Как отключить бета-версию?
Акт «отмены» бета-тестирования включает в себя извлечение влияния долговых обязательств компании перед оценкой риска инвестиций по сравнению с рынком. Безрычажная бета считается полезной, потому что она помогает показать риск активов фирмы по сравнению с рынком в целом. По этой причине бета-версию без рычага также иногда называют бета-версией актива.
Бета не зависит от следующего расчета:
Бета против безрычажного бета
С технической точки зрения, бета — это коэффициент наклона доходности публично торгуемых акций, которая была пересчитана относительно рыночной доходности (обычно S&P 500). Путем регрессии доходности акции относительно широкого индекса инвесторы могут оценить, насколько чувствительна та или иная ценная бумага к макроэкономическим рискам.
По мере того, как компании добавляют все больше и больше долга, они одновременно увеличивают неопределенность будущих доходов. По сути, они принимают на себя финансовый риск, который не обязательно соответствует типу рыночного риска, который стремится учесть бета-версия. Затем инвесторы могут приспособиться к этому явлению, извлекая потенциально вводящее в заблуждение влияние долга. Поскольку считается, что компания с долгом использует заемные средства, термин, используемый для описания этого извлечения, называется «без рычага».
Всю информацию, необходимую для отмены бета-тестирования, можно найти в финансовой отчетности компании, где можно рассчитать налоговые ставки и соотношение заемных и собственных средств. В целом, безрычажная бета-версия всегда будет ниже стандартной, управляемой бета, если у компании есть долг. Извлечение долга из уравнения с помощью отношения долга к собственному капиталу всегда приводит к более низкому коэффициенту бета риска.
Лучшие практики
Инвесторы могут легко рассчитать бета актива, используя приведенное выше уравнение. Безрычажная бета обычно используется в анализе вместе с леверигированной бета-версией для сравнения риска акции с рыночным. Как и в случае с бета с рычагами, базовый уровень равен 1. Когда бета с рычагами не используется, он может приближаться к 1 или даже быть меньше 1.
Профессиональные аналитики в области управления инвестициями, инвестиционного банкинга и исследования капитала часто используют бета-версию активов для создания отчетов о моделировании, которые предоставляют больше, чем просто базовый сценарий. Таким образом, в любое время, когда бета-версия используется в расчетах проекта моделирования, может быть добавлен дополнительный сценарий, который показывает эффекты с бета-версией актива.
В целом, использование бета-версии активов обеспечивает более глубокий анализ рисков компании с акцентом на ее долг. При проведении любого типа бета-сравнения важно, чтобы бета-версии не перепутались и использовались идентичные показатели. Как правило, использование бета активов также сопровождается анализом долга компании. Если у компании относительно более высокое отношение долга к собственному капиталу, но долг имеет рейтинг AAA, это может вызывать меньшее беспокойство, чем высокое отношение долга к собственному капиталу при выпуске мусорной задолженности.