Валютный своп против процентного свопа: в чем разница?
Валютный своп против процентного свопа: обзор
Свопы — это производные контракты между двумя сторонами, которые предполагают обмен денежными потоками. Один контрагент соглашается получить один набор денежных потоков, а другой — другой набор денежных потоков. Свопы процентных ставок предполагают обмен процентных платежей, в то время как валютные свопы включают обмен суммы наличных денег в одной валюте на такую же сумму в другой.
Ключевые выводы
- Свопы — это контракты с производными финансовыми инструментами, по которым один контрагент соглашается обмениваться денежными потоками с другим.
- Свопы процентных ставок включают обмен денежных потоков, полученных от двух разных процентных ставок — например, фиксированной и плавающей.
- Валютные свопы предполагают обмен денежных потоков, генерируемых двумя разными валютами, для хеджирования от колебаний обменного курса.
Свопы процентных ставок
Своп процентных ставок — это контракт по производным финансовым инструментам, в котором две стороны соглашаются обменять свои денежные потоки по процентной ставке. Процентный своп обычно включает всебя обмен между заданной условными суммами с фиксированными и плавающими ставками.
Например, предположим, что банк ABC владеет инвестицией в размере 10 миллионов долларов, по которой ежемесячно выплачивается лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR) плюс 3%. Таким образом, это считается плавающим платежом, поскольку вместе с изменением ставки LIBOR изменяется и денежный поток.
С другой стороны, предположим, что банк DEF владеет инвестициями в размере 10 миллионов долларов, по которым ежемесячно выплачивается фиксированная ставка в размере 5%. Банк ABC решает, что он предпочел бы получать постоянный ежемесячный платеж, в то время как банк DEF решает рискнуть и получить более высокие платежи. Таким образом, два банка соглашаются заключить договор процентного свопа. Банк ABC соглашается выплачивать банку DEF ставку LIBOR плюс 3% в месяц на условную сумму в 10 миллионов долларов. Банк DEF соглашается платить банку ABC фиксированную ежемесячную ставку в размере 5% от условной суммы в 10 миллионов долларов.
В качестве другого примера предположим, что Пол предпочитает ссуду с фиксированной ставкой и имеет ссуды с плавающей ставкой (LIBOR + 0,5%) или с фиксированной ставкой (10,75%). Мэри предпочитает ссуду с плавающей ставкой, и у нее есть ссуды с плавающей ставкой (LIBOR + 0,25%) или с фиксированной ставкой (10%). Благодаря лучшему кредитному рейтингу Мэри имеет преимущество перед Полом как на рынке с плавающей ставкой (на 0,25%), так и на рынке с фиксированной ставкой (на 0,75%). Ее преимущество больше на рынке с фиксированной процентной ставкой, поэтому она берет ссуду с фиксированной процентной ставкой. Однако, поскольку она предпочитает плавающую ставку, она заключает договор своп с банком, чтобы заплатить LIBOR и получить фиксированную ставку 10%.
Пол платит (LIBOR + 0,5%) кредитору и 10,10% банку и получает LIBOR от банка. Его чистый платеж составляет 10,6% (фиксированный). Своп эффективно преобразовал его первоначальный плавающий платеж в фиксированную ставку, что дало ему наиболее экономичную ставку. Точно так же Мэри платит 10% кредитору и LIBOR банку и получает 10% от банка. Ее чистый платеж — LIBOR (плавающий). Своп эффективно преобразовал ее первоначальный фиксированный платеж в желаемый плавающий, что позволило ей получить наиболее экономичную ставку. Банк берет 0,10% от суммы, полученной от Пола, и платит Мэри.
Валютные свопы
С другой стороны, валютные свопы представляют собой валютные соглашения между двумя сторонами для обмена потоков денежных потоков в одной валюте в другую.В то время как валютные свопы связаны с двумя валютами, процентные свопы работают только с одной валютой.
Например, предположим, что банк XYZ работает в США и работает только с долларами США, а банк QRS работает в России и работает только с рублями. Предположим, банк QRS имеет вложения в США на сумму 5 миллионов долларов. Предположим, два банка соглашаются заключить валютный своп. Банк XYZ соглашается выплачивать банку DEF ставку LIBOR плюс 1% в месяц на условную сумму в 5 миллионов долларов. Банк QRS соглашается платить банку ABC фиксированную ежемесячную ставку в размере 5% от условной суммы в 253 697 500 российских рублей, при условии, что 1 доллар США равен 50,74 рубля.
Согласившись на обмен, обе фирмы смогли получить недорогие ссуды и застраховаться от колебаний процентных ставок. Существуют также вариации валютных свопов, в том числе фиксированные и плавающие, плавающие и плавающие. В общем, стороны могут застраховаться от волатильности валютных курсов, обеспечить улучшенные кредитные ставки и получить иностранный капитал.