Глобальные и американские депозитарные расписки: в чем разница?
Глобальные депозитарные расписки и американские депозитарные расписки: обзор
Инвесторы и компании могут пожелать инвестировать в публично торгуемые акции, которые не зарегистрированы непосредственно в их собственной стране. Эти ценные бумаги могут добавить диверсификации к портфелю, а также предоставить более широкую вселенную для определения наивысшего потенциального дохода от акций. Внутренние ценные бумаги ежедневно свободно торгуются на соответствующих внутренних биржах через брокеров и брокерские платформы. Эти внутренние ценные бумаги выпускаются и управляются исполнительным руководством местной компании. Однако депозитарные расписки — это акции иностранной компании, предлагаемые на другом иностранном рынке. Депозитарные расписки можно структурировать по-разному, что позволяет иностранным инвесторам инвестировать в иностранные компании через свои внутренние биржи.
Если компания хочет предложить свои акции на иностранном рынке, она должна работать с депозитным банком. Это означает, что основная компания, стремящаяся получить деньги посредством выпуска специально структурированных акций, должна для этого сотрудничать с депозитным банком. В качестве посредника банк-депозитарий управляет выпуском акций, административными аспектами листинга акций и другими деталями, связанными с предлагаемыми акциями. Базовая компания не обязательно имеет прямой доступ к управлению своими акциями депозитарных расписок так же, как они управляют своими внутренними акциями.
Ключевые выводы
- Акции иностранных акций, предлагаемые на зарубежных рынках, широко известны как депозитарные расписки.
- АДР и ГДР — это два типа депозитарных расписок с другими типами, включая европейские депозитарные расписки (EDR), люксембургские депозитарные расписки (LDR) и индийские депозитарные расписки (IDR).
- АДР — это акции одной иностранной компании, выпущенные в США.
- ГДР — это акции одной иностранной компании, выпущенные более чем в одной стране в рамках программы ГДР.
- Компании могут выпускать депозитарные расписки в отдельных странах или одновременно выпускать свои акции на нескольких зарубежных рынках через ГДР.
Глобальная депозитарная расписка (GDR)
Глобальная депозитарная расписка является один типом депозитарных расписок. Как и его название, он может быть предложен в нескольких зарубежных странах по всему миру. Депозитарные расписки, предлагаемые только на одном иностранном рынке, обычно будут иметь название этого рынка, например, американские депозитарные расписки, обсуждаемые ниже, и EDR, LDR или IDR.
Глобальные депозитарные расписки обычно являются частью программы, которую компания создает для выпуска своих акций на зарубежных рынках более чем одной страны. Например, китайская компания может создать программу GDR, которая выпускает свои акции через посредника депозитарного банка на лондонский рынок и рынок Соединенных Штатов. Каждый выпуск должен соответствовать всем применимым законам как в стране происхождения, так и на зарубежных рынках в отдельности.
Американская депозитарная расписка (АДР)
Американские депозитарные расписки — это акции, выпущенные в США иностранной компанией через посредника депозитарного банка. ADR доступны только в США. Как правило, иностранная компания будет работать с депозитарным банком США в качестве посредника при выпуске акций и управлении ими.
АДР можно найти на многих биржах в США, включая Нью-Йоркскую фондовую биржу и Nasdaq, а также на внебиржевых. Иностранные компании и их посредники в депозитных банках должны соблюдать все законы США при выпуске АДР. Это делает ADR подчиненными законам США о ценных бумагах, а также правилам бирж.
ADR — это альтернативные инвестиции, которые включают дополнительные риски, которые должны быть тщательно проанализированы американскими инвесторами. Гипотетически инвестор мог бы расширить свою инвестиционную вселенную, решив рассмотреть ADR. АДР в конечном итоге расширяют инвестиционные возможности для инвесторов из США. Они также могут упростить международное инвестирование, предлагая инвесторам из США предложения на биржах американского рынка.
Для инвесторов из США АДР могут иметь некоторые уникальные риски. В первую очередь валютный риск возникает при конвертации с выплатой дивидендов. В противном случае АДР номинированы в долларах США, но их первоначальная стоимость предложения основана на оценке, произведенной в их национальной валюте.
Особые соображения: инвестирование в депозитарные расписки
Депозитарные расписки, как правило, могут иметь свой собственный набор уникальных рисков. Для инвесторов любого типа депозитарных расписок важно понимать проспект эмиссии с подробным описанием инвестиций.
Инвесторы из США потенциально могут инвестировать либо в АДР, либо в ГДР. АДР предлагаются только иностранной компанией через размещение акций в США. ГДР обычно будут предлагаться в нескольких странах в рамках программы ГДР.
АДР и ГДР дают американским инвесторам возможность получить доступ к иностранным инвестициям на их внутреннем рынке. В то время как стоимость выпуска как ADR, так и GDR будет основываться на оценке базовой компании, интерес, который компания получает на зарубежных рынках в сочетании с ее собственными внутренними торговыми операциями, будет иметь влияние на торговую цену на открытом рынке.