Каковы некоторые общие примеры несистематического риска?
На финансовом жаргоне термин «несистематический» просто относится к качеству, которое обычно не используется во многих инвестиционных возможностях. Самая узкая интерпретация бессистемного риска — это риск, присущий только деятельности отдельной фирмы. Примеры этого могут включать риски управления, риски местоположения и риски преемственности.
Не всегда верно, что несистематические риски возникают в одной фирме за раз; например, ужасный менеджер может иметь возможность напрямую повлиять только на акции одной фирмы, но акции многих фирм могут одновременно страдать от несистематического риска плохого управления.
Таким образом, несистематические риски могут быть определены достаточно широко, чтобы их можно было применить ко многим различным предприятиям одновременно. Важно то, что несистематический риск присущ не каждой ценной бумаге или, по крайней мере, не большинству ценных бумаг. Более того, инвесторы должны иметь возможность диверсифицировать несистематические риски путем стратегического нацеливания на достаточно широкий диапазон холдингов в своих соответствующих портфелях.
Другой способ определить несистематические риски — сравнить конкретный случай риска с рынком или отраслью в целом. Если корреляция незначительна или отсутствует, риск, скорее всего, носит бессистемный характер.
Общие несистематические риски: плохое предпринимательство
Большинство несистематических рисков связано с ошибками в предпринимательских суждениях. Например, технологическая компания может провести исследование рынка и ожидать, что потребители захотят в следующем году сотовые телефоны и цифровые часы меньшего размера. Производственные линии изменены, и капитал направлен на более мелкие устройства.
По прошествии следующего года потребители фактически предпочтут телефоны и часы большего размера. Большая часть имеющихся запасов вышеупомянутой технологической компании либо остается непроданной, либо продается с большими убытками. Это может повредить цене акций отдельной фирмы.
Конечно, такой риск всегда возможен среди любых фирм. Несистематичностью его делает то, что только несколько фирм склонны совершать одну и ту же ошибку одновременно. Весь технологический сектор может в конечном итоге показать очень хорошие результаты в этом году; страдает компания с плохой предпринимательской дальновидностью.
Общие несистематические риски: политический и правовой риск
Представьте себе сектор, в котором конкурируют три крупные фирмы: фирмы A, B и C. Каждая из них разрабатывает новый тип энергии ветра. Предположим, у всех этих компаний есть эффективные предприниматели во главе.
Однако правительство штата решает субсидировать фирму A или, возможно, запрещает практику, обычно используемую фирмами B и C, которая якобы наносит вред местным популяциям птиц. Стоимость акций фирмы A имеет тенденцию расти, в то время как стоимость акций двух других фирм имеет тенденцию падать.
Ни один из этих конкретных политических или юридических рисков не присущ самой отрасли. Их негативные последствия распространяются только на избранные компании. Если инвестор приобрел акции всех трех фирм, он может диверсифицировать убытки фирм B и C за счет прибыли от фирмы A.
Однако существуют некоторые политические и юридические риски, которые систематически влияют на целые отрасли. Не всегда удается диверсифицировать риски вне контроля отдельных менеджеров.