Как рассчитать доходность к погашению облигации с нулевым купоном
Бескупонные облигации не имеют повторяющихся процентных выплат, что отличает купонной ставкой.
Формула облигаций с нулевым купоном
Формула расчета доходности к погашению по бескупонной облигации :
Доходность к погашению = (номинальная стоимость / текущая цена облигации) ^ (1 / год до погашения) -1
Рассмотрим бескупонную облигацию на сумму 1000 долларов, срок погашения которой составляет два года. Облигаций в настоящее время оценивается в $ 925, цена, по которой он может быть приобретен сегодня. Формула будет выглядеть следующим образом: (1000/925) ^ (1/2) -1. После решения это уравнение дает значение 0,03975, которое будет округлено и указано как доходность 3,98%.
1:16
Формулы временной стоимости денег обычно требуют значений процентных ставок для каждого момента времени. Следовательно, это упрощает расчет доходности к погашению для бескупонных облигаций. Выплаты по купонам для реинвестирования отсутствуют, что делает их эквивалентной нормальной доходности по облигации.
Возможные изменения
Доходность к погашению может меняться от года к году. Это зависит от изменения общих цен на рынке облигаций. Например, предположим, что инвесторы становятся более склонными держать облигации из-за экономической неопределенности. Тогда цены облигаций, вероятно, вырастут, что приведет к скачку знаменателя в формуле доходности к погашению, тем самым снизив доходность.
Доходность к погашению — это важная инвестиционная концепция, используемая для сравнения облигаций с разными купонами и сроками до погашения. Без учета каких-либо процентных выплат облигации с нулевым купоном всегда демонстрируют доходность к погашению, равную их нормальной норме доходности. Доходность к погашению для облигаций с нулевым купоном также известна как спотовая ставка.
Особые соображения
Бескупонные облигации торгуются на основных биржах. Они обычно выпускаются корпорациями, правительствами штатов и местными властями, а также Казначейством США. Корпоративные бескупонные облигации обычно более рискованны, чем аналогичные облигации с выплатой купона. Если эмитент не выполняет свои обязательства по бескупонной облигации, инвестор даже не получил купонных выплат, поэтому потенциальные убытки выше.
IRS обязывает держателя облигации с нулевым купоном причитаться по подоходному налогу, который накапливается каждый год, даже если владелец облигации фактически не получает денежные средства до наступления срока погашения. Это называется вмененным процентом.
Бескупонные облигации часто подлежат погашению через десять и более лет, поэтому они могут быть долгосрочными инвестициями. Отсутствие текущего дохода по облигациям с нулевым купоном отпугивает некоторых инвесторов. Другие считают, что ценные бумаги хорошо подходят для достижения долгосрочных финансовых целей, таких как сбережения на покрытие расходов ребенка в колледже. С помощью скидок инвестор может вырастить небольшую сумму денег в солидную за несколько лет.
Облигации с нулевым купоном, по сути, закрепляют за инвестором гарантированную ставку реинвестирования.Этот механизм может быть наиболее выгодным при высоких процентных ставках и при размещении напенсионных счетах с льготным налогообложением.Некоторые инвесторы также избегают уплаты налогов на вмененный процент, покупая муниципальные облигации с нулевым купоном.Обычно они не облагаются налогом, если инвестор проживает в штате, где была выпущена облигация.
При отсутствии купонных выплат по бескупонным облигациям их стоимость полностью основана на текущей цене по сравнению с номинальной стоимостью. Таким образом, когда процентные ставки падают, цены могут расти быстрее, чем традиционные облигации, и наоборот. Это может сделать облигации с нулевым купоном, особенно хеджирования портфелей акций.