Hurdle Rate (MARR) против внутренней нормы доходности (IRR): в чем разница?
Hurdle Rate против внутренней нормы прибыли (IRR): в чем разница?
Когда компания решает, стоит ли проект затрат, которые будут понесены при его реализации, она может оценить его, сравнив внутреннюю норму доходности (IRR) по проекту с минимальной ставкой или минимально приемлемой нормой доходности (MARR). ).
При таком подходе, если IRR равна или превышает пороговую ставку, проект, скорее всего, будет одобрен. В противном случае проект отклоняется.
Барьерная ставка
Барьерная ставка, которая также называется минимально приемлемый уровень доходности, является низкая норма прибыли, что проект должен заработать, чтобы компенсировать затраты на инвестиции.
Проекты также оцениваются путем дисконтирования будущих денежных потоков к настоящему времени с помощью пороговой ставки для расчета чистой приведенной стоимости (NPV), которая представляет собой разницу между приведенной стоимостью денежных поступлений и текущей стоимостью оттока денежных средств.
Ключевые выводы
- Пороговая ставка — это минимальная норма прибыли на инвестиции, которая компенсирует связанные с ними затраты.
- Внутренняя норма доходности — это сумма выше точки безубыточности, которую может принести инвестиция.
- Положительного решения по проекту можно ожидать только в том случае, если внутренняя норма доходности равна или превышает пороговую норму.
Как правило, пороговая ставка равна стоимости капитала компании, которая представляет собой комбинацию стоимости собственного капитала и стоимости долга. Менеджеры обычно повышают пороговую ставку для более рискованных проектов или когда компания сравнивает несколько инвестиционных возможностей.
Внутренняя норма доходности (IRR)
Внутренняя норма прибыли — это ожидаемая годовая сумма денег, выраженная в процентах, которую инвестиции могут принести компании сверх пороговой нормы.
Слово «внутренний» означает, что показатель не учитывает потенциальные внешние риски и такие факторы, как инфляция.
IRR также используется финансовыми профессионалами для расчета ожидаемой доходности акций или других инвестиций, например доходности к погашению по облигациям.
Краткий обзор
Норма прибыли исключает потенциальные внешние факторы и, следовательно, является «внутренней» ставкой.
Хотя относительно просто оценивать проекты путем сравнения IRR с минимальной ставкой, или MARR, этот подход имеет определенные ограничения в качестве инвестиционной стратегии. Например, он смотрит только на доходность, а не на размер доходности. Инвестиция в размере 2 долларов, возвращающая 20 долларов, имеет гораздо более высокую доходность, чем инвестиции в 2 миллиона долларов, возвращающие 4 миллиона долларов.
IRR можно использовать только при рассмотрении проектов и инвестиций, у которых есть первоначальный отток денежных средств, за которым следует один или несколько притоков. Кроме того, этот метод не учитывает возможность того, что разные проекты могут иметь разную продолжительность.