Короткое покрытие
Что такое Короткое покрытие?
Короткое покрытие относится к выкупу заемных ценных бумаг с целью закрытия открытой короткой позиции с прибылью или убытком. Это требует покупки той же ценной бумаги, которая была первоначально продана в короткую , и возврата акций, первоначально заимствованных для короткой продажи. Этот тип транзакции называется покупкой для покрытия .
Например, трейдер коротко продает 100 акций XYZ по цене 20 долларов, полагая, что эти акции пойдут вниз. Когда XYZ снижается до 15 долларов, трейдер выкупает XYZ, чтобы покрыть короткую позицию, получая прибыль в 500 долларов от продажи.
Ключевые моменты
- Покрытие коротких позиций — это закрытие короткой позиции путем выкупа акций, которые изначально были заимствованы для короткой продажи, с использованием покупки для покрытия заявок.
- Покрытие коротких позиций может привести либо к прибыли (если актив выкуплен ниже, чем там, где он был продан), либо к убытку (если он выше).
- Покрытие коротких позиций может быть принудительным, если есть короткое сжатие, и продавцы становятся жертвами требований маржи. Показатели краткосрочного интереса могут помочь предсказать шансы на сжатие.
Как работает короткое покрытие?
Короткое покрытие необходимо для закрытия открытой короткой позиции. Короткая позиция будет прибыльной, если она покрыта по более низкой цене, чем первоначальная сделка; он понесет убытки, если он будет покрыт по более высокой цене, чем первоначальная сделка. Когда по ценной бумаге происходит большое количество коротких покрытий, это может привести к короткому сжатию , когда короткие продавцы вынуждены ликвидировать позиции по все более высоким ценам, поскольку они теряют деньги, а их брокеры запрашивают маржинальные требования .
Покрытие коротких позиций также может произойти непреднамеренно, когда акция с очень высоким коротким интересом подвергается «выкупу». Этот термин относится к закрытию короткой позиции брокером-дилером, когда акции чрезвычайно трудно взять в долг и кредиторы требуют их обратно. Часто это происходит с менее ликвидными акциями с меньшим числом акционеров.
Особые соображения
Коэффициент короткого интереса и короткого интереса (SIR)
Чем выше отношение коротких и коротких процентных ставок (SIR), тем выше риск того, что покрытие коротких позиций может произойти беспорядочно. Покрытие коротких позиций обычно отвечает за начальные стадии ралли после продолжительного медвежьего рынка или длительного снижения стоимости акций или других ценных бумаг. Короткие продавцы обычно имеют более короткие периоды удержания, чем инвесторы с длинными позициями , из-за риска безудержных убытков при сильном восходящем тренде. В результате, продавцы в короткие позиции обычно быстро покрывают короткие продажи при признаках изменения настроений на рынке или неудач с ценными бумагами.
Пример короткого покрытия
Учтите, что у XYZ 50 миллионов акций в обращении, 10 миллионов акций, проданных без покрытия, и средний ежедневный объем торгов в 1 миллион акций. XYZ имеет короткую долю участия в размере 20% и SIR 10, которые являются довольно высокими (предполагая, что покрытие коротких позиций может быть затруднено).
XYZ теряет позиции в течение нескольких дней или недель, поощряя еще большие короткие продажи. Однажды утром перед открытием они объявляют крупного клиента, который значительно увеличивает квартальный доход. XYZ поднимается с гэпом при открытии торгов, уменьшая прибыль коротких продаж или увеличивая убытки. Некоторые продавцы коротких позиций хотят выйти по более выгодной цене и отложить покрытие, в то время как другие продавцы коротких позиций агрессивно закрывают позиции. Это беспорядочное покрытие коротких позиций вынуждает XYZ двигаться выше в петле обратной связи, которая продолжается до тех пор, пока короткое сжатие не исчерпается, в то время как продавцы в короткую позицию, ожидающие выгодного разворота, несут еще более высокие убытки.