Временная стоимость: Определение, роль во внешней стоимости и расчет
Концепция временной стоимости имеет решающее значение для понимания рынков опционов и деривативов. Временная стоимость — это часть премии опциона, которая относится к количеству времени, оставшемуся до истечения срока действия опционного контракта. Это один из двух компонентов, наряду с подразумеваемой волатильностью, которые составляют внутреннюю стоимость опциона.
Понимание временной стоимости
Не следует путать временную стоимость с временной стоимостью денег, которая означает дисконтирование покупательной способности денег с течением времени. В контексте опционов временная стоимость — это мера потенциальной возможности опциона стать прибыльным до истечения срока его действия.
Премия опциона состоит из двух компонентов: внутренней стоимости и внешней стоимости. Внутренняя стоимость — это разница между ценой базового актива и ценой исполнения опциона. С другой стороны, внешняя стоимость включает в себя временную стоимость и подразумеваемую волатильность.
Основы временной стоимости
Цена опциона, известная как премия, — это сумма денег, которую покупатель опциона платит продавцу опциона. Премия дает покупателю право исполнить опцион и купить или продать актив, либо позволить опциону истечь без пользы.
Временная стоимость является ключевой частью внутренней стоимости и играет значительную роль в ценообразовании опциона. В обычных условиях, по мере приближения даты истечения срока действия опциона, его стоимость снижается из-за сокращения времени благоприятного движения базового актива. Поэтому опционы, у которых больше времени до истечения срока действия, имеют более высокую временную стоимость.
Подразумеваемая волатильность — еще один фактор, влияющий на внутреннюю и временную стоимость. Подразумеваемая волатильность измеряет ожидаемую величину движения цены базового актива. Если подразумеваемая волатильность увеличивается, то, скорее всего, увеличится и внутренняя стоимость, включая временную стоимость.
Расчет временной стоимости
Временная стоимость может быть рассчитана путем вычитания внутренней стоимости из премии опциона. Внутренняя стоимость — это сумма, на которую опцион находится в деньгах, то есть сумма, которую он стоил бы, если бы был немедленно исполнен. Оставшаяся стоимость — это временная стоимость.
Например, если цена опциона «колл» на акции составляет $5, а внутренняя стоимость — $2, то временная стоимость опциона равна $3. Временная стоимость представляет собой потенциал того, что опцион приобретет стоимость до истечения срока действия.
Значение временной стоимости
Значение временной стоимости заключается в том, что опционы с большим временем до истечения срока действия имеют более высокую вероятность стать прибыльными. Инвесторы готовы платить более высокую премию за опционы с большим временем, потому что у них больше возможностей получить прибыль от благоприятного движения базового актива.
И наоборот, опционы с меньшим временем до истечения срока действия имеют более низкую временную стоимость. По мере приближения даты истечения срока действия вероятность того, что опцион окажется прибыльным, уменьшается, что приводит к снижению его временной стоимости. Как правило, безопаснее продать или удержать опцион с оставшейся временной стоимостью, чем исполнять его преждевременно, поскольку исполнение приведет к потере оставшейся временной стоимости.
Распад времени и тета
Временная стоимость подвержена временному распаду, также известному как распад временной стоимости. Под временным распадом понимается явление, когда временная стоимость опциона уменьшается с течением времени все быстрее и быстрее. Чем ближе опцион к дате истечения, тем быстрее снижается его временная стоимость.
Чувствительность цены опциона к временному распаду измеряется греческой буквой тета. Тета определяет скорость, с которой временная стоимость опциона уменьшается с каждым днем. Как правило, опционы теряют одну треть своей временной стоимости в течение первой половины срока жизни, а оставшиеся две трети — в течение второй половины.
Заключение
Понимание временной стоимости необходимо всем, кто занимается торговлей опционами и деривативами. Она является ключевым компонентом внутренней стоимости опциона и играет решающую роль в ценообразовании и принятии решений. Учитывая временную стоимость опциона, инвесторы могут оценить его потенциальную прибыльность и сделать обоснованный выбор при торговле.
В российском контексте концепция временной стоимости одинаково применима к рынкам опционов и деривативов. Трейдеры и инвесторы в России могут использовать принципы временной стоимости для оценки ценообразования и потенциальной прибыльности опционных контрактов.
Вопросы и ответы
Что такое временная стоимость?
Временная стоимость — это часть премии опциона, которая относится к количеству времени, оставшемуся до истечения срока действия опционного контракта. Это один из компонентов внутренней стоимости опциона.
Чем временная стоимость отличается от внутренней стоимости?
Временная стоимость и внутренняя стоимость — это два компонента премии опциона. Внутренняя стоимость — это разница между ценой базового актива и ценой исполнения опциона, а временная стоимость — это потенциал того, что опцион станет прибыльным до истечения срока действия.
Почему временная стоимость важна при торговле опционами?
Временная стоимость важна потому, что опционы с большим количеством времени до истечения срока действия имеют более высокую вероятность стать прибыльными. Инвесторы готовы платить более высокую премию за опционы с большим временем, потому что у них больше возможностей получить прибыль от благоприятного движения базового актива.
Как рассчитывается временная стоимость?
Временная стоимость может быть рассчитана путем вычитания внутренней стоимости из премии опциона. Внутренняя стоимость — это сумма, на которую опцион находится в деньгах, а оставшаяся стоимость представляет собой временную стоимость.
Что такое временной распад и как он влияет на временную стоимость?
Распад времени, также известный как распад временной стоимости, относится к явлению, когда временная стоимость опциона уменьшается с течением времени все быстрее и быстрее. По мере приближения даты истечения срока действия опциона его временная стоимость снижается все быстрее. Это важно учитывать трейдерам, так как временной распад может снизить стоимость опциона, если базовый актив не будет двигаться в благоприятном направлении.
Как подразумеваемая волатильность влияет на временную стоимость?
Подразумеваемая волатильность, которая измеряет ожидаемую величину движения цены базового актива, может влиять на временную стоимость. Когда подразумеваемая волатильность увеличивается, внешняя стоимость, включая временную стоимость, скорее всего, также увеличится. Более высокая подразумеваемая волатильность подразумевает больший потенциал колебаний цен, что увеличивает вероятность того, что опцион станет прибыльным до истечения срока действия.
Следует ли мне исполнять опцион досрочно, если у него осталась временная стоимость?
Как правило, безопаснее продать или удержать опцион с оставшейся временной стоимостью, чем исполнять его преждевременно. Исполнение опциона до истечения срока действия приведет к потере оставшейся временной стоимости. Удерживая опцион, вы сохраняете возможность того, что опцион вырастет в цене до истечения срока действия, что увеличит вашу потенциальную прибыль.