Стратегия Толстяка
Что такое стратегия толстяка?
Стратегия толстого человека — это защитный ход, сделанный компанией для предотвращения попытки поглощения. Если руководители целевой компании получают нежелательное предложение для компании, которое акционеры могут быть склонны принять, они быстро берут на себя новый долг и покупают нежелательные активы, пытаясь сделать покупку компании непривлекательной.
Другими словами, руководители превращают собственную компанию в раздутый беспорядок, перегруженный неподходящими или сомнительными активами, слишком большим долгом и слишком маленьким количеством наличных денег.
Ключевые выводы
- Стратегия толстого человека основана на накоплении долгов и приобретении сомнительных активов для предотвращения корпоративного поглощения.
- Стратегия осуществляется руководителями компании, не желающими уступать контроль.
- Акционеры обычно не одобряют стратегию толстого человека, поскольку она включает саботаж деятельности компании.
Понимание стратегии толстяка
Корпоративные поглощения — обычное явление в деловом мире, поскольку компании растут за счет поглощения конкурентов или дополнительных предприятий. Совет директоров целевой компании может быть открыт для продажи, особенно если предложенная цена приемлемая. Или руководители могут сопротивляться передаче контроля и решить бороться с поглощением.
За прошедшие годы был придуман ряд мер против поглощения, чтобы помочь компаниям помешать продвижению вперед. Стратегия толстяка — один из самых агрессивных ходов.
Как поправиться
Как следует из названия, целевая компания набирает обороты, чтобы стать как можно менее привлекательной для своего потенциального покупателя. Это достигается главным образом за счет обременения компании новыми ресурсами, особенно теми, которые, как известно, не нравятся приобретающей компании.
В крайнем случае целевая компания может полностью изменить свой профиль, превратившись в компанию другого типа. В любом случае это становится компанией с большой задолженностью на балансе. Покупатель может переключить свое внимание на более привлекательные целевые компании.
Недостатки стратегии толстяка
Эффективность стратегии толстого человека остается в лучшем случае неоднозначной. Подобно защите камикадзе, тактике, предполагающей продажу, а не приобретение активов, она может нанести компании необратимый ущерб. Акционеры определенно не приветствуют изменение.
Краткий обзор
Стратегии «толстяка» очень саморазрушительны, и их чрезвычайно сложно реализовать, особенно если институциональные инвесторы наблюдают за ними.
Шансы на реализацию стратегии толстого мужчины относительно невелики. Компании необходимо заранее знать об угрозе поглощения, чтобы ее осуществить. Даже на заведомо невысокие корпоративные расходы нужно время.
Когда акционеры сопротивляются
Еще одно заметное препятствие — сопротивление акционеров. Немногие акционеры поддержат план, который разрушает краткосрочное будущее компании, в которую они инвестируют. Институциональные инвесторы имеют право помешать такому плану.
Институциональные инвесторы, такие как паевые инвестиционные фонды и пенсионные фонды, покупают огромные пакеты акций и часто оказывают значительное влияние в совете директоров компании. Они, вероятно, будут восприимчивы к приемлемой цене поглощения или, по крайней мере, предпочтут ее альтернативе, которая саботирует финансовые показатели компании в обозримом будущем.