Изучите жаргон частного инвестирования

Частный капитал — это капитал или акции, не обращающиеся на бирже и не обращающиеся на бирже. Частный капитал часто представляет собой вложение или выкуп крупной публичной компании, которая затем становится частной. Инвесторы привлекают капитал для инвестирования в частные компании для слияний и поглощений, для вливания средств для стабилизации баланса или для реализации новых проектов или разработок. Кроме того, если раньше частный капитал был областью, к которой могли получить доступ только опытные инвесторы, то теперь основные инвесторы вкладываются в сферу инвестиций.

Размер инвестированного капитала часто бывает значительным и предоставляется аккредитованными или институциональными инвесторами. Из-за непубличного характера прямых инвестиций может быть трудно понять жаргон, используемый инсайдерами.

Private Equity-Speak 101

Прежде чем мы сможем обсудить важные коэффициенты, используемые в прямых инвестициях, мы должны сначала объяснить некоторые из основных терминов. Некоторые из этих терминов строго используются в прямых инвестициях, в то время как другие могут быть вам знакомы в зависимости от вашего воздействия на альтернативные классы активов, такие как хедж-фонды.

Ограниченные партнеры

Партнерами с ограниченной ответственностью обычно являются институциональные инвесторы или инвесторы с высоким уровнем собственного капитала, заинтересованные в получении дохода и прироста капитала, связанных с инвестированием в фонд прямых инвестиций.Ограниченные партнеры не принимают участия в активном управлении фондом.Они защищены от убытков, превышающих их первоначальные инвестиции, а также от любых судебных исков, предпринятых против фонда.

Генеральные партнеры

Генеральные партнеры несут ответственность за управление инвестициями в рамках фонда прямых инвестиций.Они могут нести юридическую ответственность за действия фонда. За свои услуги они получают плату за управление, обычно 2% от суммы обязательств, выплачиваемых ежегодно, хотя бывают исключения, когда ставка меньше.  Кроме того, генеральные партнеры зарабатывают процент от прибыли фонда, который называется перенесенным процентом.Процентная ставка — это доля общего партнера в прибыли от инвестиций, сделанных в рамках фонда прямых инвестиций. Доля может составлять от 5% до 30% прибыли.

Предпочтительный доход, сохраняемая процентная ставка

Как и большинство других альтернативных инвестиций, структуры компенсации частного капитала могут быть сложными и обычно включают оговорки.Два основных типа оговорок — это положение о предпочтительном возврате и положение о возврате.Предпочтительная доходность или минимальная ставка — это, по сути, минимальная годовая доходность, на которую имеют право партнеры с ограниченной ответственностью, прежде чем общие партнеры смогут начать получать переносимые проценты.

Если есть препятствие, ставка обычно составляет около 8%. Положение об обратном возврате дает партнерам с ограниченной ответственностью право требовать возврата части перенесенного интереса генерального партнера в случае, если убытки от более поздних инвестиций заставят генерального партнера удержать слишком высокую стоимость перенесенного интереса.

Зарезервированный капитал, просадка

В мире прямых инвестиций деньги, которые вкладываются партнерами с ограниченной ответственностью в фонд прямых инвестиций, также называемые обязательным капиталом, обычно не инвестируются немедленно. Он расходуется и инвестируется с течением времени по мере выявления инвестиций.

Просадки или требования к капиталу выдаются партнерам с ограниченной ответственностью, когда генеральный партнер определил новую инвестицию и для оплаты этих инвестиций требуется часть выделенного капитала ограниченного партнера.

Первый год, когда фонд прямых инвестиций привлекает или называет выделенный капитал, известен как год сбора урожая фонда.Оплаченный капитал — это совокупная сумма использованного капитала.Сумма оплаченного капитала, которая фактически была инвестирована в портфельные компании фонда, просто называется инвестированным капиталом.

Кумулятивное распределение

Когда частные инвесторы считают опыт инвестиций в фонд, они должны знать количество и сроки кумулятивного фонда распределения, который является общей суммой денежных средств и акций, которые были выплачены к партнерам с ограниченной ответственностью.

Остаточная стоимость

Остаточная стоимость — это рыночная стоимость оставшегося капитала, которым владеют партнеры с ограниченной ответственностью в фонде.Обычно чистую стоимость активов прямых инвестиций или СЧА называют их остаточной стоимостью, поскольку она представляет собой стоимость всех инвестиций, оставшихся в портфеле фонда.Инвесторы в частный капитал сравнивают свою справедливую стоимость с остаточной стоимостью покупной цены инвестиции;любая разница представляет собой потенциальную или нереализованную прибыль или убыток от продажи акций.

Одним из распространенных определений остаточной стоимости инвестиций в частный капитал является стоимость невыплаченных инвестиций, сообщаемая фондами. Фонды, спонсируемые частным капиталом,обычно представляют эту цифру ежеквартально.Остаточная стоимость более важна для партнеров с ограниченной ответственностью, чем для общих партнеров, поскольку она демонстрирует текущую рыночную или справедливую стоимость оставшегося капитала, принадлежащего только партнерам с ограниченной ответственностью.

Коэффициенты частного капитала

Теперь, когда мы обрисовали в общих чертах некоторые важные термины, мы объясним некоторые коэффициенты, используемые при инвестировании в частный капитал. В Глобальные стандарты инвестиционной деятельности (GIPS) требуют, чтобы следующие соотношения присутствовать, когда частные инвестиционные фирмы представляют свою работу для потенциальных инвесторов.

Множественные инвестиции

Инвестиционный мультипликатор также известен как мультипликатор полной стоимости к оплаченному (TVPI). Он рассчитывается путем деления совокупного распределения и остаточной стоимости фонда на оплаченный капитал. Он дает представление об эффективности фонда, показывая общую стоимость фонда, кратную его базовой стоимости. Он не принимает во внимание временную стоимость денег.

Реализация множественная

Реализация множественный также известно как распределения оплаченного (DPI) кратному. Он рассчитывается путем деления совокупного распределения на оплаченный капитал. Множитель реализации в сочетании с мультипликатором инвестиций дает потенциальному инвестору частного капитала представление о том, какая часть дохода фонда фактически «реализована» или выплачена инвесторам.

реаляzатяоп Mтылтяплезнак равноCтымтылатяvе Dяsтрябтытяопsпаяd-яп CапяталРеализация \ Multiple = \ frac {Cumulative \ Distributions} {Платный \ text { — } In \ Capital}Realization Мултиплезнак равноПаяд- ян Капитал

RVPI Множественный

Техническое определение RVPI — это текущая рыночная стоимость нереализованных инвестиций в процентах от востребованного капитала. Мультипликатор RVPI рассчитывается путем деления чистой стоимости активов или остаточной стоимости авуаров фонда на  денежные потоки,  уплаченные в фонд. Денежные потоки отражают вложенный капитал, уплаченные комиссии и другие расходы, понесенные ограниченными партнерами в пользу фонда.

Партнеры с ограниченной ответственностью хотят видеть более высокие коэффициенты RVPI, которые демонстрируют общие умноженные значения их авансовых капитальных затрат. Вместе с инвестиционным мультипликатором он обеспечивает измерение того, какая часть дохода фонда нереализована и зависит от рыночной стоимости его инвестиций.

PIC Multiple

Коэффициент PIC рассчитывается путем деления оплаченного капитала на выделенный капитал. Этот коэффициент показывает потенциальному инвестору процент выделенного капитала фонда, который был фактически использован.

пяC Mтылтяплезнак равнопаяd-яп CапяталCоммяттеd CапяталPIC \ Multiple = \ frac {Оплачено \ text { — } в \ Capital} {Committed \ Capital}PIC Мултиплезнак равноСоммяттед Капитал

В дополнение к указанным выше коэффициентам, внутренняя норма доходности (IRR) фонда с момента создания, или SI-IRR, является общей формулой, которую следует учитывать потенциальным инвесторам частного капитала. Это просто внутренняя норма прибыли фонда с момента его первого вложения.

Суть

Индустрия прямых инвестиций привлекла внимание сообразительных инвесторов. По мере роста влияния отрасли на наш финансовый рынок для инвесторов становится все более важным знать терминологию, используемую в индустрии прямых инвестиций. Знакомство и понимание терминов и соотношений, используемых в прямых инвестициях, поможет инвесторам принимать более разумные финансовые решения.