Учебник по инвестированию в технологическую индустрию

Сектор технологий — это неизбежно огромная инвестиционная возможность как для корпоративной Америки, так и для Уолл-Стрит. Это самый крупный сегмент рынка, затмевающий все остальные (включая финансовый сектор и промышленный сектор). Технологические компании больше всего связаны с инновациями и изобретениями. Инвесторы ожидают, что  технологические компании будут вкладывать значительные средства в исследования и разработки, а также устойчивый поток роста, подпитываемый появлением новых инновационных продуктов, услуг и функций.

Почему так важна техническая индустрия

Эти продукты и услуги, затем распространяются по всей экономике. В современной экономике нет сектора, который бы не затрагивался технологиями и который не полагался бы на технологический сектор в плане повышения качества, производительности и / или прибыльности.

Технологии также известны своей бешеной конкуренцией и быстрыми циклами устаревания. Хотя примеры использовались так часто, что превратились в клише, тем не менее факт, что компьютеры раньше занимали целые комнаты, 16 ГБ на жестком диске было вполне достаточно для планшета, а сотовые телефоны использовались для открывания и закрывания. С этим постоянным стремлением адаптироваться и преодолевать конкурентов с помощью новых продуктов ни одна компания не может долго отдыхать в технологическом секторе.

Этот быстрый цикл устаревания означает, что победители и проигравшие в технологиях не обязательно сохранят свои позиции надолго. Microsoft была основана в 1975 году, и после того, как она доминировала в области программного обеспечения для компьютеров, ей пришлось наверстывать упущенное в мобильной сфере. Точно так же Apple была оставлена ​​умирать в 1990-х годах, но вернулась к силе со своими инновационными продуктами для смартфонов. Более того, этот динамизм и впечатляющий рост делают сектор технологий обязательным для рассмотрения практически для каждого инвестора в акции.

В огромном и громоздком мире технологий, можно посмотреть на четыре ключевых «мег — секторе:» полупроводники, программное обеспечение, сетевое и аппаратное обеспечение. Хотя не каждая технологическая компания вписывается в один из этих четырех мега-секторов, большинство так и есть, и это полезный способ говорить о секторе в целом.

Программное обеспечение

Без программного обеспечения, ничего особенного не происходит в современном мире. Программное обеспечение присутствует повсюду и присутствует в важнейших компонентах всего, от кардиостимуляторов до автомобилей, но ни одно из этих устройств не может многое сделать без программного обеспечения. Таким образом, неудивительно, что программное обеспечение также является огромной отраслью — порядка сотен миллиардов.

Само по себе программное обеспечение не является заметно цикличным, за исключением более широких экономических циклов, которые доминируют в бизнесе. Когда наступает рецессия, компании обычно сокращают свои бюджеты на информационные технологии (ИТ) и сокращают закупки программного обеспечения. Между тем, когда начинается восстановление, все наоборот.

Программное обеспечение практически не требует инфраструктуры, и его сложно защитить с помощью патентов или авторских прав в какой-либо эффективной степени. Следовательно, крошечные стартапы с инновационными новыми продуктами могут появиться практически в мгновение ока и без предупреждения. Хотя репутация поставщика программного обеспечения и способность оказывать поддержку после продажи являются конкурентными факторами и потенциальными препятствиями, тем не менее, это одна из самых благоприятных категорий для создания новых компаний и внедрения новых продуктов.

Облачные вычисления, например, позволяют нескольким компаниям предлагать программное обеспечение в виде приложения по запросу (обычно через Интернет или закрытую сеть), в отличие от кода, фактически размещенного на серверах и жестких дисках отдельных клиентов. Это «программное обеспечение как услуга» имеет серьезные последствия для разработки, распространения и функциональности многомиллиардной индустрии между поставщиками программного обеспечения и конечным пользователем.

Сеть и Интернет

Networking, большой и малый, возможно, является самым большим новшеством технологий с микрочип. Создание сетей не только значительно повысило эффективность внутри компаний, но и сам Интернет (одна гигантская сеть) способствовал серьезным изменениям в коммерции и лежал в основе совершенно новых бизнес-моделей, таких как мобильный банкинг и программное обеспечение как услуга  (SaaS). Сетевое взаимодействие во многих отношениях является подсектором других мегасекторов; для его работы требуется оборудование (для чего требуются микросхемы) и программное обеспечение. Тем не менее, он достаточно большой и достаточно важный, чтобы стоять самостоятельно.

Вообще говоря, инвесторы могут разделить свое внимание между компаниями, ориентированными на потребителя (B2C, бизнес-потребитель ), и компаниями, которые сосредоточены на «закулисном» бизнесе, осуществляемом между компаниями (B2B, бизнес-бизнес ). Однако во многих случаях такие компании, как Amazon, Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) и Google, стирают эти границы.

В 2017 году только розничная электронная коммерция в США оценивалась примерно в 450 миллиардов долларов дохода в год, не считая стоимости от электронных переводов денежных средств, маркетинга, обмена данными или управления цепочкой поставок в Интернете.

Аппаратное обеспечение

Оборудование не получает такое же количество уважения, что она пользовалась в предыдущих десятилетиях, но она по — прежнему является ключевой частью технологии мира. Хотя программное обеспечение все больше и больше повторяет функции многих аппаратных средств, многие типы аппаратного обеспечения все еще остаются крупным рынком, и этот сектор не так устарел, как многие полагают. Сети в масштабах компании и сам Интернет работают только благодаря огромному количеству оборудования, а программное обеспечение по-прежнему остается всего лишь набором инструкций; должно быть «что-то», чтобы получить инструкции и выполнить эти инструкции.

Компьютеры превратились в потрясающий набор устройств, от беспилотных автомобилей до мобильных устройств, которые могут фактически воспроизводить и заменять многие функции персональных компьютеров. Новые интересные продукты, такие как гарнитуры виртуальной реальности и носимые устройства, могут произвести революцию в потребительском оборудовании, в то время как высокие потребности пользователей в информационных технологиях могут способствовать постоянным инновациям в маршрутизаторах, серверах и устройствах хранения данных.

Говоря более конкретно, оборудование можно разбить на множество подсекторов, включая коммуникационное оборудование, компьютеры и периферийное оборудование, сетевое оборудование, технические инструменты и бытовую электронику. К сожалению, инвесторы могут посчитать некоторые из этих сегментов произвольными или неполными; относятся ли передовые системы радиоэлектронной защиты к традиционной категории аэрокосмической / оборонной промышленности, или они являются технологическим оборудованием? Следовательно, инвесторы не должны слишком полагаться на ярлыки при принятии решения о том, что следует считать «оборудованием», а что нет.

Полупроводники

Полупроводники лежат в основе практически все остальное в технологии. Полупроводниковая промышленность представляет собой огромный рынок сам по себе, но, как полагают, позволит в четыре раза больше физических продуктов, которые полагаются на эти полупроводники. Учитывайте все другие типы продуктов и услуг, которые, по крайней мере, косвенно зависят от полупроводников (что могло бы делать программное обеспечение без дрона, использующего чипы, или умных часов?), И, возможно, это ось, вокруг которой вращается технология.

Есть множество типов и категорий полупроводников. Микросхемы можно разделить на аналоговые, цифровые и схемы со смешанными сигналами, но чаще обсуждают микросхемы с точки зрения их конечных функций, таких как управление питанием, микропроцессоры, микроконтроллеры, датчики и усилители.

Хотя полупроводники распространены повсеместно, эта отрасль очень циклична и следует циклу роста и падения заказов и наращивания мощностей. Несмотря на эту цикличность, для компаний, работающих в полупроводниковой промышленности, наибольшее значение имеет возможность разрабатывать превосходные продукты (большее количество функций на кристалл, меньшее энергопотребление, большую надежность и т. Д.) По лучшей цене.

На что следует обратить внимание инвесторам

Еще одна основная истина акций заключается в том, что акции технологических компаний часто имеют более высокие премии, чем почти любая другая рыночная категория. Теоретически такой высокий уровень оценки является признанием темпов роста выше среднего, которые демонстрируют успешные технологические компании. На практике, однако, даже неудачные компании могут давать надежные оценки вплоть до того момента, когда рынок отказывается от этих перспектив роста.

Кроме того, в сфере технологий количество публичных компаний выше среднего, которые еще не приносят прибыли или денежных потоков. Отсутствие репутации вынуждает инвесторов больше прибегать к догадкам при построении моделей оценки дисконтированных денежных потоков.

Инвесторы могут получить некоторую поддержку в том, что исследования и усердие окупаются в технологическом секторе. Понимание продуктов компании (особенно их преимуществ и недостатков) и продуктов ее конкурентов может дать инвестиционное преимущество. Ясно, что это тот сектор, где важны детали.

Вопрос о том, стоит ли инвесторам интересоваться оценкой стоимости в технологическом секторе, является предметом постоянных дискуссий. Конечно, есть инвесторы, которые преуспели, следя за ростом и вкладывая средства в лидеров категорий (или возникающих угроз статус-кво) и ловко переходя от компании к компании независимо от оценки. С другой стороны, инвесторы, которые не столь ловки, как они считают или неверно оценивают конкуренцию, обнаруживают, что владеют очень дорогими акциями без какой-либо основы для их поддержки.

Суть

Некоторые инвесторы продолжают держаться подальше от всего технологического пространства и считают его непостижимым и иррациональным. Однако, учитывая повсеместное распространение технологий, это в значительной степени самоограничивающая точка зрения, которая отключает один из самых динамичных и мощных двигателей современной экономики. Таким образом, лучшим компромиссом было бы просто потратить время на тщательные исследования и самообразование, чтобы инвестировать туда, где оценки имеют смысл.