Приверженцы криптовалют скоро узнают, действительно ли это был пузырь

(Bloomberg) — Для истинно верующих криптовалютчиков биткоин является окончательным хранилищем стоимости, самым надежным средством защиты от безудержной инфляции, порожденной безрассудными центральными банками и их денежной печатью. Для скептиков мир криптовалют в целом — это мираж, чей массивный рост, превысивший 2 трлн долларов, был просто спекулятивным побочным продуктом чрезвычайного количества легких наличных денег, которые крутились в мировой экономике — по сути, большим пузырем.

Самое читаемое от Bloomberg

Исследование Omicron в Южной Африке указывает на окончание острой фазы пандемии

Приверженцы криптовалют скоро узнают, действительно ли это был пузырь

На Кипре обнаружены инфекции Covid-19, сочетающие дельта и омикрон

Дело Джоковича о декабрьском ковиде использовалось для освобождения, утверждают адвокаты

Биткоин ETF переходит от бума к краху после рекордного дебюта в США

Обе эти теории скоро подвергнутся самому серьезному испытанию.

Биткойн, оригинальная криптовалюта, появился более десяти лет назад из пепла мирового финансового кризиса в качестве обходного пути для банков и правительственных учреждений, погрязших в великом бедствии Уолл-стрит того времени. Цифровой токен неуклонно завоевывал популярность, вдохновил множество подражателей и пережил несколько диких скачек. Но только после следующего большого кризиса, Covid-19, рынок по-настоящему взлетел.

Криптовалюта взорвалась после марта 2020 года, когда Федеральная резервная система и Конгресс ввели триллионы долларов в качестве стимула, чтобы ослабить экономический удар пандемии. Часть этих денег попала в цифровые активы, что привело к резкому росту цен. В 2020 году биткоин взлетел на 305%, а в следующем году вырос еще на 60%, достигнув рекордной отметки почти в 69 000 долларов в начале ноября. Однако с тех пор он неуклонно падал, в значительной степени под влиянием «ястребиного» курса центрального банка. Теперь, когда растет вероятность того, что политики начнут серию повышений ставок уже в марте — это лишь один из нескольких шагов, которые они намерены предпринять для удаления ликвидности, — остается только гадать, сможет ли криптоэкосистема выстоять без нее.

Пока все выглядит не очень хорошо: Биткоин уже упал примерно на 40% от своих максимумов, в то время как монета №2 Эфир и другие «альткоины» также испытали резкое падение.

«Если они собираются повысить ставки три раза в 2022 году и сохранить программу, а эра низких ставок закончится, мы действительно увидим, насколько люди верили в свои тезисы о биткоин-криптовалютах», — сказал Стефан Уэллетт, исполнительный директор и соучредитель криптоплатформы FRNT Financial Inc. «Я бы ожидал, что ФРС становится все более и более ястребиной, что очень плохо для оценок».

Майкл О’Рурк, главный рыночный стратег компании JonesTrading, согласен с этим. «Кажущаяся вечной скупка активов Федеральной резервной системой стала краеугольным камнем для криптоинвестирования, — сказал он. Если центральный банк пойдет по пути, указанному в последнем протоколе, который показал, что чиновники ФРС готовы действовать быстрее, чем ожидалось, для повышения процентных ставок и потенциального сокращения баланса банка, то «это немедленно подорвет ключевой «бычий» тезис, стоящий за биткоином и многими другими криптовалютами», — сказал О’Рурк.

На протяжении большей части своей 13-летней истории биткоин пользовался условиями легкой денежно-кредитной политики и нулевых или отрицательных ставок. Несмотря на то, что нет прямой линии от казны ФРС до заказов на покупку биткоина на биржах, связь существует, считает Дэвид Тавил, президент ProChain Capital, криптовалютного хедж-фонда. Во-первых, покупка ФРС любого вида активов может иметь эффект пульсации и поднять цены на другие инвестиции. «Вся покупательная способность, вся инвестиционная способность, которая существует, должна куда-то деваться», — сказал он по телефону.

Во-вторых, в условиях минимальных ставок инвесторы были вынуждены искать на рынке более высокодоходные возможности, и многие обратились к криптовалютам, учитывая их способность приносить огромные прибыли. Подумайте об инвесторе в нежелательные облигации, который привык к высокому однозначному доходу даже в плохие дни, — говорит Тавил. «Он будет вынужден вкладывать деньги во что-то более «рискованное», но, что более важно, во что-то, что приносит доход, который он привык получать».

Читать далее:

Биткоин ETF переходит от бума к краху после рекордного дебюта в США

Эти четыре графика показывают некоторые из потенциальных проблемных мест биткоина

Монеты-мемы возвращаются на землю, так как мрачность одолевает фанатиков криптовалют

Что же происходит, когда финансовые условия становятся более жесткими? «Первоначальное движение будет противоположным тому, что произошло, когда они вложили деньги — все будет двигаться и колебаться в другую сторону, пока не успокоится», — сказал Тавил. «Вот почему на рынке наблюдается такая немедленная реакция, потому что все ожидают, что деньги уйдут из более рискованных операций».

В последний раз центральный банк США повышал ставки в декабре 2018 года — это было последнее повышение в серии повышений. В то время биткоин торговался по цене около 3700 долларов, а такие понятия, как «децентрализованные финансы» и «неиграбельные токены», еще не успели войти в обиход. Этот год оказался тяжелым для оригинальной криптовалюты, особенно в конце, когда биткоин потерял более 40% за последние два месяца — этот период также совпал с обвалом американских акций.

Эта динамика вновь проявляется сейчас, когда биткоин падает вместе с дорожающими акциями в преддверии ожидаемого нового раунда ужесточения политики ФРС, говорит Питер Буквар, главный инвестиционный директор Bleakley Advisory Group и редактор The Boock Report.

«На данный момент это просто рисковый актив», — сказал он. «Я ожидаю, что он будет торговаться вместе с другими рисковыми активами в ответ на ужесточение требований ФРС». Буквар сравнил цифровую монету с ARK Innovation ETF Кэти Вуд, который рассматривается как «конечный рисковый актив» и который также оказался очень чувствительным к ужесточению ФРС, поскольку инвесторы стали уделять больше внимания оценке стоимости.

Биткойн, тем не менее, остается верховным перевертышем. Уже более десяти лет он представляет собой множество вещей для многих людей, и его (часто противоречивые) представления будут продолжать развиваться. В конце концов, его то и дело списывали со счетов как мертвый, называли крысиным ядом, объявляли пузырем, но каждый раз он снова и снова набирал силу.

По словам Макса Гохмана, главного инвестиционного директора компании AlphaTrAI, которая работает над применением своих алгоритмов искусственного интеллекта в сфере цифровых активов, с ростом институционального принятия будущее биткоина может стать более ясным.

«Мы не должны сбрасывать со счетов, что в будущем сценарии использования биткоина могут измениться настолько, что он заново откроет себя и приобретет новое значение», — сказал он.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

Как Джессика Симпсон чуть не потеряла свое имя

Бывший сотрудник АНБ, претендующий на руководство киберполитикой Байдена

Потерянные девушки Ковида

Рецептурные препараты для снижения веса работают, если вы можете их получить

Уолл-стрит любит Китай больше, чем когда-либо

©2022 Bloomberg L.P.