Почему компании меняют биржи
Десятилетия назад место на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) представляло собой вершину деловых достижений, хотя в некоторой степени это справедливо и сегодня. Листинг на NYSE придавал вашей компании престиж, которого просто не предлагало место на Тихоокеанской фондовой бирже Сан-Франциско или фондовой бирже Спокана. Подтверждаю это тем, что обе эти биржи в настоящее время не функционируют.
Мы видим, что этот престиж проявляется сегодня в пышности, веселье и возможностях фотографирования, которые сопровождают звонки открытия и закрытия торгового дня. Однако в современном мире, где капитал перемещается по всему миру за миллисекунды, остается ли листинг на NYSE таким же значимым, как раньше? Если бы это было так, смогла бы компания когда-нибудь добровольно покинуть Большой Совет и уйти в другое место?
Ключевые выводы
- Когда компания переключает свой листинг на другую фондовую биржу, это обычно происходит потому, что ее попросила сделать это биржа, а не добровольно.
- Чтобы попасть на биржу, компания должна соответствовать строгим требованиям. Если он не выполняет требования о продолжении включения в список, ему может быть приказано уйти.
- Фондовые биржи пытаются помочь компаниям оставаться на бирже и не быть исключенными из списка по целому ряду параметров, которые могут включать требования о низкой цене акций и процесс обжалования.
- NYSE предъявляет более строгие требования, чем NASDAQ, и популярность NASDAQ со временем выросла, теперь на нем представлены такие известные имена, как Apple, Google, Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) и Amazon.
Требования
По большей части, когда компания переключает биржи, это не столько действие, сколько реакция. Компании не решают уйти так часто, как их просят, или мягко убеждают, или приказывают. Посмотрите на NYSE. Требования к присоединению как никогда строги. Если вы думаете, что хотите, чтобы ваша пекарня или химчистка была зарегистрирована на бирже, у вас есть много работы.
Новым участникам NYSE (или компаниям, выделившимся из более крупных существующих компаний) необходимо провести первичное публичное размещение акций (IPO), рыночная стоимость публичных акций которых составляет не менее 40 миллионов долларов.Это в дополнение ко многим другим критериям, которым должен соответствовать претендент на NYSE.
Например, совокупный доход вашей компании до налогообложения за последние три года должен составлять не менее 10 миллионов долларов.Или, если вам не хватает этого, NYSE будет рада рассмотреть заявку вашей компании, если ваша глобальная рыночная капитализация составляет 200 миллионов долларов.Опять же, с множеством других требований.
И если компания соответствует требованиям, это само по себе ничего не значит. NYSE делает все возможное, чтобы напомнить всем, что соответствие всем ее критериям является необходимым условием для листинга, а не достаточным.
В настоящее время на NYSE торгуют 2800 компаний, и это число никогда не остается постоянным.
Смена бирж
Но переход с NYSE на другую биржу не обязательно является шагом вниз.Иногда это имеет смысл с деловой точки зрения.Возьмем, к примеру, компанию Kraft Foods, которая до начала 2012 года была не только членом NYSE, но и провела предыдущие три года на вершине биржи: Kraft была одним из 30 компонентов промышленного индекса Доу-Джонса (DJIA), который остается решающим лидером рынка.В том же году он был удален из DJIA.
В то время Kraft был прибыльным в течение многих лет и не подавал никаких признаков замедления роста. Так куда же деваться с NYSE?
Преимущества NASDAQ
Nasdaq. Бывшая нахальная биржа-выскочка, первая, которая начала обрабатывать транзакции в электронном виде, теперь заняла достойное место как равная NYSE, а в некоторых отношениях даже ее превосходящая. Крупнейшая и самая прибыльная компания на Земле, Apple, торгуется на Nasdaq. Как и Amazon, Google, Facebook (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена в Российской Федерации) и другие гиганты коммерции, которых слишком много, чтобы упоминать их.
Крафт присоединился к вечеринке в верхней части города по нескольким причинам, но в первую очередь из-за того, что это повлияло на прибыль компании. Kraft уже объявила, что готова разделиться на две компании: одна специализируется на продуктовых брендах Северной Америки, а другая — на снэках, продаваемых по всему миру.
Краткий обзор
На NASDAQ зарегистрировано более 3300 компаний, а объем торгов больше, чем на любой другой бирже США.
Как компании-преемнику Kraft, так и назначенному ей дочернему предприятию было проще попасть на Nasdaq. Кроме того, листинговые сборы Nasdaq ниже, чем у NYSE. Несколько десятков тысяч долларов, которые Kraft могла бы сэкономить на упомянутых сборах, не обязательно были достаточными, чтобы гарантировать переход самостоятельно, но в сочетании с продвижением Nasdaq и созданием бренда они были.
Исключение из списка
В то время как каждая фондовая биржа поддерживает набор стандартов для листинга и будет делистинг компаний, которые больше не имеют права на включение, фондовые биржи не особенно любят делистинг акций. В конце концов, слишком много исключения плохо для бизнеса.
Он отправляет сообщение, из-за которого обмен выглядит неаккуратным, позволяя определенным компаниям присоединиться к его списку. В большинстве случаев биржи будут делать все, что в их силах, чтобы предотвратить выброс акций.
Например, Nasdaq устанавливает минимальную цену в 1 доллар, чтобы акции оставались на бирже.Если акции компании падают ниже этого порога, технически превращаясь в копеечные акции, со всеми вытекающими отсюда негативными коннотациями, часы начинают тикать.
Если акция останется ниже барьера в 1 доллар в течение месяца, она может быть исключена из листинга и будет вынуждена искать менее требовательную биржу для торговли. Даже в этом случае у компании обычно есть шесть месяцев, чтобы цена ее акций превысила 1 доллар.
Более того, даже в этот момент, если цена акций не достигла отметки в 1 доллар в течение 10 рабочих дней подряд, компания может обжаловать исключение из листинга. Короче говоря, чтобы потерять свои привилегии, вы почти должны захотеть, чтобы вас исключили из списка.
Суть
Во время зарождения Nasdaq NYSE гордо поддерживала высокие комиссии и почти непреодолимый барьер. У растущих молодых компаний (наиболее известной из которых является Microsoft) не было ни средств, ни желания платить гигантские гонорары, когда была доступна подходящая альтернатива. Это стало беспроигрышным вариантом: Microsoft завоевала известность на Nasdaq, в то время как младшая биржа завоевала доверие благодаря тому, что в ее совет директоров вошла такая огромная, растущая компания.
Хотя NYSE, возможно, стоила себе возможности, спустя годы она продолжает ошибаться в сторону исключения (как и Nasdaq, только в меньшей степени). Суть? Проницательная компания меньше заботится о своем росте, чем о том, какая биржа лучше всего подходит.