FAS 123R

Что такое FAS 123R?

FAS 123R — это стандарт финансового учета 2006 года, введенный Советом по стандартам финансового учета (FASB), который требует от компаний ежегодного вычета суммы выплат на основе акций (собственного капитала), предоставленных своим сотрудникам.

• Стандарт FAS 123R был введен в 2006 году и требует от компаний, чтобы распределение капитала, основанное на акциях, отражалось как вычеты.
• Основная идея FAS 123R заключается в том, что затраты, связанные с долевыми выплатами за услуги сотрудников, должны относиться на расходы в финансовой отчетности.
• Компенсация акционерного капитала ранее не относилась к расходам, поскольку это не реальные денежные расходы. Однако компенсация акционерного капитала является прямым расходом для акционеров компании.
• Противники списания опционов на акции служащим (ESO) говорят, что опционы помогают компаниям привлекать ключевых сотрудников и согласовывать их интересы с интересами акционеров.
• Сторонники расходования ESO говорят, что компенсация акционерного капитала переводит акционерный капитал получателям грантов — они получают деньги, которые в противном случае остались бы у компании.

Как работает FAS 123R

Многие сотрудники получают компенсацию за счет долевого участия в качестве надбавки к заработной плате.Традиционно эта компенсация предоставляется в форме предоставления опционов на акции, которые можно обменять на акции компании.Основная идея FAS 123R заключается в том, что затраты, связанные с долевыми выплатами за услуги сотрудников, должны быть списаны на расходы в финансовой отчетности, чтобы отразить экономические операции, происходящие между компанией и ее сотрудниками.

Компенсация акционерного капитала ранее не относилась к расходам, поскольку она не является реальными денежными расходами для компании. Однако компенсация акционерного капитала является прямым расходом для акционеров компании. Акционеры являются владельцами публично торгуемых компаний и, следовательно, именно они в конечном итоге оплачивают выпуск дополнительных акций посредством разводнения. Когда компания выпускает дополнительные акции или конвертируются конвертируемые ценные бумаги, происходит разводнение. Если бы в данной компании было 10 акций, выпуск еще пяти акций для компенсации акционерного капитала означал бы, что предыдущие владельцы 10 акций увидели бы, что их доля в компании уменьшится только до двух третей.

Особые соображения

Перед лицом FAS 123R компенсация акционерным капиталом изменилась — опционы больше не являются предпочтительным средством вознаграждения руководителей, и появились новые способы вознаграждения за хорошую корпоративную деятельность. Некоторые из них, такие как варианты перезагрузки, были откопаны еще в 1990-х годах — времени расцвета лихорадки бычьего рынка и предоставления ESO. С точки зрения инвестора, эти новые средства компенсации не только устрашающие и сложные, но и труднодостижимые.

До FAS 123R опционы явно не отнимали у компании балансовую прибыль; Таким образом, несмотря на свои недостатки, они по своей сути были более привлекательными, чем другие средства компенсации. Теперь предоставление обыкновенных акций, прав на прирост стоимости акций (SAR), дивидендов, опционов или других производных от стимулов, основанных на акциях, — все это одинаково затратные подходы к вознаграждению сотрудников, поэтому лучшие стимулы имеют наибольшую мотивационную силу.

С точки зрения инвестора, компенсация акционерного капитала не должна чрезмерно размывать собственность акционеров, должна платить руководителям за повышение рыночной капитализации вместо повышения стоимости акций (которым можно легко манипулировать с помощью обратного выкупа акций ) и должна быть достаточно простой, чтобы ее можно было проанализировать без необходимости тратить дней, бороздящих закон обязательной подачи. С точки зрения исполнительной власти, компенсация акционерного капитала должна иметь высокий уровень, чтобы обеспечить экспоненциально высокую компенсацию за исключительную работу, и она не должна подвергать их потенциально карательному подоходному налогу.

Преимущества и недостатки FAS 123R

Противники списания расходов на опционы на акции для сотрудников (ESO) говорят, что гранты на опционы помогают компаниям привлекать и мотивировать ключевых сотрудников и что они согласовывают интересы акционеров (например, повышение цены акций) с интересами получателей грантов (т. Е. Увеличение стоимости опциона). Они также утверждают, что, если компании обязаны оплачивать варианты, они, скорее всего, будут использовать другие формы компенсации — те, которые не согласовывают цели акционеров с целями получателей грантов.

С другой стороны, те, кто поддерживает расходы ESO, говорят, что компенсация акционерного капитала переводит акционерный капитал получателям грантов — они получают деньги, которые в противном случае остались бы у компании. Сторонники этих правил утверждают, что если заработная плата списывается на расходы как обмен на услуги сотрудника, то из этого следует, что компенсация на основе собственного капитала за те же услуги сотрудника также должна относиться на расходы.

Пример FAS 123R

Почему это должно иметь значение для вас как инвестора? Что ж, если у вас много денег, связанных с акциями, FAS 123R может существенно снизить стоимость вашего портфеля. В прошлом компании, выпускавшей опционы на акции для своих сотрудников, не приходилось оплачивать эти опционы; например, предоставление 500 000 опционов руководителю ничего не стоило бы компании на бумаге. Теперь FASB требует, чтобы компании взимали плату за предоставление опциона, умноженную на справедливую стоимость гранта. Продолжая наш пример, предположим, что размер гранта составляет 10 долларов за опцион, что в сумме составляет 5 миллионов долларов (500 000 опционов x 10 долларов за опцион) в качестве компенсации за счет собственного капитала. Чтобы соответствовать требованиям FAS 123R, компании теперь придется потратить эти 5 миллионов долларов, что повлияет на ее финансовые показатели.

Как видите, этот новый способ ведения дел может сильно повлиять на прибыльность некоторых компаний. Если в вашем портфеле есть много компаний, которые полагаются на варианты, чтобы их руководители были довольны, вы должны знать, что акции этих компаний могут быть на пути к корректировке цен на основе новостей о том, что их прибыль в результате существенно снизилась. списания опционов.