DPP: что нужно знать советникам и инвесторам
Программы прямого участия (DPP) — это неторгуемые объединенные инвестиции, которые вкладываются в недвижимость или связанные с энергетикой предприятия, которые ищут средства в течение длительного периода времени.DPP имеют ограниченный срок службы, обычно от пяти до 10 лет, и, как правило, представляют собой пассивные инвестиции.Согласно недавнему материалу CNBC, DPP «появляются как альтернативный класс активов для розничных инвесторов, обычно генерирующий поток доходов от 5% до 7%». В сегодняшней среде с низкими процентными ставками этот тип дохода является привлекательным.
Что такое DPP и что инвесторы и финансовые консультанты должны знать о них перед инвестированием?
Что такое DPP: что нужно знать советникам и инвесторам?
Большинство DPP предоставляют инвесторам поток доходов от основного предприятия. Эти дивидендные выплаты могут возникать в результате арендных платежей за недвижимость, платежей по ипотеке, аренды оборудования, платежей по аренде нефти и газа или других потоков доходов в зависимости от основной деятельности DPP.
Правила участия инвестора
Ограничения для инвесторов, имеющих право инвестировать в DPP, будут разными. Обычно существуют минимумы для дохода и чистой стоимости. В некоторых случаях DPP подпадают под действие правил для аккредитованных инвесторов соответствующего штата и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Каждая программа DPP может также иметь дополнительные ограничения сверх ограничений соответствующего регулирующего органа, ограничивающие, кто может и не может инвестировать. Эти ограничения обычно существуют из-за неликвидности DPP, а не из-за их инвестиционного риска.
Неликвидные инвестиции
Инвесторы в DPP должны понимать, что это неликвидные вложения. Они должны быть готовы хранить свои вложенные деньги в течение нескольких лет, как правило, до тех пор, пока инвестиция не будет ликвидирована и не вернет им деньги инвесторов, а также любую прибыль, не выплаченную ранее. Примером могут служить неторгуемые REIT. Обычно они осуществляют распределение, но деньги не доступны инвесторам до тех пор, пока фонд не перечислит их акции публично или не ликвидирует фонд. Неликвидность DPP может быть преимуществом в неспокойные времена на рынке, такие как те, которые мы переживаем в настоящее время.
Торгуемые и не торгуемые
DPP в основном являются неторгуемыми инвестиционными инструментами.Они не торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже или любой другой подобной государственной инвестиционной бирже. Вторичный рынок для этих инвестиций ограничен или отсутствует.Кейт Аллэр, управляющий директор Robert A. Stanger & Co., инвестиционного банка и советника по индустрии DPP, сказал в материале CNBC: «торгуемые продукты, как правило, ориентированы на настроения рынка, в то время как неторгуемые — на базовые. ценить.»
Статистика DPP
Согласно материалу CNBC, наиболее распространенными типами DPP в настоящее время являются:
- Нелистинговые REIT — около 65% рынка DPP.
- Не включенные в листинг компании по развитию бизнеса (BDC), которые являются долговыми инструментами для малого бизнеса — около 32% рынка
- Нефтегазовые программы, такие как роялти или налоговые вычеты.
- Программы лизинга оборудования в различных отраслях
Ассоциация инвестиционных программ собрала некоторые отраслевые статистические данные на конец 2014 года:
- Более 30 000 финансовых консультантов использовали в своей практике внебиржевые REIT или BDC.
- Более 1,2 миллиона инвесторов имели в своем инвестиционном портфеле не котирующиеся на бирже REIT или BDC.
- Приблизительно 16 900 долларов США были средним размером счета.
- 43% (или 9,2 млрд долларов США) было инвестировано через квалифицированные счета.
Неторгуемые REIT
В последние годы неторгуемые REIT подверглись критике со стороны SEC и других организаций.В августе 2015 года SEC опубликовала бюллетень для инвесторов. Как сказал мне глава местного частного инвестиционного фонда недвижимости, тот факт, что инвестор преуспел в такой инвестиции, как неторгуемый REIT, не означает, что это была подходящая инвестиция для него. Несколько крупных брокеров-дилеров ввели ограничения на использование неторгуемых REIT .
Подходят ли ГПП?
Финансовые консультанты по большей части хотят делать то, что отвечает интересам своих клиентов. Это означает помощь им в достижении их финансовых целей, как долгосрочных, так и краткосрочных. Инвестирование в продукты DPP может быть хорошим путем для некоторых инвесторов, которые ищут доход и имеют возможность вложить часть своего портфеля в инвестиционный инструмент, который не имеет ликвидности.
По своей природе многие DPP служат альтернативными инвестициями из-за их относительно низкой корреляции с традиционными долгими инвестициями в акции и облигации. В нынешней нестабильной инвестиционной среде, которую мы наблюдали за последний год, наблюдается возобновление интереса к альтернативам всех типов.
Финансовые консультанты должны проявлять должную осмотрительность в отношении этих продуктов и выходить за рамки того, просто ли DPP соответствует стандарту пригодности. Они или, по крайней мере, их фирма должны полностью проверять тех, кто предлагает инвестиции, и их послужной список, а также экономический тезис об основных инвестициях.
Суть
Некоторые провозгласили DPP новым классом активов. Они могут предложить солидную доходность и поток денежных средств, что очень желательно для многих инвесторов. Финансовые консультанты обязаны убедиться, что любой DPP подходит их клиентам, прежде чем предлагать их в качестве варианта инвестирования.
Статья подготовлена NESrakonk.ru