Как рассчитать ставку скидки с течением времени с помощью Excel?
Ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая при расчете чистой приведенной стоимости (NPV) инвестиции. NPV — это ключевой компонент корпоративного бюджетирования и исчерпывающий способ рассчитать, принесет ли предлагаемый проект добавленную стоимость или нет. В этой статье, когда мы посмотрим на ставку дисконтирования, мы будем решать такую ставку, чтобы NPV равнялась нулю. Это позволяет нам определить внутреннюю норму доходности (IRR) проекта или актива.
Учетная ставка
Во-первых, давайте рассмотрим каждый шаг NPV по порядку. Формула:
NPV = ∑ {денежный поток после налогообложения / (1 + r) ^ t} — первоначальные инвестиции
В разбивке по каждому периоду денежный поток после налогообложения в момент t дисконтируется по некоторой ставке, обозначенной буквой r. Затем сумма всех этих дисконтированных денежных потоков компенсируется первоначальными инвестициями, которые равны текущей чистой приведенной стоимости. Любая ЧПС, превышающая 0 долларов, является проектом с добавленной стоимостью. В процессе принятия решений среди конкурирующих проектов, наличие самого высокого NPV должно иметь большое значение для выбора, если проекты сопоставимы.
Краткий обзор
IRR — это ставка дисконтирования, которая делает NPV будущих денежных потоков равной нулю.
NPV, IRR и ставка дисконтирования — все взаимосвязанные понятия. Используя NPV, вы знаете сумму и сроки денежных потоков, а также средневзвешенную стоимость капитала (WACC), которая обозначается как r при вычислении NPV. Используя IRR, вы знаете те же детали и можете рассчитать NPV, выраженную в процентах доходности.
Большой вопрос: какова ставка дисконтирования, при которой IRR устанавливается на ноль? Это та же самая ставка, при которой NPV будет равна нулю. Как вы увидите ниже, если ставка дисконтирования равна IRR, то NPV равна нулю. Или, другими словами, если стоимость капитала равна возврату капитала, тогда проект будет безубыточным и будет иметь чистую приведенную стоимость, равную 0.
= СТАВКА (кол-во, п.п., pv, [fv], [тип], [предположение])
Формула Excel для расчета ставки дисконтирования — часто используется для расчета процентной ставки по ссуде или определения нормы прибыли, необходимой для достижения конкретной инвестиционной цели.
Расчет ставки дисконтирования в Excel
В Excel вы можете вычислить ставку дисконта несколькими способами:
- Вы можете найти IRR и использовать ее в качестве ставки дисконтирования, в результате чего NPV будет равна нулю.
- Вы можете использовать анализ «Что если», встроенный калькулятор в Excel, чтобы найти ставку дисконтирования, равную нулю.
Чтобы проиллюстрировать первый метод, мы возьмем наш пример NPV / IRR. Используя гипотетические затраты, нашу безрисковую ставку WACC и ожидаемые денежные потоки после налогообложения, мы рассчитали NPV в размере 472 169 долларов США с IRR 57%.
Поскольку мы уже определили ставку дисконтирования как WACC, которая заставляет IRR равняться 0, мы можем просто взять нашу рассчитанную IRR и поместить ее вместо WACC, чтобы увидеть NPV равную 0. Эта замена показана ниже:
Давайте теперь рассмотрим второй метод, используя калькулятор Excel «Что, если». Это предполагает, что мы не рассчитали IRR в 57%, как это было сделано выше, и не знаем, какова правильная ставка дисконтирования.
Чтобы перейти к решателю «Что, если», перейдите на вкладку «Данные» -> «Меню анализа« что, если »» -> «Поиск цели». Затем просто введите числа, и Excel найдет правильное значение. Когда вы нажмете «ОК», Excel пересчитает WACC, чтобы равняться ставке дисконтирования, которая делает NPV равной нулю (57%).