Что вам нужно знать об исследовании «Ребаланс Рассела»
Восстановление индексов Рассела каждый год в июне представляет собой один из крупнейших краткосрочных драйверов спроса на определенные акции США. Продвинутые торговые стратегии участников рынка от хедж-фондов до розничных инвесторов сосредоточены на точном прогнозировании членства и последующих изменений спроса. Опытные инвесторы, знакомые с этим процессом, могут предсказать, какие акции могут войти в индекс или выйти из него, хотя этот процесс не так прост, как определение 2000 крупнейших компаний на рынке. Анализ ценовых тенденций между стилями и размерами акций может помочь инвесторам определить потенциальных бенефициаров или отстающих по мере восстановления индексов.
Важный
В марте 2020 года FTSE Russell объявил о графике на 2020 год ежегодного восстановления или ребалансировки своих американских индексов Russell. 15 июня 2020 г. начался период «блокировки», когда списки добавления и удаления индекса США считаются окончательными. 26 июня Реконституция Рассела становится окончательной после закрытия фондовых рынков США. 29 июня фондовые рынки открываются вновь восстановленными индексами Russell US. Ожидается, что перебалансировка приведет к рекордному сдвигу в сторону более крупных компаний, а не мелких, растущих компаний — важнее стоимости, а технологий / здравоохранения — над другими секторами.
Рассел Реконституция
Каждый год в мае и июне индексы Russell публикуют обновленный список составляющих их различных индексов, особенно Russell 2000 и Russell 1000. Многие биржевые фонды и паевые инвестиционные фонды созданы для отслеживания этих индексов, поэтому официальная перебалансировка эти фонды предназначены для операций с большими объемами акций, которые входят в индекс или выходят из него. Это приводит к серьезным изменениям спроса на акции, вызывая значительную волатильность. Методология индекса Russell в США учитывает рыночную капитализацию, страну происхождения, право на листинг на бирже, цену за акцию, доступность акций, объем торгов и структуру компании.
Оценка малой и средней капитализации
Анализ корзины показателей оценки показывает, что акции компаний с малой и средней капитализацией торгуются со значительной премией по сравнению с их 30-летними историческими средними показателями по состоянию на июнь 2016 года. Форвардное соотношение цены и прибыли компаний с малой капитализацией, равное 16,7, составляет 9%. выше исторического среднего значения 15,3, хотя в 2013 году он достиг максимума цикла 19,3. Малые капитализации также торгуются с 3% -ной премией по сравнению с крупными капиталом, что на два процентных пункта ниже исторического среднего значения и на 28 процентных пунктов ниже максимума цикла. Ожидания относительно более низкого относительного роста, по-видимому, являются значительным фактором относительной оценки, поскольку PEG опускается выше среднего исторического значения. Компании со средней капитализацией торгуются с 3% -ной премией к своим меньшим аналогам на основе PE на уровне 17,5, что отменяет исторически нормальный дисконт. Также важно отметить, что компании со средней капитализацией на 8% дороже, чем с мега-капитализацией, что намного ниже пиковой премии в 27%, но все же выше исторически сложившегося паритета.
Цена роста
Оценочный анализ, проведенный Bank of America Merrill Lynch, корпоративным и инвестиционным подразделением Bank of America Corporation (NYSE: Акции с малой капитализацией превзошли рост акций с начала года до настоящего времени, что сохранялось только в течение трех лет предыдущего десятилетия. Это указывает на то, что рынок ожидает более медленного роста, чем прогнозируют аналитики. С 2009 года растущие акции опережали своих конкурентов по стоимости на волне улучшения экономических условий и мягкой денежно-кредитной политики. По состоянию на июнь 2016 года появились ожидания повышения ставок Федеральной резервной системы, потрясений на рынках энергоносителей и сырьевых товаров, а также слабости некоторых крупных мировых экономик. Эти условия стимулировали желание инвесторов покупать высококачественные акции с низкой волатильностью, поскольку терпимость к риску снижалась.
Высокая оценка акций высокотехнологичных компаний также подтолкнула инвесторов к акциям энергетических и финансовых компаний, которые торговались с дисконтом к балансовой стоимости.
Последствия для ребалансировки
Выбор группы по индексу Рассела основан на нескольких факторах, хотя рыночная капитализация является основным определяющим фактором. Высокие показатели среди компаний со средней капитализацией могут помешать малым компаниям перейти в более высокие индексы в больших количествах. Стоимостные акции также могут с большей вероятностью перейти в индексы, в то время как запасы роста на марже, скорее всего, упадут. Акции роста, выпадающие из индексов, особенно уязвимы, поскольку они обычно более волатильны. Инвесторы также могут ожидать, что компании, пострадавшие из-за глобальной макроэкономической нестабильности, окажутся под угрозой исключения. Компании, производящие базовые материалы и энергетические компании, особенно подвержены риску, поскольку снижение цен на сырье нанесло ущерб их чистой прибыли.