Преимущества и недостатки ETF
С момента своего появления в 1993 году биржевые фонды (ETF) стали очень популярными среди инвесторов, ищущих альтернативы паевым инвестиционным фондам. И учреждения, и частные лица могли видеть преимущества этих инструментов — корзины активов, предназначенной для отслеживания индекса, — которые предлагали низкие комиссии за управление и более высокую видимость цен в течение дня. Но, конечно, нет идеальных инвестиций, и у ETF есть свои недостатки (низкие дивиденды, большие спреды между покупками и покупками). Выявление преимуществ и недостатков ETF может помочь инвесторам ориентироваться в рисках и выгодах и решить, подходят ли эти ценные бумаги, которым уже четверть века, для их портфелей.
Ключевые выводы
- ETF считаются инвестициями с низким уровнем риска, поскольку они дешевы и содержат корзину акций или других ценных бумаг, что увеличивает диверсификацию.
- Для большинства индивидуальных инвесторов ETF представляют собой идеальный тип активов для создания диверсифицированного портфеля.
- Тем не менее, уникальные риски могут возникать из-за владения ETF, а также из-за особых соображений, связанных с налогообложением, в зависимости от типа ETF.
Преимущества ETF
У ETF есть множество преимуществ, особенно по сравнению с их собратьями во взаимных фондах.
Диверсификация
Один ETF может предоставлять доступ к группе акций, сегментов рынка или стилей. ETF может отслеживать более широкий спектр акций или даже пытаться имитировать доходность страны или группы стран.
Торгует как акция
Хотя ETF может дать держателю выгоду от диверсификации, он обладает торговой ликвидностью, равной доле капитала. В частности:
- ETF можно покупать с маржой и продавать без покрытия.
- ETF торгуются по цене, которая обновляется в течение дня. С другой стороны, открытый паевой инвестиционный фонд оценивается в конце дня по стоимости чистых активов.
- ETF также позволяют управлять рисками, торгуя фьючерсами и опционами, как акциями.
Поскольку ETF торгуются как акции, вы можете быстро найти приблизительное дневное изменение цены, используя его тикер, и сравнить его с индексированным сектором или товаром. Многие биржевые веб-сайты также имеют лучшие интерфейсы для управления графиками, чем обычные веб-сайты, и даже предоставляют приложения для ваших мобильных устройств.
Более низкие сборы
ETF, которые управляются пассивно, имеют гораздо более низкие коэффициенты расходов по сравнению с активно управляемыми фондами, которыми, как правило, являются паевые инвестиционные фонды. Что влияет на коэффициент расходов паевого инвестиционного фонда? Затраты, такие как плата за управление, расходы на учет акционеров на уровне фонда, плата за услуги, такие как маркетинг, оплата совета директоров, а также плата за продажу и распространение.
Немедленно реинвестированные дивиденды
Дивиденды компаний в открытом ETF реинвестируются немедленно, тогда как точные сроки реинвестирования могут варьироваться для индексных паевых инвестиционных фондов. (Одно исключение: дивиденды в ETF паевых инвестиционных фондов не реинвестируются автоматически, что приводит к потере дивидендов.)
Ограниченный налог на прирост капитала
ETF могут быть более эффективными с точки зрения налогообложения, чем паевые инвестиционные фонды. Будучи пассивно управляемыми портфелями, ETF (и индексные фонды), как правило, получают меньший прирост капитала, чем активно управляемые паевые инвестиционные фонды.
С другой стороны, паевые инвестиционные фонды необходимы для распределения прироста капитала между акционерами, если управляющий продает ценные бумаги с целью получения прибыли. Эта сумма распределения производится в соответствии с долей инвестиций владельцев и облагается налогом. Если другие держатели паевых инвестиционных фондов продают до даты регистрации, оставшиеся держатели делят прирост капитала и, таким образом, платят налоги, даже если общий фонд упал в цене.
Более низкая скидка или премия в цене
Существует меньшая вероятность того, что цены на акции ETF будут выше или ниже их фактической стоимости. ETF торгуются в течение дня по цене, близкой к цене базовых ценных бумаг, поэтому, если цена значительно выше или ниже стоимости чистых активов, арбитраж вернет цену в соответствие. В отличие от закрытых индексных фондов, ETF торгуют на основе спроса и предложения, и маркет-мейкеры фиксируют прибыль от несоответствия цен.
Недостатки ETF
Хотя плюсов много, у ETF есть и недостатки. Среди них:
Меньше диверсификации
Для некоторых секторов или иностранных акций инвесторы могут быть ограничены акциями с высокой капитализацией из-за узкой группы акций в рыночном индексе. Отсутствие доступа к компаниям со средней и малой капитализацией может сделать потенциальные возможности роста недоступными для инвесторов ETF.
Ценообразование в течение дня может оказаться излишним
Долгосрочные инвесторы могут иметь временной горизонт от 10 до 15 лет, поэтому они могут не получить выгоду от внутридневных изменений цен. Некоторые инвесторы могут торговать больше из-за запаздывающих колебаний почасовой цены. Резкое колебание в течение пары часов может вызвать сделку, при которой ценообразование в конце дня может удержать иррациональные опасения от искажения инвестиционной цели.
Затраты могут быть выше
Большинство людей сравнивают торговлю ETF с торговлей другими фондами, но если вы сравните ETF с инвестированием в определенные акции, то затраты будут выше. Фактическая комиссия, выплачиваемая брокеру, может быть такой же, но плата за управление акциями отсутствует. Кроме того, по мере того, как создается больше нишевых ETF, они с большей вероятностью будут следовать индексу с низким объемом. Это может привести к высокому спреду между спросом и предложением. Вы можете найти лучшую цену, инвестируя в реальные акции.
Снижение дивидендной доходности
Существуют ETF, выплачивающие дивиденды, но доходность может быть не такой высокой, как при владении высокодоходными акциями или группой акций. Риски, связанные с владением ETF, обычно ниже, но если инвестор может взять на себя риск, тогда дивидендная доходность акций может быть намного выше. Хотя вы можете выбрать акции с наивысшей дивидендной доходностью, ETF отслеживают более широкий рынок, поэтому общая доходность в среднем будет ниже.
Перекошенная доходность ETF с кредитным плечом
ETF с кредитным плечом — это фонд, который использует производные финансовые инструменты и долг для увеличения доходности базового индекса. Некоторые ETF с двойным или тройным кредитным плечом могут потерять более чем в два или три раза превышающий отслеживаемый индекс. Эти виды спекулятивных инвестиций требуют тщательной оценки. Если ETF удерживается в течение длительного времени, фактические убытки могут быстро увеличиться.
Например, если у вас есть ETF на природный газ с двойным кредитным плечом, изменение цены на природный газ на 1% должно приводить к ежедневному изменению ETF на 2%. Однако, если ETF с кредитным плечом удерживается более одного дня, общий доход от ETF будет значительно отличаться от общего дохода от базовой ценной бумаги.
ETF с двойным кредитным плечом не всегда означает, что вы получите вдвое большую прибыль от индекса. А простота инвестирования в ETF с кредитным плечом может заинтересовать людей, не имеющих большого опыта или понимания механизма инвестирования.
Суть
ETF используются широким кругом инвесторов для создания портфеля или получения доступа к конкретным секторам. Они похожи на акции по способу торговли, но их также можно сравнить с более широкими инвестициями или даже с целыми индексами по движению их цен. У них много преимуществ, особенно по сравнению с другими управляемыми фондами, такими как паевые инвестиционные фонды.
Но есть и недостатки, которых следует остерегаться перед размещением заказа на покупку ETF. Когда дело доходит до диверсификации и дивидендов, варианты могут быть более ограниченными. И такие средства, как ETF, которые живут за счет индекса, также могут умереть из-за индекса — без гибкого менеджера, который бы защитил производительность от движения вниз. Наконец, при принятии решения о том, подходят ли они вам, необходимо учитывать налоговые последствия, связанные с ETF (как и с любыми инвестициями).