Роль прайм-брокера
Роль основного брокера заключается в содействии крупным активным торговым операциям, таким как хедж-фонды. Первичного брокера можно рассматривать как своего рода центрального брокера, облегчающего и координирующего обширную и сложную торговлю различными финансовыми инструментами. Брокерские услуги Prime предоставляются такими крупными инвестиционными банками, как Merrill Lynch и Goldman Sachs.
Брокерские услуги Core Prime
Прайм-брокеры предоставляют широкий спектр кастодиальных и финансовых услуг своим клиентам хедж-фондов, в том числе выступая в качестве посредника между хедж-фондами и двумя ключевыми контрагентами. Первыми из этих важных контрагентов являются крупные институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, которые владеют огромными пакетами акций и, следовательно, служат источником ценных бумаг для предоставления ссуд для коротких продаж. Вторая группа важных контрагентов — это коммерческие банки, располагающие достаточными средствами для выдачи крупных займов в целях обеспечения маржи. Эти два контрагента с помощью основного брокера позволяют хедж-фондам участвовать в крупномасштабных коротких продажах путем заимствования акций и облигаций у крупных институциональных инвесторов и максимизировать свои инвестиции за счет кредитного плеча, получая маржинальное финансирование от коммерческих банков. Основной брокер зарабатывает деньги, взимая комиссию, такую как спред или премия по ссуде от коммерческого банка, в обмен на содействие транзакции.
Еще одна ключевая услуга, предоставляемая первичными брокерами, — это клиринг и расчеты по сделкам. Хотя хедж-фонд традиционно работает через счета в ряде брокерских фирм, он обычно дает указание этим исполняющим брокерам проводить клиринг всех сделок через назначенного им основного брокера. Это упрощает отчетность и операции для хедж-фонда, поскольку главный брокер также обычно выступает в качестве хранителя активов хедж-фонда. Это еще больше упрощает и оптимизирует процесс заимствования инвестиционных ценных бумаг и капитала, поскольку активы хедж-фонда могут быть быстро и легко переданы основному брокеру в качестве обеспечения.
Дополнительные услуги Prime Broker
В дополнение к основным услугам по кредитованию, которые они предоставляют, основные брокеры предлагают своим клиентам хедж-фондов другие услуги, иногда называемые «услугами консьержа», призванные облегчить и улучшить работу хедж-фонда. Еще одна важная дополнительная услуга — это анализ рисков и производительности. Ряд основных брокеров имеют партнерские отношения или другие договоренности с поставщиками услуг по управлению рисками, такими как RiskMetrics Group, что позволяет им предоставлять клиентам хедж-фондов ежедневные услуги по анализу рисков и эффективности.
Еще одна важная услуга — введение капитала для управляющего фондом. Введение капитала — это, по сути, процесс подключения менеджеров хедж-фондов к потенциальным инвесторам в форме управления активами основного брокера и клиентов частного банковского обслуживания. Премьер — брокеры далее обслуживать своих клиентов хедж — фондов, которые часто участвуют в торговле производными финансовыми инструментами, предлагая им доступ к их производных брокерами, а также с предложениями по управлению рисками от их собственных производных торговых операций. Прайм-брокеры также обычно предлагают своим клиентам хедж-фондов частный доступ к исследовательским услугам первичного брокера, тем самым увеличивая и сокращая затраты на исследования для хедж-фонда. Аутсорсинговые услуги администрирования и попечительства, наряду с расширенным кредитным плечом, обеспечиваемым предложением кредитных линий, являются дополнительными функциями, предлагаемыми многими основными брокерскими фирмами.
Соображения для менеджеров хедж-фондов при выборе прайм-брокера
Поскольку основной брокер предоставляет так много основных услуг, которые имеют решающее значение для эффективной и, как мы надеемся, прибыльной работы хедж-фонда, выбор основного брокера является важным решением для управляющего хедж-фондом. Среди основных соображений при выборе основного брокера — цена различных предлагаемых услуг; легкий доступ к крупным держателям ценных бумаг, включая держателей менее ликвидных и более трудных для заимствования ценных бумаг; и конфиденциальность торговли. Кроме того, на потенциальных инвесторов хедж-фонда может повлиять, положительное или отрицательное, выбор конкретного первичного брокера. Это может быть важным фактором при принятии решения, особенно для нового фонда, который только начинает свою деятельность и активно ищет крупных инвесторов.