Являются ли высокодоходные облигации лучшими инвестициями, чем низкодоходные облигации?
Облигации выпускаются компаниями и правительством для того, чтобы привлечь деньги, и платят они только столько процентов, сколько необходимо для привлечения инвесторов. Правительство или финансово устойчивая компания привлекает инвесторов с процентной ставкой, которая не на много превышает уровень инфляции, а заёмщику с финансовыми трудностями приходится предлагать более выгодную сделку.
- Если вы хотите иметь практически безрисковый актив или хеджируете смешанное портфолио, сохраняя часть в активе с низким уровнем риска (в общем-то, если вы не хотите рисковать или хотите минимизировать риск) — вы можете инвестировать в облигации с низкой доходностью.
- Но если же вы готовы принять определенную степень риска (компания/правительство попросту объявит дефолт по своим долгам) в обмен на бóльшие выплаты — то облигации с высокой доходностью для вас.
В случае банкротства держатели облигаций стоят первыми в очереди на возврат долга, но в то же время шанс получить обратно всю сумму, ну или хотя бы часть вложенных денег очень низок.
Понимание доходности облигаций
Облигации производят периодические выплаты процентов, известные как купонные выплаты, держателю облигации. В соглашении по облигации, то есть в ее контракте, подробно описываются сроки и способ оплаты.
Ключевые моменты
- Рейтинг облигации показывает степень риска того, что компания, выпустившая ее, не выполнит свои обязательства.
- Чем ниже рейтинг, тем выше будет доходность.
- Чем выше рейтинг, тем безопаснее будут ваши деньги.
Компании и муниципалитеты часто выпускают облигации, чтобы собрать деньги для конкретных проектов. Им может быть выгодно занять деньги, а не тратить часть наличных денег на их балансах.
Каждой выпущенной облигации присваивается рейтинг одной из трех основных рейтинговых компаний, а качество облигации определяется качеством ее эмитента. Рейтинг отражает мнение агентства о способности эмитента выплатить все купонные выплаты и вернуть вложенные деньги, когда облигация достигнет срока погашения.
Краткий обзор
В инвестиционном мире любая облигация, не являющаяся облигацией Казначейства США, имеет некоторую степень риска, даже небольшую.
Предлагаемая доходность по облигации будет отражать ее рейтинг. Чем выше доходность, тем больше вероятность того, что компания, выпустившая облигацию, невысокого качества. Другими словами, компания, выпустившая его, находится под угрозой дефолта.
Рейтинги и что они означают
Три основных рейтинговых агентства оценивают эмитентов облигаций на основе их способности выплачивать проценты и основную сумму в соответствии с условиями облигации. Это Standard & Poor’s (S&P), Moody’s и Fitch Group.
- Самый высокий рейтинг S&P, который может иметь облигация, — AAA, а самый низкий — CCC. Рейтинг D указывает на дефолт по облигации. Облигации с рейтингом BB или ниже считаются низкокачественными мусорными или спекулятивными облигациями.
- Рейтинги Moody’s варьируются от Aaa до C, причем последнее указывает на дефолт. Облигации с рейтингом Ba и ниже являются низкокачественными или мусорными.
- Рейтинги Fitch находятся в диапазоне от AA + до C. Все, что ниже BB, считается в высшей степени спекулятивным.
Высокая доходность и инвестиционный рейтинг
Высокодоходные облигации, как правило, являются мусорными облигациями, которым присвоен более низкий кредитный рейтинг. Существует более высокий риск дефолта эмитента. Эмитент вынужден платить более высокую процентную ставку, чтобы привлечь инвесторов.
Облигации с высоким рейтингом известны как инвестиционный рейтинг. Они предлагают более низкую доходность, большую безопасность и большую вероятность надежных платежей.
Существует спрэд между инвестиционным рейтингом облигаций и высокодоходных облигаций. Как правило, чем ниже кредитный рейтинг эмитента, тем выше размер выплачиваемых процентов. Этот спред доходности колеблется в зависимости от экономических условий и процентных ставок.
Старая надежная казначейская облигация
С точки зрения профессионального инвестора, каждая облигация, не являющаяся казначейской облигацией, имеет определенную степень риска. Казначейские облигации — это золотой стандарт облигаций инвестиционного уровня. Его доходность, как известно, низкая, но его надежность, как известно, велика.
На другой стороне спектра рисков находятся биржевые фонды (ETF), которые инвестируют только в высокодоходные долги. Эти ETF позволяют инвесторам получить доступ к диверсифицированному портфелю облигаций с более низким рейтингом.
Такая диверсификация по компаниям и секторам дает некоторую защиту от риска дефолта. Тем не менее, рецессия или длительный период высокой волатильности рынка могут привести к тому, что все больше компаний не выполнят свои долговые обязательства.