Как определяется цена акций компании?

Вообще говоря, фондовый рынок, как и любой другой рынок, определяется спросом и предложением. Когда акции продаются, покупатель и продавец обменивают деньги на владение акциями. Цена, по которой приобретаются акции, становится новой рыночной ценой. Когда продается вторая акция, эта цена становится новейшей рыночной ценой и т. Д.

Чем выше спрос на акции, тем выше цена, и наоборот. Чем больше предложение акций, тем ниже цена, и наоборот. Таким образом, хотя теоретически первичное публичное размещение акций (IPO) проводится по цене, равной стоимости ожидаемых будущих дивидендных выплат, цена акции колеблется в зависимости от спроса и предложения. Многие рыночные силы влияют на спрос и предложение и, следовательно, на курс акций компании.

Стоимость компании и цена акций компании

Понять закон спроса и предложения легко; понять спрос может быть сложно. Движение цены акций указывает на то, чего инвесторы считают стоимостью компании, но как они определяют ее стоимость? Одним из факторов, безусловно, является его текущая прибыль: сколько прибыли оно приносит. Но инвесторы часто смотрят дальше цифр. Иными словами, цена акции не только отражает текущую стоимость компании, но также отражает перспективы компании, рост, который инвесторы ожидают от нее в будущем.

Прогнозирование цены акций компании

Существуют количественные методы и формулы, используемые для прогнозирования цены акций компании. Названные модели дисконтирования дивидендов (DDMS), они основаны на концепции, что текущая цена акции равна сумма всех будущие дивидендных выплат, когда дисконтированные назад к их текущей стоимости. Определяя долю компании по сумме ожидаемых будущих дивидендов, модели дисконтирования дивидендов используют теорию временной стоимости денег (TVM).

Модель роста Гордона

Существует несколько различных типов моделей дисконтирования дивидендов.Одной из самых популярных из-за простоты является модель роста Гордона.Разработанное в 1960-х годах американским экономистом Майроном Гордоном уравнение для модели роста Гордона представлено следующим образом:

Приведенная стоимость акций = (дивиденд на акцию) / (ставка дисконтирования — темп роста )

Или в виде уравнения:

1:23

Пример оценки стоимости акций

Например, предположим, что акции Alphabet Inc. торгуются по цене 100 долларов за акцию. Для этой компании требуется минимальная ставка доходности 5% (r), и в настоящее время она выплачивает дивиденды в размере 2 долларов на акцию (D 1 ), которые, как ожидается, будут увеличиваться на 3% ежегодно (g). 

Внутренняя стоимость (p) акции рассчитывается как: 2 доллара США / (0,05 — 0,03) = 100 долларов США.

Согласно модели роста Гордона, акции правильно оцениваются на их внутреннем уровне. Если бы они торговались, скажем, по 125 долларов за акцию, они были бы переоценены на 25%; если бы они торговались по 90 долларов, они были бы недооценены на 10 долларов (и возможность покупки для инвесторов, которые ищут такие акции).

Суть

Уравнение модели роста Гордона, приведенное выше, рассматривает приведенную стоимость акции аналогично бессрочной перспективе, которая относится к постоянному потоку идентичных денежных потоков в течение бесконечного количества времени без даты окончания. Конечно, в реальной жизни компании могут не поддерживать одинаковые темпы роста год за годом, и их дивиденды по акциям могут не увеличиваться с постоянной скоростью.

Кроме того, хотя цена акций концептуально определяется ожидаемыми будущими дивидендами, многие компании не распределяют дивиденды.