Когда корпорация принимает решение о рефинансировании долга?
Рефинансирование долга — это распространенный способ воспользоваться преимуществами улучшения финансовых условий на рынке или улучшения состояния корпорации, что позволяет компании занять более сильное положение как в операционном, так и в финансовом отношении. Есть несколько ситуаций, которые подталкивают компанию к рефинансированию, которые обсуждаются в этой статье.
Рефинансирование корпоративного долга
В большинстве случаев компании защиту от банкротства согласно Главе 11. Однако это не всегда так.
Благоприятные рыночные условия или повышение кредитного рейтинга компании также могут привести к рефинансированию корпоративного долга. Два основных фактора, влияющих на то, что компания не испытывает финансовых затруднений в связи с рефинансированием, — это снижение процентной ставки или улучшение кредитного качества компании. Такие действия могут высвободить денежные средства для операций и дальнейших инвестиций, которые будут способствовать росту.
Когда компания решает рефинансировать свой долг, она может сделать это, выполнив одно или оба из следующих действий:
- Реструктуризация или замена долга, как правило, с более длительным сроком погашения или более низкой процентной ставкой.
- Выпуск нового капитала для погашения долговой нагрузки. Этот вариант обычно используется, когда компания не может получить доступ к традиционным кредитным рынкам и вынуждена прибегать к долевому финансированию.
Ключевые выводы
- Компании часто рефинансируют свои долги, когда они испытывают финансовое давление и не могут выполнить свои долговые обязательства.
- Компании, которые не находятся в финансовом принуждении, рефинансируют свой долг, чтобы воспользоваться более низкими процентными ставками или улучшенным кредитным рейтингом.
- Рефинансирование долга приводит к снижению ежемесячных платежей, что, в свою очередь, высвобождает денежные средства, которые можно использовать для других нужд.
- Компания может рефинансировать свой долг, заменив текущий долг долгом с более низкой процентной ставкой.
- Выпуск нового капитала для погашения долговой нагрузки — еще один метод рефинансирования.
Процентные ставки
Когда компания выпускает долговые обязательства, обычно в форме долгосрочных облигаций, она соглашается выплачивать периодические проценты, известные как купон, держателям облигаций. Ставка купона отражает текущие рыночные процентные ставки и кредитный рейтинг компании.
Когда процентные ставки упадут, компания захочет рефинансировать свой долг по новой ставке. Поскольку долг был выпущен в период более высоких процентных ставок, компания выплачивает больше процентов, чем можно было бы указать в текущих рыночных условиях. В этом случае компания может рефинансировать, выпуская новые облигации с более низкой купонной ставкой, а затем использовать выручку для выкупа старых облигаций. Это позволяет компании извлечь выгоду из более низкой процентной ставки, что позволит ей платить меньшую процентную плату.
И наоборот, если компания берет ссуду, она выплачивает процентную ставку по этим заемным деньгам. Когда процентные ставки падают, фирма может воспользоваться более низкими процентными ставками, рефинансируя свой долг, что приводит к более низким ежемесячным выплатам по ссуде.
Кредитный рейтинг
А кредитный рейтинг компании отражаются в купонных ставках по вновь выпущенным долговым обязательствам. Менее финансово обеспеченная компания или компания с более низким кредитным рейтингом должна будет предложить кредиторам больше стимулов — в виде более высокой процентной ставки — чтобы компенсировать им дополнительный риск предоставления кредита этой компании. Когда кредитное качество компании улучшится, инвесторам не потребуется такая высокая процентная ставка для предоставления кредита, потому что облигации этой компании будут более безопасным вложением средств. Если кредиторы требуют более низкой доходности, чем раньше, компания, вероятно, захочет рефинансировать свой старый долг по новой ставке.
Краткий обзор
Рефинансирование долга — разумный выбор, но он не всегда возможен в определенных ситуациях. В отношении некоторых долгов предусмотрены условия отзыва, предусматривающие штраф за рефинансирование долга. Кроме того, рефинансирование сопряжено с затратами на закрытие сделки и комиссией за транзакцию, которая может быть чрезвычайно высокой.
Компания также может рефинансировать, если она ожидает поступления денежных средств от клиента или другого источника. Значительный приток капитала может улучшить кредитный рейтинг компании и снизить стоимость выпуска долговых обязательств (чем выше кредитоспособность, тем меньший купон они должны будут выплатить).
Суть
Компания может рефинансировать свой долг, воспользовавшись более низкими процентными ставками и улучшенным кредитным рейтингом. После того, как компания рефинансирует свой долг, она обычно получает несколько преимуществ, в том числе улучшенную операционную гибкость, больше времени и денежных ресурсов для реализации конкретной бизнес-стратегии и, в большинстве случаев, более привлекательную прибыль за счет снижения процентных расходов.