Инфляция — это «риск, но я не знаю, угроза ли это»: Стратег

ИТ-директор Hennion & Walsh Кевин Ман присоединяется к группе Yahoo Finance Live, чтобы обсудить последние события на рынке.

Сеана СМИТ: Насколько велик риск неопределенности, исходящей из Вашингтона? Насколько велик риск для рынков в данный момент?

Конечно. Я думаю, это риск. И я думаю, что инвесторы внимательно следят за тем, что происходит в Вашингтоне. На данный момент мы считаем, что, по всей вероятности, лимит задолженности будет временно приостановлен, по крайней мере, до начала декабря, чтобы законодатели могли провести окончательные переговоры по законопроекту о расходах на инфраструктуру и более масштабному законопроекту о бюджетной резолюции. Но больше всего инвесторов беспокоит инфляция, и это то, что мы продолжаем слышать каждый день в Hennion & Walsh. Стремительный рост инфляции.

И я полагаю, что председатель Пауэлл даже признал недавно, что, возможно, это будет происходить дольше, чем он первоначально предполагал, из-за некоторых проблем, связанных с цепочкой поставок в таких областях, как полупроводники. На самом деле, ФРС считает, что инфляция закончится в этом году на уровне примерно 4,2%, но в следующем году вернется к 2,2%. Я думаю, что этот прогноз несколько оптимистичен. И, по всей вероятности, в обозримом будущем мы будем находиться в условиях высокой инфляции.

— Кевин, сначала я должен сказать, что мы скучали по тебе. Здорово, что ты вернулся в эфир с 3 до 5 часов. Но когда вы говорите об инфляции, что делать инвестору? Мы знаем, что почти 2 триллиона долларов лежат в наличности на обочине. Эти деньги сейчас ничего не делают. Но если инфляция действительно представляет угрозу, они находятся под угрозой. Так как же их разместить?

КЕВИН МАХН: Это риск, но я не знаю, угроза ли это, Адам. Подумайте о том, что сейчас ФРС все еще пытается восстановить экономику США с тех глубин, на которых она находилась на начальных стадиях пандемии COVID-19. В результате мы наблюдаем быстрое расширение экономики США в сочетании с очень мягкой Федеральной резервной системой и продолжающимся стимулированием со стороны федерального правительства. Все это указывает на положительные факторы для акций США. И есть определенные области, на которые инвесторы могут обратить внимание, если они хотят захеджировать некоторые из этих инфляционных факторов.

Одна из областей — это акции. Хотя мы знаем, что акции крупных компаний США в этом году 56 раз закрывались на рекордно высоком уровне, они все еще торгуются на высоких уровнях. Поэтому вам, возможно, стоит обратить внимание не только на крупные акции США, но и на акции с меньшей капитализацией, возможно, на акции, ориентированные на стоимость, или даже воспользоваться силой американских потребителей, обратив внимание на компании, которые выиграют от роста электронной коммерции, Адам.

СЕАНА СМИТ: Кевин, все больше и больше внимания уделяется поставкам, узким местам, которые мы наблюдаем, проблемам в цепочке поставок, что это может означать для восстановления экономики. Если говорить о том, как рынок смотрит на некоторые из этих проблем, то на прошлой неделе мы видели это на примере Nike: акции компании были распроданы после того, как они объявили о некоторых проблемах, возникших у их производителей во Вьетнаме. Я думаю, как вы смотрите на это как инвестор и пытаетесь смягчить некоторые из этих проблем?

КЕВИН МАХН: Да, я думаю, что именно эти проблемы с цепочкой поставок не являются преходящими. Безусловно, всплеск инфляции, который мы наблюдали в период с апреля по июль, был временным: рост цен на авиабилеты, рост цен на жилье. Все это было связано с возобновлением торговли, если хотите. Но другие проблемы с цепочками поставок сохраняются. И это не только полупроводники. Это также связано с тем, как мы на самом деле перевозим товары и услуги, и с относительной нехваткой грузоперевозок и водителей с правами коммерческого водителя.

Так что это не исчезнет в ближайшем будущем. Но мы верим, что со временем это будет решено. Однако, и Федеральная резервная система признала это, понизив свой прогноз ВВП с 7% в этом году до 5,9%. 5,9% — это все еще неплохо, но ниже, чем они ожидали в начале года.

— Итак, Кевин, учитывая все вышесказанное, есть много инвесторов, которые очень нервничают и не любят рисковать. И вы отметили, что для инвесторов, особенно склонных к риску, облигации, по крайней мере… есть облигации и фонды облигаций, которые вы, возможно, захотите рассмотреть, несмотря на менее чем аппетитную доходность. Не могли бы вы рассказать об этом подробнее? Потому что есть люди, которые нервничают.

С удовольствием. Я считаю, что инвесторы, и я знаю, что мы говорим об этом снова и снова, Адам, но они должны всегда оставаться верными своей толерантности к риску, независимо от того, находится ли рынок в состоянии пузыря или в состоянии медведя. Для инвесторов, ориентированных на получение дохода, облигации могут обеспечить предсказуемый поток дохода и защиту основной суммы при хранении до срока погашения.

Одна из областей, которая нам сейчас нравится, — это муниципальные облигации, наши закрытые фонды муниципальных облигаций, поскольку в настоящее время существует дисбаланс спроса и предложения: спрос на безналоговый доход, который, вероятно, возрастет, если налоги также повысятся, что мы ожидаем к концу года, и относительно ограниченное предложение муниципальных облигаций.

Привилегированные ценные бумаги — еще одна область, на которую могут обратить внимание инвесторы, ориентированные на получение дохода. Но облигации или фонды облигаций также могут быть использованы в портфеле роста для обеспечения диверсификации. Диверсификация является ключевым фактором. И если инвесторы верны своей толерантности к риску и работают с опытными профессионалами, они могут создать диверсифицированный портфель, который поможет им достичь своих финансовых целей, будь то рост, доход или какая-то комбинация того и другого.