Стратег Citi предупреждает о 10-процентном падении в сентябре — почему он может быть прав

Эксперты Уолл-стрит начинают беспокоиться по поводу стремительного роста фондового рынка.

Хотя инвестировать в наши дни так же просто, как пользоваться приложением для смартфона, рекордно высокая динамика цен на рынке побуждает таких наблюдателей, как главный стратег по акциям Citigroup в США Тобиас Левкович, предупреждать о грядущих трудностях.

В течение нескольких месяцев Левкович был уверен, что нынешняя ситуация не может быть устойчивой. Но теперь он предсказывает скорое падение. Если он прав, инвесторы наверняка почувствуют боль в ближайшие месяцы.

И если некоторые будут действовать быстро, то возможностей также может быть много.

Левкович уже несколько месяцев предупреждает о коррекции.

«Попадание на новые максимумы, ведущее к новым максимумам, означает, что рынки никогда не корректируются, что не совсем логично», — сказал Левкович ведущим программы CNBC «Closing Bell» в июне.

В том же месяце Левкович написал записку для клиентов Citi, в которой сообщил, что компания будет придерживаться осторожного подхода в краткосрочной перспективе.

В письме он непреклонно придерживался своей цели на конец года — 4 000 для S&P 500, что было на 5% ниже уровня индекса на тот момент. На текущих уровнях эта цель означает снижение до 10%.

И он не единственный, кто беспокоится о будущем. Всего за несколько месяцев до этой заметки Сьюз Орман тоже предсказывала спад.

Но теперь Левкович ожидает, что коррекция может наступить уже в сентябре.

Что заставило Левковича так беспокоиться о ближайшем будущем рынка?

По его словам, действуют четыре фактора: обсуждение Федеральной резервной системой вопроса о сокращении сроков, рост инфляции, давление на маржу прибыли и повышение корпоративных налогов.

ФРС быстро покупает казначейские ценные бумаги и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, на сумму около $80 млрд. в месяц и $40 млрд. в месяц, соответственно.

Еще в июне она заявила, что будет продолжать эту практику до тех пор, пока не будет достигнут «существенный дальнейший прогресс» в достижении целей ФРС в области занятости и ценовой стабильности.

Некоторые аналитики предполагают, что это может произойти скорее раньше, чем позже.

Это беспокоит Левковича, поскольку значительная часть движения S&P 500 к рекордным максимумам обусловлена политикой легкой денежной политики ФРС и обилием капитала, наводнившего рынок.

ФРС ранее обязалась удерживать процентные ставки на уровне 0% до марта 2024 года, но в связи с угрозой роста инфляции выше, чем ожидалось ранее, наблюдатели теперь готовятся к двум повышениям ставок в 2023 году.

Президент Джо Байден предложил повысить ставку корпоративного налога с 21% до 28%, что, как опасаются противники, может нарушить хрупкое восстановление экономики страны и сильно сократить доходы — по некоторым оценкам, на 13%.

Хотя данные свидетельствуют о том, что исторически повышение корпоративных налогов далеко не всегда приводило к катастрофическим последствиям для американских акций, прибыль, безусловно, будет ограничена.

Наконец, в наши дни компании сталкиваются с еще более узкой маржой, поскольку потребительские цены продолжают стремительно расти к 13-летним максимумам. И как однажды сказал легендарный инвестор Уоррен Баффет, «инфляция действует как гигантский корпоративный ленточный червь».

Сочетание этих четырех факторов риска заставляет Левковича призывать к двузначному снижению фондового рынка в ближайшие недели.

Тем не менее, он добавляет, что не все отрасли будут в одинаковой степени затронуты спадом.

Инвесторы не могут позволить себе быть спокойными в выборе акций. При выборе между активом, который обещает стоимость или рост, Левкович советует инвесторам отдавать предпочтение стоимости.

Это стратегия, которой «Оракул из Омахи» Уоррен Баффет придерживается даже на бычьем рынке.

И хотя Левкович ожидает, что в конце этого года рост возобновится, он не совсем уверен в том, что это хорошо продуманная долгосрочная стратегия инвестирования.

Если вспомнить последнее десятилетие или около того, то рост значительно превзошел стоимость, поэтому инвесторы настроены на покупку роста», — сказал Левкович в интервью «Колоколу закрытия» в июле. «И в результате, одна из вещей, о которых я беспокоюсь, это идея о том, что стоимость — это своего рода дальянс, это интрижка, а затем они возвращаются к своей настоящей любви — росту».

Все это означает, что раскаленный фондовый рынок облегчил жизнь инвесторам — до сих пор.

В дальнейшем вам придется более тщательно подходить к выбору места инвестирования.

Заимствуя стратегию Баффета, ищите компании, которые предлагают очевидную ценность, независимо от состояния экономики.

Одним из активов, к которому неравнодушен Билл Гейтс, является инвестирование в сельскохозяйственные угодья. На протяжении многих лет было доказано, что сельское хозяйство даже показывает лучшие результаты, чем акции и недвижимость.

Левкович предупредил, что в то время как общий индекс может пострадать, индивидуальные сборщики акций все еще могут преуспеть. Но отдельные акции могут быть дорогими. С помощью популярного приложения для инвестирования можно купить дробные акции известных компаний, чтобы получить часть их прибыли.

Данная статья содержит только информацию и не должна рассматриваться как совет. Она предоставляется без каких-либо гарантий.