В чем разница между слияниями и поглощениями?
Слияния и поглощения: обзор
Слияния и поглощения — два наиболее неправильно понимаемых слова в деловом мире. Оба термина часто относятся к объединению двух компаний, но существуют ключевые различия в том, когда их использовать.
Слияние происходит, когда две отдельные организации объединить усилия, чтобы создать новую, совместную организацию. Между тем, приобретение означает поглощение одного предприятия другим. Слияния и поглощения могут быть завершены для расширения охвата компании или увеличения доли рынка в попытке создать акционерную стоимость.
Ключевые выводы
- Слияние происходит, когда две отдельные организации объединяют силы для создания новой совместной организации.
- Приобретение означает поглощение одного предприятия другим.
- Эти два термина все чаще смешиваются и используются в сочетании друг с другом.
Слияния
С юридической точки зрения, слияние требует, чтобы две компании объединились в новую структуру с новой структурой владения и управления (якобы с членами каждой фирмы). Наиболее распространенное различие между сделкой заключается в том, является ли покупка дружественной (слияние) или враждебной (поглощение). Слияния не требуют денежных средств для завершения, но ослабляют индивидуальную мощь каждой компании.
На практике дружеские слияния равных происходят нечасто. Редко, когда две компании выиграют от объединения сил, когда два разных генеральных директора согласны отказаться от некоторых полномочий для реализации этих преимуществ. Когда это действительно происходит, акции обеих компаний сдаются, и новые акции выпускаются под названием новой бизнес-идентичности.
Обычно слияния проводятся для сокращения операционных расходов, выхода на новые рынки, увеличения доходов и прибыли. Слияния обычно являются добровольными и включают компании примерно одинакового размера и объема.
Краткий обзор
Из-за негативной коннотации многие компании-покупатели называют приобретение слиянием, даже если это явно не так.
Приобретения
При приобретении новая компания не возникает. Вместо этого меньшая компания часто потребляется и перестает существовать, а ее активы становятся частью более крупной компании. Приобретения, иногда называемые поглощениями, обычно имеют более негативный оттенок, чем слияния. В результате компании-покупатели могут рассматривать приобретение как слияние, даже если это явно поглощение. Приобретение происходит, когда одна компания принимает на себя все операционные управленческие решения другой компании. Приобретение требует больших денежных средств, но власть покупателя абсолютна.
Компании могут приобретать другую компанию, чтобы купить своего поставщика и улучшить эффект масштаба, что снижает затраты на единицу продукции по мере увеличения производства. Компании могут стремиться увеличить свою долю на рынке, снизить затраты и выйти на новые продуктовые линейки. Компании осуществляют поглощения, чтобы получить технологии целевой компании, что может помочь сэкономить годы на капиталовложениях, а также на исследования и разработки.
Поскольку слияния происходят нечасто, а поглощения рассматриваются в негативном свете, эти два термина все чаще смешиваются и используются в сочетании друг с другом. Современные корпоративные реструктуризации обычно называют сделками слияния и поглощения (M&A), а не просто слиянием или поглощением. Практические различия между этими двумя терминами постепенно стираются новым определением сделок M&A.
Примеры слияний и поглощений в реальном мире
Несмотря на то, что произошло множество слияний и поглощений, ниже представлены два наиболее заметных из них за эти годы.
Слияние: Exxon и Mobil
Exxon Corp. и Mobil Corp. завершили свое слияние в ноябре 1999 г. после одобрения Федеральной торговой комиссии (FTC).До слияния компании Exxon и Mobil были двумя ведущими производителями нефти в отрасли соответственно.Слияние привело к серьезной реструктуризации объединенной компании, которая включала продажу более 2400 заправочных станций в Соединенных Штатах. Совместное предприятие продолжает торговать под названием Exxon Mobil Corp. (XOM ) на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).
Приобретение: AT&T покупает Time Warner
15 июня 2018 года AT&T Inc. (T) завершила сделку по приобретению Time Warner Inc., согласно веб-сайту AT&T. Однако из-за вмешательства правительства США с целью заблокировать сделку сделка была передана в суд, но в феврале 2019 года апелляционный суд разрешил AT&T поглощение компании Time Warner Inc.
Приобретение 42,5 миллиарда долларов обеспечит экономию затрат для объединенной компании в размере 1,5 миллиарда долларов и синергетический эффект в размере 1 миллиарда долларов, который, как ожидается, будет реализован в течение трех лет после закрытия сделки.