За изменением оценки WeWork и отменой IPO акций

WeWork вызвал ажиотаж среди горячих технологических стартапов Нью-Йорка. Офисных площадей ОБМЕН компании оценка поднялась и резко упал в первое десятилетие. Адам Нойман и Мигель Маккелви основали WeWork в 2010 году. К 2017 году оценка WeWork выросла до 17 миллиардов долларов после того, как SoftBank Group Corp. инвестировала в фирму 300 миллионов долларов. В начале 2019 года компания была оценена в 47 миллиардов долларов, и ее первичное публичное размещение акций ( IPO ) было долгожданным. Однако IPO WeWork в конечном итоге было отменено из-за опасений по поводу того, что компания тратит деньги. Адам Нойман ушел с поста генерального директора, и к октябрю 2019 года оценочная стоимость WeWork упала до 8-12 миллиардов долларов.

Как WeWork приносит прибыль?

С первого дня работы Нойманн сказал, что операционный денежный поток WeWork был положительным. Многие меры оценки используют мультипликаторы денежного потока. WeWork получает прибыль за счет ежемесячного членства в размере от сотен до сотен тысяч комиссионных, в зависимости от размера и потребностей компании. WeWork заключает долгосрочные договоры аренды с арендодателями и предлагает места в их модных офисных помещениях с наценкой. Более того, сотрудничая со сторонними поставщиками, такими как Chase, WeWork предлагает своим членам такие услуги, как здравоохранение и обработка платежей по конкурентоспособным ценам.

WeWork также разработал форму использования производственных мощностей, используя атмосферу сообщества. Личное взаимодействие между малыми предприятиями и предпринимателями помогает участникам решать проблемы друг друга, объединяться для проектов и делиться физическим и человеческим капиталом. Эта сеть поддержки предоставляется WeWork бесплатно. Фактически, это может быть их самый ценный актив.

Следует ли инвесторам остерегаться?

На вопрос, является ли WeWork «единорогом», основатели возразили, заявив, что они не полагались исключительно на экономику. В 2017 году они не согласились с тем, что оценка была завышена. Вместо этого они планировали расти за счет сдвига в человечестве, не сдерживаемого бизнес-циклами или спекуляциями. Инвесторы не должны забывать прошлые уроки рынка по оценке стоимости технологических компаний.

Поскольку компания сдает своим членам долгосрочную аренду, они рискуют попасть в дорогостоящую ситуацию, если спрос резко снизится. Многие утверждают, что WeWork столкнется с теми же трудностями, что и компании по совместному использованию офисов HQ и Regus, которые боролись с пузырем доткомов. И штаб-квартира, и Regus подали заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 11. Впоследствии Regus выкупил HQ.

Руководство WeWork заявило, что они сохранят запас прочности на случай экономического спада. Они объяснили это своими потоками доходов от различных предложений дополнительных услуг.

В 2019 году широко раскритиковали выплату 1,7 миллиарда долларов бывшему генеральному директору Адаму Нойманну. В то же время стоимость компании упала ниже 12 миллиардов долларов, и сотрудники столкнулись с увольнениями. Новый председатель компании Марсело Клауре настаивал на отсутствии риска банкротства.

Рынок WeWork

Некоторые настороженно относятся к перспективам WeWork в случае технического сбоя, потому что WeWork привлекает множество стартапов с венчурной поддержкой. Если деньги иссякнут, WeWork может потерять большую часть своей клиентской базы. Однако в состав WeWork входят также крупные компании, юристы и независимые фрилансеры.

WeWork лидирует среди растущих компаний по производству офисных помещений в Нью-Йорке, а офисы WeWork продолжают работать в США и во всем мире. Нойманн предположил, что WeWork конкурирует с другими коворкинг-пространствами, а также с офисами. Рост WeWork опирается на «Поколение Мы». Это поколение верит в экономику совместного использования и в то, что они могут верить в то, что они делают ради работы.

Согласно опросу Союза фрилансеров 2019 года, фрилансеры составляют 35% рабочей силы США, или 57 миллионов американцев.

Чем отличается WeWork?

WeWork бросает вызов рынку, выходя на рынок, насыщенный компаниями с совместным офисом. Когда Нойман и МакКелви выдвинули свою идею, они начинали как Green Desk, совместное офисное пространство, ориентированное на зеленые компании. Однако основатели сказали, что они увидели возможность для более масштабной идеи, более крупного бренда. Используя сообщество, WeWork стремится сделать больше, чем просто компанию по недвижимости, создавая опыт, который помогает малому бизнесу процветать и преуспевать.

Во многом успех WeWork можно объяснить технологической ориентацией компании. За кулисами существует система выбора офисов, а система трехмерного моделирования в реальном времени работает для проектирования зданий, чтобы повысить вероятность взаимодействия. Программное обеспечение Zendesk ( ZEN ) осуществляет продажу билетов и обеспечивает качественное обслуживание, а их социальное приложение виртуально связывает участников.

Инвесторы также были уверены в лидерстве WeWork до отмены IPO и отставки Ноймана. Руководство ищет «нужных людей» посредством тщательного собеседования. Они следят за тем, чтобы сотрудники были подключены к своей работе, предлагая компенсацию справедливости каждому сотруднику, даже персоналу по уборке.

С нетерпением жду

Хотя компания может в конечном итоге стать публичной, планы по IPO были отложены в конце 2019 года. Нойманн предположил, что IPO не следует рассматривать как выход. Однако отмена IPO привела к его собственному уходу. У нового председателя, Марсело Клауре, впечатляющий послужной список, но перед ним стоит непростая задача — восстановить доверие инвесторов к WeWork.

Суть

Хотя многие потенциальные инвесторы могут быть напуганы трудностями WeWork в 2019 году, полезно помнить, что многие успешные компании сталкивались с аналогичными проблемами. Всегда есть риск неудачи, но инвесторы, которые покупают, когда на рынке есть страх, часто добиваются большего успеха. Покупка Apple ( AAPL ), когда она была на грани банкротства, или Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) ( FB ) через несколько месяцев после ее спорного IPO, оказалась успешной инвестицией. Однако отставка основателя и генерального директора Адама Ноймана, вероятно, сигнализирует о значительном изменении направления развития WeWork. В конечном итоге способность WeWork приносить пользу своим клиентам будет определять ее рыночную стоимость.