Как ФРС может увеличить совокупный спрос?

Совокупный спрос — это мера общего потребления товаров и услуг за любой период времени и является наиболее важным ингредиентом, на который может нацелить правительство посредством налогово-бюджетной или денежно-кредитной политики.

Как ФРС влияет на совокупный спрос

В ФРС прямое влияние на совокупный спрос умеренный, хотя ФРС может увеличить совокупный спрос в косвенным образом за счет снижения процентных ставок. Когда он снижает процентные ставки, цены на активы растут. Более высокие цены на активы, такие как дома и акции, повышают доверие потребителей, что приводит к покупкам более крупных предметов и увеличению общих уровней расходов. Более высокие цены на акции часто приводят к тому, что компании могут получать больше денег по более низким ценам.

Мандат ФРС состоит в том, чтобы сбалансировать конкурирующие цели занятости и уровня цен. Однако совокупный спрос является важным компонентом обоих этих показателей. Поэтому Федеральная резервная система очень этим озабочена. Когда ресурсы ограничены и наблюдается рост совокупного спроса, инфляционные риски возрастают. Если общее потребление товаров и услуг в экономике снижается, предприятиям приходится увольнять работников в ответ на снижение доходов.

Фискальная политика и совокупный спрос

Фискальная политика — это гораздо более прямой способ повлиять на совокупный спрос, поскольку она может напрямую передать деньги в руки потребителей, особенно тех, кто имеет наибольшую предельную склонность к тратам. Это увеличение расходов приводит к положительным побочным эффектам, таким как компании, нанимающие больше работников.

Некоторые типичные способы использования налогово-бюджетной политики для увеличения совокупного спроса включают снижение налогов, военные расходы, программы занятости и государственные скидки. Денежно-кредитная политика, напротив, использует процентные ставки как механизм для достижения своих целей.

Финансовые условия, установленные ФРС

Самый большой эффект Федеральной резервной системы в повышении совокупного спроса заключается в создании благоприятных финансовых условий. Ему не хватает инструментов для создания совокупного спроса в рамках налогово-бюджетной политики, но он может создать среду, в которой низкие процентные ставки приводят к снижению стоимости заимствований и повышению цен на активы, что способствует увеличению расходов и инвестиций.

Конечно, расходы и инвестиции играют большую роль в определении экономической активности в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Таким образом, в некотором смысле Федеральная резервная система является ускорителем экономики.

При определенных обстоятельствах денежно-кредитная политика может оказаться совершенно неэффективной для увеличения совокупного спроса.Одним из таких периодов времени было восстановление после Великой рецессии.Финансовый кризис оставил серьезные шрамы на потребителях и предприятиях.В это время фискальная политика не была достаточно агрессивной, чтобы ликвидировать разрыв между фактическим показателем совокупного спроса и идеальным уровнем совокупного спроса.В то время как экономика хромала — росла анемичными темпами — все виды финансовых активов были очень сильны.

Ограничения денежно-кредитной политики

Рынки облигаций, фондовые рынки и сырьевые товары достигли рекордных максимумов в течение пяти лет после минимума цен на активы в марте 2009 года. Экономические условия постепенно улучшались, но многие люди не смогли выздороветь. Это расхождение подчеркивает ограничения денежно-кредитной политики в таких обстоятельствах.

Между тем тупиковая ситуация в Конгрессе привела к полному прекращению любых обсуждений фискальной политики. Федеральная резервная система начала покупать облигации на миллиарды долларов для улучшения ликвидности и финансовых условий. Учитывая слабое восстановление, он не смог обеспечить совокупный спрос.

Критики Федеральной резервной системы подчеркивают это как свидетельство неэффективности ее политики в оказании помощи среднему классу. Кроме того, они говорят, что плоды легких финансовых условий достаются тем, кто владеет активами. Легкие финансовые условия приводят к образованию пузырей активов, которые могут привести к неэффективным инвестициям, разрушению богатства и нанести ущерб экономике.

Защитники денежно-кредитной политики утверждают, что без денежно-кредитной политики экономика была бы намного хуже. Однако количественно оценить это сложно. Одно из сравнений — относительное превосходство США над Европой или Японией. Федеральная резервная система была намного более агрессивной, чем эти центральные банки, и это привело к более высоким темпам роста.