным для SGX — самый последний листинг REIT, United Hampshire U.S. REIT, состоялся 18 месяцев назад. Отчасти трудности связаны с более широкими экономическими факторами, такими как размер города-государства и небольшое население по сравнению с другими рынками Юго-Восточной Азии, такими как Индонезия и Таиланд, сказал Робсон Ли, партнер юридической фирмы Gibson Dunn.

«Я понимаю, почему SGX хочет создать рынок для листинга SPAC в Сингапуре, особенно с учетом того, что в настоящее время вокруг технологических компаний Азиатско-Тихоокеанского региона царит оживление, но сдвинется ли это с мертвой точки, еще предстоит увидеть», — сказал Дэвид Смит, старший инвестиционный директор по азиатским акциям в Aberdeen Standard Investments.

ЧИТАТЬ: Сингапурская биржа размещает долларовые облигации в условиях растущей конкуренции

Трубопровод

«Мы активно взаимодействуем с потенциальными спонсорами и ожидаем активного роста числа SPAC, ориентированных на Азию», — заявил в четверг Мохамед Нассер Исмаил, глава SGX по рынкам акционерного капитала, после запуска рамочной программы.

Turmeric Capital, инвестиционная компания, возглавляемая бывшим главой L Catterton Asia Рави Такраном, работает с консультантом для проведения SPAC IPO на сумму порядка 300 млн сингапурских долларов (224 млн долларов США), сообщило в прошлом месяце агентство Bloomberg.

Она присоединится к Novo Tellus Capital Partners, частной инвестиционной компании, специализирующейся на технологиях и промышленности, и Vertex Holdings Ltd., принадлежащей Temasek, в стремлении стать одной из первых, кто создаст компанию по бланковым чекам в Сингапуре.

«В Сингапуре существует экосистема компаний, которые имеют региональное присутствие, и они могут принять решение о листинге в Сингапуре; технологии, безусловно, будут актуальным сектором, поскольку SPACs набирают обороты», — сказал Винет Мишра, со-руководитель инвестиционно-банковского подразделения по Азиатско-Тихоокеанскому региону в JPMorgan Chase & Co.

Тем не менее, конкуренция с более ликвидными зарубежными рынками будет оставаться сложной задачей. С начала года три сингапурских SPAC прошли листинг в Нью-Йорке, собрав почти 700 миллионов долларов. Кроме того, сингапурская компания Grab Holdings Inc., самый дорогой стартап в Юго-Восточной Азии, собирается выйти на биржу в США в результате слияния с SPAC за 40 миллиардов долларов.

Olam International Ltd., один из крупнейших в Азии трейдеров и поставщиков сельскохозяйственной продукции, в прошлом месяце объявил о планах первичного листинга своего бизнеса по производству пищевых ингредиентов в Лондоне, одновременно готовясь к вторичному листингу в Сингапуре.

Сингапурские «доморощенные предприятия» достигли такого уровня успеха, который позволяет компаниям «искать IPO в США и Великобритании, где оценки выше и больше ликвидности», — сказал Юэнь Тио из TSMP. Иностранцы, приезжающие в Сингапур, «захотят получить бизнес-среду с полным спектром услуг, которая включает в себя энергичную и гостеприимную фондовую биржу». SPACs могут стать важным предложением».

Читать далее: Почему горячий рынок SPAC начал остывать: QuickTake

Больше подобных историй можно найти на сайте bloomberg.com