Как демографические тенденции могут повлиять на ваш портфель

Демографические изменения в США и других странах имеют серьезные последствия для инвестиционных рисков и прибылей. Сочетание постоянно снижающейся рождаемости и постоянно растущего числа пенсионеров может иметь катастрофические последствия для пенсионных схем и создания богатства. Следовательно, любой портфель должен быть построен с учетом старения населения.

В этой статье мы покажем вам, на какие риски демографических тенденций вам следует обратить внимание и какое влияние они могут оказать на ваш портфель.

Бэби-бумеры замедленного действия

Статистические данные, предоставленные Центрами по контролю и профилактике заболеваний США (CDC) и Администрацией по вопросам старения (AOA), предупреждают об ужасающих экономических последствиях растущего пожилого населения. Ожидается, что к 2040 году число людей старше 65 лет увеличится до почти 21,7 процента населения страны по сравнению с примерно 14,9 процента в 2015 году.

Некоторые эксперты полагают, что это увеличение в старшей когорте приведет к своего рода «обвалу активов». Это говорит о том, что послевоенные « бэби-бумеры » выходят на пенсию и конвертируют свои инвестиции в наличные, чтобы потреблять больше. В то же время сокращение числа молодых людей, которые в любом случае склонны покупать, а не сберегать, еще больше снизит спрос на все виды инвестиций.

Если этот сценарий с тикающей бомбой замедленного действия осуществится, это приведет к катастрофическому снижению стоимости активов, начиная с акций и кончая облигациями и недвижимостью. Нисходящая спираль на рынках капитала и инвестиций может длиться десятилетия.

Снижение инвестиций в акции

Исследование, проведенное учеными из Йельского и Калифорнийского университетов, показывает, что смещение населения может оказать значительное влияние на поведение инвесторов и стоимость капитала. В исследовании говорится, что оценки численности населения относительно надежны, и группа, которая обычно инвестирует больше всего (старшее поколение), будет все больше выходить на пенсию и отказываться от акций.

Действительно, эти бэби-бумеры были в значительной степени ответственны за «бурные девяностые», когда вложения в акционерный капитал были столь прибыльными. Число крупных инвесторов, людей среднего возраста от 40 до 59 лет, будет постоянно сокращаться — по крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Это может вызвать разрыв в спросе на инвестиции.

Однако другие исследования показывают, что демографические тенденции объясняют только около 50 процентов стоимости капитала. Есть свидетельства того, что связь между демографическими тенденциями, тенденциями в отношении инициатива CSIS Global Aging Initiative указывает на то, что такой ситуации никогда не было раньше, и что прогнозы не могут быть основаны на исторических данных. Кроме того, возможно, что ожидания таких тенденций уже учтены в ценах на акции.

Люди, пересекающие границы

Несмотря на проблемы, связанные со старением населения, вполне вероятно, что инвестиционное и потребительское поведение может измениться к лучшему в результате большого притока иммигрантов. Такая страна, как Соединенные Штаты, уже имеет значительные потоки иммигрантов, и ей будет меньше опасений, чем другим странам с более низким уровнем иммиграции. Эта тенденция также может измениться, и конечный результат частично зависит от того, насколько влияние Америки или стран континентальной Европы распространится на всю Северную Америку.

Кроме того, тенденции делового цикла, вызванные различными факторами, такими как предпринимательство, инвестиции или технологические разработки, могут оказаться более значительными, чем изменения населения. Если такие тенденции будут преобладать, они могут вызвать сильный экономический рост.

В любом случае эти демографические тенденции создают не только риски, но и возможности. Очевидно, что инвесторы могут захотеть сосредоточить внимание на странах с формирующимся рынком и регионах, где демографические тенденции отличаются от тех, что у них дома. 

Изучите демографические данные, чтобы найти будущих победителей

Финансовый журналист Питер Темпл делает дальнейшие выводы в отношении инвестиций в своей статье «Долгосрочная перспектива» (2002), опубликованной в  Interactive Investor. Он указывает, что старение населения и пенсионная бомба замедленного действия создают очевидную связь с медицинскими и финансовыми услугами. Однако он предупреждает, что это не означает автоматически, что покупка акций крупных фармацевтических компаний или фондов сектора здравоохранения является разумным вложением средств, поскольку многие из них уже являются вчерашними победителями.

Темпл говорит, что победителями завтрашнего дня станут компании, предоставляющие различные экономичные услуги пожилым людям и пенсионерам. Эти услуги простираются от лечения, домов престарелых, путешествий и всего остального, ориентированного на этот конкретный целевой рынок.

Большое количество относительно бедных пенсионеров говорит о том, что роскошные услуги могут оказаться не лучшим вложением средств. Однако фирмы, производящие медицинские и ортопедические товары для пожилых людей, будут активно торговать, если со временем цены упадут.

Также важно учитывать риски, связанные с секторами биотехнологии. Эти сектора могут быть чрезвычайно нестабильными. Следовательно, они не предназначены для инвесторов с низким уровнем риска — или только небольшая часть портфеля должна быть выделена этим фондам и акциям.

Отслеживайте тенденции населения

Трудно спрогнозировать преобладающие демографические тенденции и их влияние на будущую стоимость активов. Однако легче отслеживать тенденции по мере их развития и соответствующим образом со временем изменять баланс вашего портфеля. Такая постоянная бдительность необходима ввиду серьезных изменений в инвестиционном ландшафте, которые неизбежно возникнут в результате взаимосвязи между рождением, смертью и тем, что происходит между ними.

Хотя ни один инвестор не может точно предсказать, что грядущие десятилетия приготовят для финансовых рынков, есть несколько стратегий, которые следует попробовать, если вы считаете, что выход на пенсию «бумеров» может повлиять на рынок.

Например, вам следует отслеживать демографические тенденции в любой стране, в которую вы инвестируете, особенно в таких развитых регионах, как Северная Америка, Западная Европа или Азия. Если количество инвесторов продолжает сокращаться, подумайте о сокращении ваших инвестиций в акции в целом. Определенные типы облигаций и других классов активов, например хедж-фонды, могут предоставить прибыльные альтернативы.

Также рассмотрите возможность инвестирования в акции и недвижимость в странах с динамичной экономикой, где население растет и остается молодым. В этом случае главными целями будут некоторые части Азии и Южной Америки.

Суть

Если вас беспокоит этот эффект, вам нужно постоянно следить за этими тенденциями, чтобы быть готовым действовать в соответствии с ними, если это необходимо. Демография всегда находится в движении, равно как и связанные с ней инвестиционные возможности.