Как эффективно читать годовой отчет

Компании годовой отчет является единственным наиболее важным способом для потенциальных инвесторов, чтобы понять финансовое состояние компании. Годовой отчет компании также является маркетинговым инструментом, предназначенным для привлечения инвесторов, и компания будет пытаться представить себя в лучшем свете, не нарушая каких-либо правил Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

К сожалению, хотя многие инвесторы читают годовые отчеты, они плохо их читают. Другими словами, хотя годовые отчеты не вводят в заблуждение и не отражают ложную информацию о бизнесе, инвесторы всегда должны читать их со скептицизмом. Научитесь читать между строк и расшифровывать реальное состояние компании.

Годовой отчет и 10-тысячная подача

Как правило, компания будет подавать как годовой отчет и 10-K отчет в SEC. Годовой отчет — это более короткая версия, которая часто сопровождается иллюстрациями, глянцевыми страницами, письмом председателя или генерального директора и обзором финансовых показателей. 10-K — это более длинный и тщательный «черно-белый» документ, который компания должна подавать в SEC.

Компании могут объединить публичной компании. Если компания подает оба отчета, годовой отчет должен быть изучен до подачи 10-K.

Компоненты годового отчета

Инвесторы всегда должны читать документы 10-K, если они заинтересованы в инвестировании в публичную компанию. Отчет начинается с подробного описания бизнеса, за которым следуют факторы риска, краткое изложение любых юридических вопросов и цифры.

Часто наиболее важные компоненты годовой подачи 10-K включают:

• Пункт 1: Бизнес (описание деятельности компании)
• Пункт 1A: Факторы риска
• Пункт 3: Судопроизводство
• Пункт 6: Избранные финансовые данные
• Вопрос 7: Обсуждение и анализ руководством финансового состояния

С чего начать поиск

Есть эффективный способ составить годовой отчет размером 10 тыс.Сначала прочтите пункт 1, который представляет собой описание бизнеса.В пункте 1 объясняется, чем занимается компания, кто ее клиенты и в какой отрасли она работает.

Далее, пункты 6 и 7 объясняют финансовые данные. Потенциальный инвестор должен оценить результаты деятельности компании за период. Кроме того, в финансовой отчетности должно быть указано, стал ли баланс со временем сильнее или слабее.

Отчет о движении денежных средств должен показывать, был ли бизнес генератором денежных средств или их использованием. Фирмы могут сообщать о чистой прибыли, в то же время имея отрицательный денежный поток. Сравните отчет о прибылях и убытках с отчетом о движении денежных средств на наличие красных флажков.

Например, стабильные денежные потоки указывают на здоровую и процветающую компанию, тогда как большие колебания денежных потоков могут сигнализировать о том, что компания испытывает проблемы. Наличие больших сумм наличных средств может указывать на то, что выполняется больше расчетов, чем получено работы.

Ищите необычные факторы риска

Потенциальные инвесторы также должны учитывать любые факторы риска, связанные с компанией.Одним из факторов риска является судебное разбирательство, с которым может столкнуться компания. Информация о судебных разбирательствах должна быть раскрыта в информации о компании в разделе «Судебные разбирательства».В США действуют правила, требующие от компаний сообщать о любых судебных разбирательствах, особенно если они затрагивают доход.

Факторы риска подаются в Комиссию по ценным бумагам и биржам, где отчеты компании могут включать такие заявления, как «наша отрасль сильно фрагментирована со многими конкурентами» или «цена наших акций может испытывать периоды нестабильности ».

Хотя это важные риски, которые следует учитывать, они распространены и не должны значительно снижать желательность бизнеса. К необычным факторам риска, требующим повышенного внимания, относятся, например, случаи, когда компания генерирует значительную часть своей выручки всего за счет одного или двух клиентов.

Кроме того, в разделе «Судебные разбирательства» будут указаны все существенные судебные иски, затрагивающие компанию. Хотя правовые вопросы следует оценивать, они могут быть не такими серьезными, как кажется. Для компании с оборотом в миллиард долларов незавершенный судебный процесс о возмещении ущерба в размере 10 миллионов долларов часто является неизбежной частью ведения бизнеса.

Например, Pfizer, одна из крупнейших фармацевтических компаний в мире, может иметь ожидающие рассмотрения патентные иски и иски об ответственности за наркотики, которые могут превышать сотни миллионов долларов.Но это обычное дело для любой крупной фармацевтической компании и капля в море для Pfizer, у которой на конец декабря 2018 года на балансе было почти 19 миллиардов долларов наличными и краткосрочными инвестициями.

Сосредоточьтесь на том, что вы знаете

Существуют разные способы интерпретации финансовой информации. Читайте годовой отчет так, как вам удобно, но научитесь концентрироваться на наиболее важных аспектах подачи 10-тысячных документов компании.