Пауэлл: Слишком ранний отказ от стимулирования ФРС может быть «особенно вредным

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в пятницу, что восстановление экономики США, похоже, прогрессирует, но предупредил, что центральный банк должен быть осторожен, чтобы не ужесточить свою политику до того, как достаточное количество американцев сможет вернуться на работу.

«Сегодня, когда на рынке труда сохраняется значительная слабина, а пандемия продолжается, такая ошибка может оказаться особенно вредной», — сказал Пауэлл в своем выступлении на экономическом симпозиуме центрального банка в Джексон-Хоуле.

Предупреждение Пауэлла намекает на более осторожный подход к сворачиванию своей политики, поскольку некоторые члены Федерального комитета по открытым рынкам, определяющего политику, начинают призывать к замедлению программы покупки активов — сейчас.

Тем не менее, председатель ФРС подчеркнул, что распространение варианта Delta представляет собой «ближайший риск» для экономического роста, но сказал, что сохраняет оптимизм в отношении восстановления экономики.

Пауэлл обратил особое внимание на рынок труда, где 6 миллионов человек остаются без работы по сравнению с допандемическим уровнем. Фирмы, занимающиеся наймом, пытаются найти работников: в июне было зарегистрировано рекордное количество вакансий — 10,1 миллиона.

Он добавил, что кампания по вакцинации, возобновление работы школ и истечение срока действия дополнительной страховки по безработице в конечном итоге вернут часть безработных.

«Эти благоприятные условия для тех, кто ищет работу, должны помочь экономике преодолеть значительный остаток пути для достижения максимальной занятости», — сказал Пауэлл, указав на рост заработной платы в некоторых уголках рынка труда.

Но председатель ФРС признал растущую инфляцию, которую он назвал «причиной для беспокойства». Данные Бюро экономического анализа показали, что цены (измеряемые индексом расходов на личное потребление) выросли на 4,2% в годовом исчислении, чего не наблюдалось более 30 лет.

Пауэлл сказал, что он по-прежнему считает высокую инфляцию «преходящей», ожидая, что такие факторы, как необычно высокие цены на подержанные автомобили, скоро снизятся.

«Политика может и должна смотреть сквозь временные колебания инфляции», — сказал Пауэлл на конференции, которая в этом году была переведена в виртуальный формат из-за высокого уровня заболеваемости COVID-19 в Джексон Хоул, штат Вайоминг.

Время сокращать?

Комментарий Пауэлла прозвучал в тот момент, когда FOMC обсуждает, стоит ли начать замедлять темпы покупки активов. С момента начала пандемии ФРС ежемесячно покупает казначейские облигации США и ипотечные ценные бумаги агентств на сумму около 120 млрд долларов для стимулирования спроса в экономике.

Испытанием для ФРС, чтобы начать сворачивание так называемой программы количественного смягчения, стал «существенный дальнейший прогресс» в достижении целей ее двойного мандата — максимальной занятости и ценовой стабильности.

Пауэлл сказал, что высокие показатели инфляции достигли отметки в мандате по обеспечению ценовой стабильности. Что касается занятости, Пауэлл сказал, что наблюдается «явный прогресс», но предположил, что ему, возможно, захочется увидеть больше данных, прежде чем объявить, что рынок труда готов к сокращению ставки ФРС.

«Если экономика будет развиваться в целом так, как ожидалось, возможно, будет целесообразно начать снижать темпы покупки активов в этом году», — сказал Пауэлл, добавив, что дельта-вариант остается риском.

В следующую пятницу ФРС получит очередной отчет по занятости, охватывающий август месяц. Это будет последний отчет по занятости перед следующим заявлением центрального банка, намеченным на 22 сентября.

Говоря о повышении процентных ставок, председатель ФРС подчеркнул, что сроки любого повышения процентных ставок не должны быть связаны со сроками taper, отметив, что ФРС предстоит еще «многое сделать», прежде чем она захочет повысить ставки с почти нулевого уровня.

«Мы сформулировали другой и существенно более строгий тест [для запуска]», — сказал Пауэлл в пятницу.

Пауэлл сказал, что экономика продемонстрировала «больший прогресс» с момента последнего заседания ФРС по выработке политики в июле, на котором ФРС удерживала процентные ставки на почти нулевом уровне.

Брайан Чунг — репортер, освещающий деятельность ФРС, экономику и банковское дело для Yahoo Finance. Вы можете следить за ним в Твиттере @bcheungz.