Политики ФРС приводят доводы в пользу повышения ставок после окончания сокращения объемов покупки облигаций

Энн Сафир и Говард Шнайдер

(Рейтер) — Ссылаясь на высокую инфляцию в США и рынок труда, который близок к своему полному потенциалу, по крайней мере, пока продолжается пандемия COVID-19, политики Федеральной резервной системы в пятницу изложили аргументы в пользу повышения процентных ставок вскоре после того, как центральный банк завершит свою программу покупки облигаций в марте.

И это делали не только «ястребы» ФРС, ориентированные на инфляцию. Президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дэйли, которая всего месяц назад призывала центральный банк проявить терпение в своей политике, чтобы позволить большему количеству работников вернуться на рынок труда, заявила, что она поддержит два или три повышения ставок в следующем году, и не исключила повышения стоимости заимствований в марте, когда ее спросили о дате начала.

«Я скорректировал свою позицию», — сказал Дейли в интервью Wall Street Journal, отметив, что рост цен может стать бременем для семей, и кивнув на трудности, с которыми сталкиваются компании при найме работников, и опасения по поводу здоровья, которые удерживают многих от поиска работы.

«Если мы попытаемся подтолкнуть рынок труда сейчас, когда очевидно, что многие американцы, оказавшиеся на обочине, не хотят приходить на рынок… если мы подтолкнем его слишком сильно, и тогда нам придется быстро повышать ставки, то в итоге мы получим действительно резкий откат, а исторически очень резкий откат со стороны ФРС приводит к рецессии», — сказала она в интервью.

«Если мы видим, что экономика обеспечивает высокую инфляцию, даже если мы ожидаем, что эта инфляция не сохранится после пандемии, и мы видим, что рынок труда чрезвычайно напряженный, даже если мы не ожидаем, что это будет верно после пандемии, тогда уместным действием будет повышение процентной ставки после сокращения сроков».

Замечания одного из самых ярых сторонников денежно-кредитной политики ФРС, ориентированной на занятость, продемонстрировали глубину изменений, произошедших среди политиков ФРС за последние несколько недель, поскольку показатели инфляции продолжали расти более чем в два раза по сравнению с целевым уровнем центрального банка в 2%, а уровень безработицы снизился до 4,2%, что близко к оценке полной занятости, данной политиками.

Ранее на этой неделе политики ФРС единогласно согласились ускорить сворачивание программы покупки облигаций центрального банка, планируя завершить покупку активов в марте, чтобы дать время для трех повышений процентных ставок, которые, по мнению большинства политиков ФРС, потребуются в следующем году.

Центральный банк начал программу покупки облигаций в 2020 году, чтобы защитить экономику от последствий пандемии. До недавнего времени, когда он начал сокращать объем покупок, он ежемесячно покупал казначейские и ипотечные ценные бумаги на сумму 120 миллиардов долларов.

Хотя Дейли сказала WSJ, что экономика сможет поддерживать больше рабочих мест, когда пандемия утихнет, она добавила, что «мы приближаемся к той максимальной занятости, которую мы можем иметь сегодня».

‘В ХОРОШЕМ ПОЛОЖЕНИИ’

Глава ФРС Кристофер Уоллер, который на протяжении нескольких месяцев выражал беспокойство по поводу роста цен, в пятницу заявил группе экономистов в Нью-Йорке, что он выступает за еще более агрессивное ужесточение политики. Он сказал, что считает повышение ставки в марте «весьма вероятным», учитывая сохраняющуюся инфляцию и то, что, по его мнению, к этому времени произойдет возврат к допандемическому уровню занятости после учета выхода на пенсию.

Уоллер добавил, что центральный банк также должен начать сокращать общий объем своих облигаций к следующему лету, что может привести к росту стоимости долгосрочных займов и добавить дополнительный уровень ужесточения политики для замедления экономики.

Такое изменение ознаменовало бы гораздо более резкий возврат к нормальной политике, чем после финансового кризиса и рецессии 2007-2009 годов, когда ФРС ждала год после завершения программы покупки облигаций, чтобы начать повышать ставки, и еще два года удерживала свой баланс на стабильном уровне, реинвестируя поступления от облигаций с истекающим сроком погашения.

В настоящее время на балансе ФРС находится около 8,8 триллиона долларов.

Выступая ранее в пятницу, президент ФРС Нью-Йорка Джон Уильямс не сказал, что он обязательно поддержит такое быстрое сворачивание стимулирующей политики, но он сказал, что, по его мнению, решение ФРС быстро свернуть покупку активов поставит центральный банк в положение, позволяющее реагировать на поступающие экономические данные.

«Речь идет о том, чтобы обеспечить хорошую позицию нашей денежно-кредитной политики, а также, очевидно, создать возможность в какой-то момент в следующем году, скорее всего, начать повышать целевой диапазон по федеральным фондам», — сказал он в интервью CNBC.

ФРС снизила базовую процентную ставку овернайт до почти нулевого уровня в марте 2020 года и с тех пор удерживает ее на этом уровне, чтобы поддержать восстановление экономики.

(Репортаж Анны Сафир; редактирование Пола Симао)