Плюсы и минусы полностью конвертируемой рупии
Валюта Индии еще не полностью конвертируема.Тем не менее, были разговоры о том, чтобы сделать рупию ( INR ) полностью конвертируемой и создать наземный рынок INR.(Не путать с непальской рупией или пакистанской рупией.) Существует много преимуществ и недостатков, связанных с конвертируемостью рупий, которые вызвали постоянные дискуссии с тех пор, как реформы были впервые введены в начале 1990-х годов.
Индия предприняла несколько шагов, чтобы изменить некоторые из своих стандартизированных валютных политик, включаядемонетизацию. Но готова ли Индия перейти на полностью конвертируемую валюту? В этой статье мы рассмотрим текущее состояние индийских рынков в рамках существующего сценария частичной конвертируемости рупий, что такое изменение может означать для Индии и всего мира, а также плюсы и минусы конвертируемости рупий.
Ключевые выводы
- Конвертируемость — это легкость, с которой валюта страны может быть конвертирована в золото или другую валюту через глобальные обмены.
- Индийская рупия является частично конвертируемой валютой: в некоторых случаях рупии можно обменивать по рыночным курсам, но для больших сумм требуется разрешение.
- Превращение рупии в полностью конвертируемую валюту означало бы повышение ликвидности на финансовых рынках, улучшение занятости и деловых возможностей, а также легкий доступ к капиталу.
- Некоторые из недостатков включают более высокую волатильность, увеличивающееся бремя внешнего долга и влияние на торговый и экспортный баланс.
Что такое конвертируемость валюты?
Конвертируемость — это легкость, с которой валюта страны может быть конвертирована в золото или другую валюту через глобальные обмены. Он указывает на степень, в которой нормативные акты допускают приток и отток капитала в страну и из страны. С другой стороны, валюты, которые не являются полностью конвертируемыми, обычно трудно конвертировать в другие валюты.
Конвертируемость валюты — важная часть глобальной торговли, поскольку она открывает торговлю с другими странами. Наличие конвертируемой валюты позволяет правительству оплачивать товары и услуги в валюте, которая может не принадлежать покупателю. Наличие неконвертируемой валюты затрудняет государству участие на международном рынке, поскольку эти транзакции обычно занимают больше времени.
Экономика страны может быть связана с тем, является ли ее валюта конвертируемой. Более сильные валюты, как правило, легче конвертируются, чем другие, в то время как для валют с плохой конвертируемостью рост может замедлиться, поскольку эти страны могут упустить торговые возможности.
Состояние индийской валюты
До начала 1990-х (дореформенный период) любому, желающему совершать операции в иностранной валюте, требовалось разрешение Резервного банка Индии (RBI), независимо от цели. Люди, желающие совершить зарубежные поездки, учебу, покупку импортных товаров или получить наличные деньги за полученную иностранную валюту (например, при экспорте), должны были пройти через RBI. Все такие валютные биржи произошли на заранее определенные ставки валютных доработан RBI.
После проведения в 1991 году либеральных экономических реформ произошло много значительных событий, которые повлияли на способ проведения валютных операций. Экспортерам и импортерам было разрешено обменивать иностранную валюту для торговли запрещенными товарами и услугами, имелся легкий доступ к форекс для обучения или поездок за границу, а также ослабление иностранного бизнеса и инвестиций с минимальными (или без) ограничениями в зависимости от секторов промышленности..
Однако индийцам по-прежнему требуется разрешение регулирующих органов, если они хотят инвестировать сумму, превышающую заранее определенный пороговый уровень, с целью инвестиций или покупки активов за рубежом. Точно так же входящие иностранные инвестиции в определенных секторах, таких как страхование или розничная торговля, ограничены определенным процентом и требуют одобрения регулирующих органов для более высоких лимитов.
С 2019 года индийская рупия является частично конвертируемой валютой. Это означает, что, хотя существует большая свобода обмена местной и иностранной валюты по рыночным курсам, остается несколько важных ограничений для более высоких сумм, и они все еще нуждаются в одобрении. Регуляторы также время от времени вмешиваются, чтобы удерживать обменные курсы в допустимых пределах вместо того, чтобы держать INR как полностью свободно плавающую валюту, оставленную на усмотрение рыночной динамики. В случае крайней волатильности обменного курса рупии RBI начинает действовать, покупая / продавая доллары США (хранящиеся в качестве иностранного резерва) для стабилизации рупии.
Краткий обзор
Хотя существует большая свобода обмена местной и иностранной валюты по рыночным курсам, индийская рупия является частично конвертируемой валютой, а это означает, что обмен более высоких сумм ограничен и все еще требует утверждения.
Полная конвертируемость означала бы, что обменный курс рупии будет оставлен на усмотрение рыночных факторов без какого-либо вмешательства со стороны регулирующих органов. Не может быть ограничений на приток или отток капитала для различных целей, включая инвестиции, денежные переводы или покупку / продажу активов.
Текущий счет против конвертируемости счета операций с капиталом
Любая валюта может быть конвертируемой на текущем счете или капитальном счете, либо и тем и другим.Конвертируемость текущего счета означает, что индийская рупия может быть конвертирована в любую иностранную валюту по существующим рыночным курсам для торговых целей на любую сумму.Это позволяет легко совершать финансовые операции по экспорту и импорту товаров и услуг.Любое лицо, занимающееся торговлей, может конвертировать иностранную валюту в назначенных банках или у дилеров.По сути, конвертируемость текущего счета остается в сфере институциональной торговли.В начале реформ рупия была частично конвертирована только в товары, услуги и товары.В середине 1990-х годов рупия была полностью конвертируемой для всех торговых операций, денежных переводов и неделимых операций.
Однако рупия по-прежнему остается неконвертируемой по счету движения капитала. Конвертируемость счета операций с капиталом позволяет свободно конвертировать местные финансовые активы в иностранные финансовые активы и наоборот. Он включает в себя простой и неограниченный поток капитала для всех целей, который может включать свободное движение инвестиционного капитала, выплату дивидендов, выплату процентов, прямые иностранные инвестиции во внутренние проекты и бизнес, торговлю иностранными акциями местными гражданами и внутренними акциями иностранцев, денежные переводы из-за рубежа., а также купля-продажа недвижимого имущества во всем мире. Можно по-прежнему привлекать иностранный капитал или вынимать местные деньги для этих целей, но есть ограничения, установленные правительством, которые требуют согласования.
Преимущества
Вот некоторые из преимуществ превращения INR в полностью конвертируемую валюту:
Признак стабильных и зрелых рынков
Регуляторы любят сохранять контроль над своими территориями. Свободный и открытый доступ огромному количеству участников глобального рынка повысит риск потери регулирующего контроля из-за большого размера рынка и огромного потока капитала. Открытие полностью конвертируемой валюты — верный признак того, что страна и ее рынки стабильны и достаточно зрелы, чтобы справляться со свободным и неограниченным движением капитала, которое привлекает инвестиции, улучшая экономику.
Повышенная ликвидность на финансовых рынках
Полная конвертируемость счета операций с капиталом открывает рынки страны для глобальных игроков, включая инвесторов, предприятия и торговых партнеров. Это обеспечивает легкий доступ к капиталу для различных предприятий и секторов, положительно влияя на экономику страны.
Улучшение занятости и деловых возможностей
Благодаря активному участию глобальных игроков процветают новые предприятия, стратегические партнерства и прямые инвестиции. Это также помогает в создании новых возможностей трудоустройства в различных отраслях промышленности, а также в развитии предпринимательства для новых предприятий.
Развитие рынка оншорной рупии
Растущий международный интерес к индийской рупии очевиден по развитию офшорных рынков рупий в таких местах, как Дубай, Лондон, Нью-Йорк и Сингапур.Торговля INR по-прежнему намного ниже, чем у других валют, таких как евро. В 2021 году контракты на INR торговались по отношению к доллару в среднем 16 784 раза в день по сравнению с 162 338 контрактами, конвертированными из евро в доллары США. Обеспечение полной конвертируемости рупии позволило бы увеличить объемы торгов и глобальный поток индийской валюты, помогая национальным рынкам в улучшении ликвидности, улучшении регулирующих полномочий и снижении зависимости и рисков со стороны участников офшорного рынка.
Легкий доступ к иностранному капиталу
Местные предприятия могут извлечь выгоду из легкого доступа к иностранным займам по сравнительно более низким ценам — более низким процентным ставкам. Индийские компании в настоящее время должны использовать маршрут ADR / GDR для листинга на иностранных биржах. После полной конвертируемости они смогут напрямую привлекать акционерный капитал с зарубежных рынков.
Лучший доступ к разнообразным товарам и услугам
В условиях действующих ограничений в Индии не наблюдается большого разнообразия иностранных товаров и услуг. Магазины Walmart ( WMT ) и Tesco не так распространены, хотя некоторые из них существуют в партнерстве с местными розничными сетями. Полная конвертируемость откроет двери для всех глобальных игроков на индийский рынок, что сделает его более конкурентоспособным и лучшим как для потребителей, так и для экономики.
Прогресс во многих отраслях промышленности
Такие секторы, как страхование, удобрения, розничная торговля и т. Д., Имеют ограничения на прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Полная конвертируемость откроет двери для многих крупных международных игроков для инвестирования в эти сектора, что позволит провести столь необходимые реформы и внести разнообразие в массы Индии.
Внешние инвестиции
Хотите купить дом на побережье Флориды или яхту за миллион долларов в Лондоне? В настоящее время любому индийскому физическому или бизнесу требуется разрешение властей на это. После полной конвертируемости не будет никаких ограничений на обмениваемые суммы и не потребуется согласований.
Улучшенная финансовая система
Tarapore комитет, была поставлена задача оценки полной конвертируемости рупии, отметил эти преимущества после полной конвертируемости рупии, втом числе:
- Индийские предприятия смогут выпускать долговые обязательства в иностранной валюте местным индийским инвесторам.
- Индийские предприятия смогут хранить депозиты в иностранной валюте в местных индийских банках для удовлетворения требований к капиталу.
- Индийские банки смогут брать взаймы и / или ссужать иностранным банкам в иностранной валюте.
- Простые варианты для свободной покупки / продажи золота и предложения депозитов и займов на основе золота с более высокими (или даже неограниченными) лимитами.
Недостатки
Высокая волатильность
В условиях отсутствия надлежащего регулирующего контроля и ставок на открытых рынках с большим количеством участников глобального рынка может произойти высокий уровень волатильности, девальвации или инфляции валютных курсов, что бросит вызов экономике страны.
Бремя внешнего долга
Компании могут легко увеличить внешний долг, но они подвержены риску больших выплат, если обменный курс станет неблагоприятным. Представьте, что индийский бизнес берет ссуду в долларах США под 4%, по сравнению с бизнесом, доступным в Индии под 7%. Однако, если доллар США повысится по отношению к индийской рупии, для получения того же количества долларов потребуется больше рупий, что сделает выплату дорого.
Влияние на торговый баланс и экспорт
Рост нерегулируемой рупии снижает конкурентоспособность индийского экспорта на международных рынках. Страны, ориентированные на экспорт, такие как Индия и Китай, предпочитают поддерживать более низкие обменные курсы, чтобы сохранить преимущество низкой стоимости. После отмены регулирования обменных курсов Индия рискует потерять свою конкурентоспособность на международном рынке.
Отсутствие основ
Полная конвертируемость счета операций с капиталом хорошо зарекомендовала себя в странах с хорошо регулируемым регулированием и надежной инфраструктурой. Основные проблемы Индии — высокая зависимость от экспорта, рост населения, коррупция, социально-экономические сложности и проблемы бюрократии — могут привести к экономическим неудачам после полной конвертируемости рупии.
Готова ли Индия?
Ожидается, что в ближайшем будущем Индия станет поистине глобальной экономикой, и ей потребуется более полная интеграция в мировую экономическую систему. Ожидаемый шаг в этом направлении — сделать рупию полностью конвертируемой.
Как скоро Индия сможет это сделать, зависит от выполнения многих условий, включая низкий уровень неработающих активов (NPA), фискальную консолидацию, оптимальные уровни валютных резервов, контроль над инфляцией, управляемый дефицит текущего счета (CAD), надежную инфраструктуру для регулирования финансовых операций. рынки, а также эффективный мониторинг финансовых организаций и предприятий.
Суть
Несмотря на экономический прогресс, достигнутый Индией по многим направлениям, как на глобальном, так и на местном уровнях регулярно возникали проблемы, включаяглобальный финансовый кризис 2008-2009 годов, отсутствие контроля над инфляцией и рост NPA — все это задерживало полную конвертируемость рупии.9 Индии может потребоваться еще от трех до пяти лет, чтобы полностью подготовиться к полной конвертируемости рупий.