Сезон прибылей дал «участникам рынка выстрел в руку»: Стратег

Главный портфельный стратег State Street Global Advisors Гаурав Маллик присоединился к Yahoo Finance, чтобы поговорить о перспективах ФРС, рыночном спросе и тенденциях цен на энергоносители.

ЗАК ГУЗМАН: Гаурав, я полагаю, что ваша цель по S&P 500 — 4550, сейчас мы уже далеко за ней. Итак, когда мы смотрим на, я полагаю, некоторую силу и уверенность на рынке, каким вы видите путь к 2021 году?

ГАУРАВ МАЛЛИК: Да. Я имею в виду, что сезон доходов действительно дал участникам рынка толчок к развитию. Это был очень хороший сезон заработков, не такой хороший, как второй квартал. Но все равно есть чему радоваться. Я думаю, что бюджетные расходы, одобренные администрацией Байдена, продлевают ралли, особенно в циклических секторах. Заработок был особенно сильным сейчас в секторе материалов и промышленности в S&P. И мы видим, что это продолжается.

Однако, когда мы начинаем смотреть на 2022 год, я думаю, что мы хотим, чтобы была такая же уверенность в доходах. Мы не видим большого пространства для многократного расширения. Я имею в виду, что уже сейчас мы смотрим на уровни 22-23 годов по S&P, пока сохраняется картина по ставкам и 10-летняя ставка остается на уровне 1,6% или около 1,7%, я думаю, мы в порядке. Но если она начнет приближаться к 2%, 2 и 1/2, тогда вы можете увидеть многократное сокращение.

Но в 2022 году речь идет о доходах. И я думаю, что забыл упомянуть, что прогнозы компаний на 2021 и 2022 годы также были очень сильными. Так что я думаю, что мы чувствуем себя довольно позитивно в этом отношении.

Да, я имею в виду, когда мы смотрим на некоторые сильные стороны рынка… и я не уверен, что многие видели, что энергетика будет лидировать в 2021 году. Но это так и есть. И финансовые компании возвращаются к силе, поскольку вы видите ожидания того, что ставки в конечном итоге будут повышены.

Я имею в виду, когда вы смотрите на то, кто может быть двигателем роста в следующем году, и смотрите на доходы, что вы видите там с точки зрения того, куда инвесторы должны, я полагаю, репозиционировать?

ГАУРАВ МАЛЛИК: Я думаю, что циклические сектора действительно предлагают некоторые перспективы. Я думаю, что когда мы думаем о давлении на цепочки поставок, которое будет продолжаться до 2022 года, я думаю, что энергия немного ограничена в цене, верно? Так что мы больше не увидим снижения цен на энергоносители до 80-х или 70-х годов. Я думаю, что она будет находиться в диапазоне от 80 до 100, и очень хорошо удерживаться, учитывая отсутствие инвестиций в секторе, все еще очень высокий спрос.

Так что циклические сектора действительно предлагают немного больше перспектив. И я думаю, что циклические сектора — это те, которые страдали последние 10-12 лет. В некоторых областях, с точки зрения доходов, мы впервые видим веские основания полагать, что доходы будут приносить прибыль. И я думаю, что именно там инвесторы должны искать какую-то ценность, когда они отправляются в 2022 год.

— И Гаурав, большое спасибо, что вы здесь. Я хочу спросить вас еще раз, мы ожидаем, что данные по ИПЦ выйдут позже на этой неделе. Если мы увидим, что эти цифры вырастут, есть ли опасения, что ФРС придется ускорить сроки сворачивания программы?

ГАУРАВ МАЛЛИК: Я не вижу особого риска того, что это произойдет. Я имею в виду, что мы наблюдали расхождения в политике. Я имею в виду, что BOE — это тот орган, на который следует обратить внимание, поскольку для этого были веские основания. Все ожидали потенциального повышения ставки на 15 базисных пунктов. Но они решили сдержаться.

Мы считаем, что, учитывая формулировки, звучащие из уст ФРС, путь к повышению ставки по-прежнему лежит далеко в 2022 и/или, скорее всего, в 2023 году. Я думаю, что ФРС будет очень терпелива.