Когда и как фиксировать прибыль по опционам

Покупка недооцененных опционов (или даже покупка по правильной цене) является важным требованием для получения прибыли от правильной стратегии выхода.

Проблемы с торговлей опционами

В связи со следующими четырьмя ограничениями становится важным знать подходящие стратегии извлечения прибыли и следовать им:

1. В отличие от акций, которые могут храниться в течение бесконечного периода, у опционов есть истечение срока. Продолжительность сделки ограничена, и, если она упущена, возможность больше не появится в течение короткого срока действия опциона.
2. Долгосрочные стратегии, такие как « усреднение вниз » (т. Е. Повторная покупка на спадах), не подходят для опционов из-за их ограниченного срока службы.
3. Маржинальные требования могут серьезно повлиять на требования к торговому капиталу.
4. Множество факторов для определения цены опциона затрудняют расчет на благоприятное изменение цены. Например, базовая акция движется благоприятно, чтобы обеспечить высокую прибыль по опционной позиции, но другие факторы, такие как волатильность, временной спад или выплата дивидендов, могут свести на нет эту прибыль в краткосрочной перспективе.

В этой статье обсуждается несколько важных методологий того, как и когда фиксировать прибыль при торговле опционами.

Трейлинг стоп

Очень популярной стратегией фиксации прибыли, в равной степени применимой к торговле опционами, является стратегия скользящего стопа, в которой заранее определенный процентный уровень (скажем, 5%) устанавливается для конкретной цели. Например, предположим, что вы покупаете 10 опционных контрактов по 80 долларов (всего 800 долларов) с 100 долларами в качестве целевой прибыли и 70 долларов в качестве стоп-лосса. Если цель в 100 долларов достигнута, конечная цель становится 95 долларов (на 5% ниже). Предположим, что восходящий тренд продолжается, и цена приближается к 120 долларам, новый скользящий стоп становится 114 долларов. Дальнейший восходящий тренд до 150 долларов меняет скользящий стоп на 142,5 доллара. Теперь, если цена развернется и начнет снижаться со 150 долларов, опцион можно будет продать по 142,5 доллара.

Трейлинг-стоп-лосс позволяет вам получить постоянную защиту от увеличения прибыли и закрыть сделку при изменении направления.

Трейдеры используют его в нескольких вариантах, в зависимости от своей стратегии и особенностей.

• По мере роста цены процентный уровень может варьироваться (начальные 5% при целевой цене 100 долларов могут быть изменены на 4% или 6% при 120 долларах в соответствии со стратегией трейдера).
• Начальный уровень стоп-лосса может быть установлен на уровне 5% (вместо отдельно устанавливаемых 70 долларов).
• Он также может быть основан на движении базовой цены, а не на ценах опционов.

Ключевым моментом является то, что уровень стоп-лосса не должен быть ни слишком маленьким (чтобы избежать частых срабатываний ), ни слишком большим (что делает его недостижимым).

Резервирование частичной прибыли в соответствии с целевыми показателями

Опытные трейдеры часто следуют практике фиксировать частичную прибыль после достижения установленной цели, например, занимая позицию 30% или 50%, если первая установленная цель (100 долларов США) достигнута. Он предлагает два преимущества для торговли опционами:

1. Резервирование частичной прибыли в значительной степени защищает торговый капитал, предотвращая потери капитала в случае внезапного разворота цены, что часто наблюдается при торговле опционами. В приведенном выше примере трейдер может продать пять контрактов (50%) при достижении установленной цели в 100 долларов. Это позволяет ему сохранить капитал в 500 долларов (из начального капитала в 800 долларов можно купить 10 контрактов по 80 долларов) .
2. Оставшаяся открытая позиция позволяет трейдеру использовать потенциал для будущей прибыли. Достижение цели в 120 долларов предполагает получение 600 долларов (120 долларов * 5 контрактов), что в сумме дает 1100 долларов. Другой вариант — продать 50% или 60% оставшейся суммы, что дает возможность для дальнейшей прибыли на следующем уровне. Скажем, три контракта закрываются по цене 120 долларов (квитанция 360 долларов), а оставшиеся два закрываются по цене 150 долларов (квитанция 300 долларов), общая стоимость продажи составит 1160 долларов (500 долларов + 360 + 300 долларов).

Резервирование частичной прибыли для покупателей

Как и в приведенном выше сценарии, частичная прибыль фиксируется трейдерами через регулярные промежутки времени на основе оставшегося времени до истечения срока, если позиция в прибыли. Опционы — это истощающиеся активы. Значительная часть премии по опциону состоит из стоимости спада с течением времени ( остальное составляет внутренняя стоимость ). Большинство опытных покупателей опционов внимательно следят за уменьшающейся временной стоимостью и регулярно корректируют позиции по мере того, как опцион приближается к истечению, чтобы избежать дальнейшей потери стоимости временного спада, пока позиция является прибыльной.

Покупатели опционной позиции должны знать об эффектах временного спада и закрывать позиции в качестве меры стоп-лосса, если они входят в последний месяц истечения срока без ясности относительно большого изменения оценок. Временной спад может привести к эрозии большого количества денег, даже если базовая цена существенно изменится.

Сроки резервирования прибыли для продавцов

Снижение стоимости опционов со временем естественным образом снижает их оценку, причем в последний месяц до истечения срока действия опционов наблюдается самая быстрая скорость эрозии.

Продавцы опционов выигрывают, получая более высокие премии на старте из-за высокой стоимости спада. Но это происходит за счет покупателей опционов, которые платят ту высокую премию на старте, которую они продолжают терять в течение времени, пока удерживают позицию. Для продавцов с коротким коллом или коротким путом потенциальная прибыль ограничена (ограничена полученной премией). Наличие заранее определенного уровня прибыли (установленный трейдером уровень, например, 30% / 50% / 70%) важно для фиксации прибыли, поскольку на карту поставлены маржинальные деньги для продавцов опционов. В случае разворота ограниченный потенциал прибыли может быстро превратиться в неограниченный убыток с увеличением требований о дополнительных маржинальных деньгах.

Резервирование прибыли по основам

Торговля опционами происходит не только по фундаментального анализа, чтобы извлечь выгоду из низких требований к торговому капиталу.

Например, предположим, что у вас негативный прогноз по акции, ведущей к длинной позиции пут с двумя годами до истечения срока, а цель достигается через девять месяцев. Опционные трейдеры могут еще раз оценить фундаментальные показатели, и, если они останутся благоприятными для существующей позиции, сделку можно будет удержать (после дисконтирования эффекта временного спада для длинных позиций). Если неблагоприятные факторы (такие как временное затухание или волатильность) оказывают отрицательное влияние, прибыль следует регистрировать (или сокращать убытки).

Усреднение вверх

Усреднение вниз — одна из худших стратегий, которым следует следовать в случае убытков при торговле опционами. Хотя это может показаться очень привлекательным, его следует избегать. Вместо этого лучше закрыть текущую позицию по опциону с убытком и начать заново с новой с более длительным сроком до истечения срока. Помните, что у опционов есть срок истечения срока. После этой даты они бесполезны. Понижение среднего может подойти для акций, которые можно держать вечно, но не для опционов. Вместо этого, усреднение может быть хорошей стратегией для изучения для получения прибыли при условии, что есть достаточно времени для истечения срока и сохраняются благоприятные перспективы для позиции.

Например, если цель в 100 долларов достигнута, купите еще пять контрактов в дополнение к тем 10, которые были куплены ранее по 80 долларов. Средняя цена сейчас ((10 * 80 + 5 * 100) / 15 = 86,67 $). Если будет достигнута следующая цель в 120 долларов, купите еще три контракта, доведя среднюю цену до 92,22 доллара, всего 18 контрактов. Если будет достигнута следующая цель в 150 долларов, продайте все 18 с прибылью (150-92,22) * 18 = 1040 долларов. Другие варианты включают дальнейшую покупку (скажем, еще три по 150 долларов) и сохранение скользящего убытка (5% или 142,5 доллара).

Суть

Торговля опционами — очень изменчивая игра.Неудивительно, что такие страны, как Китай, не торопятся открывать свой рынок опционов.  Высоковолатильный рынок опционов действительно предоставляет огромные возможности для получения прибыли, но попытки сделать это без достаточных знаний, четко определенных целей по прибыли и методологий стоп-лосса приведут к неудачам и потерям. Трейдеры должны тщательно протестировать свои стратегии на исторических данных и войти в мир торговли опционами с реальными деньгами, используя заранее определенные методы стоп-лоссов и фиксации прибыли.