Первичные и вторичные рынки капитала: в чем разница?
Первичные и вторичные рынки капитала: обзор
Термин «рынок капитала» относится к любой части финансовой системы, которая привлекает капитал за счет облигаций, акций и других инвестиций. Новые акции и облигации создаются и продаются инвесторам на первичном рынке капитала, в то время как инвесторы торгуют ценными бумагами на вторичном рынке капитала.
Первичные рынки капитала
Когда компания впервые публично продает новые акции и облигации, она делает это на первичном рынке капитала. Этот рынок еще называют рынком новых выпусков. Во многих случаях новый выпуск принимает форму первичного публичного предложения (IPO). Когда инвесторы покупают ценные бумаги на первичном рынке капитала, компания, предлагающая ценные бумаги, нанимает андеррайтинговую фирму для ее анализа и создания проспекта с указанием цены и других деталей ценных бумаг, которые будут выпущены.
Все выпуски на первичном рынке строго регулируются. Компании должны подавать отчеты в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и другие агентства по ценным бумагам и должны ждать, пока их документы не будут одобрены, прежде чем они смогут стать публичными.
Компании, выпускающие ценные бумаги через первичный рынок капитала, могут нанимать инвестиционных банкиров для получения обязательств от крупных институциональных инвесторов о покупке ценных бумаг при первом предложении. Мелкие инвесторы часто не могут покупать ценные бумаги на этом этапе, потому что компания и ее инвестиционные банкиры хотят продать все доступные ценные бумаги за короткий период времени для достижения необходимого объема, и они должны сосредоточиться на маркетинге продажи крупным инвесторам, которые могут покупать сразу больше ценных бумаг. Маркетинг продажи инвесторам часто может включать в себя роуд-шоу или шоу собак и пони, в ходе которых инвестиционные банкиры и руководство компании едут, чтобы встретиться с потенциальными инвесторами и убедить их в ценности выпускаемой ценной бумаги.
Цены на первичном рынке часто нестабильны, потому что спрос часто трудно предсказать, когда ценные бумаги будут выпущены впервые. Вот почему многие IPO проводятся по низким ценам.
Компания может привлечь больше капитала на первичном рынке после выхода на вторичный рынок посредством предложения прав. Компания предложит пропорциональные права на основе уже имеющихся у инвесторов акций. Другой вариант — частное размещение, когда компания может продать напрямую крупному инвестору, например хедж-фонду или банку. В этом случае акции не публикуются.
Вторичные рынки капитала
На вторичном рынке ценные бумаги торгуются после того, как компания продала свое предложение на первичном рынке. Его также называют фондовым рынком. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Лондонская фондовая биржа и Nasdaq являются вторичными рынками.
У мелких инвесторов гораздо больше шансов торговать ценными бумагами на вторичном рынке, поскольку они исключены из IPO. Любой желающий может покупать ценные бумаги на вторичном рынке, если они готовы платить запрашиваемую цену за акцию.
Брокер обычно покупает ценные бумаги от имени инвестора на вторичном рынке. В отличие от первичного рынка, где цены устанавливаются до IPO, цены на вторичном рынке колеблются в зависимости от спроса. Инвесторы также должны будут заплатить брокеру комиссию за совершение сделки.
Объем торгуемых ценных бумаг меняется изо дня в день, так как спрос и предложение на ценные бумаги колеблются. Это также сильно влияет на цену ценной бумаги.
Поскольку первичное размещение завершено, компания-эмитент больше не участвует в сделках между двумя инвесторами, за исключением случая обратного выкупа акций компании.Например, после IPO Apple 12 декабря 1980 г. на первичном рынке индивидуальные инвесторы получили возможность покупать акции Apple на вторичном рынке. Поскольку Apple больше не участвует в выпуске своих акций, инвесторы, по сути, будут иметь дело друг с другом при торговле акциями компании.
Вторичный рынок делится на две категории: аукционы и дилерские рынки. Аукционный рынок является домом для открытой системы протестов, когда покупатели и продавцы собираются в одном месте и объявляют цены, по которым они готовы покупать и продавать свои ценные бумаги. NYSE — один из таких примеров. Однако на дилерских рынках люди торгуют через электронные сети. Большинство мелких инвесторов торгуют через дилерские рынки.