Голый ордер
Что такое голый ордер?
Голый варрант, также известный как покрытый варрант, представляет собой производный инструмент, который позволяет держателю покупать или продавать ценную бумагу, такую как облигация или акция. В отличие от обычного варранта, он не прикрепляется к недавно выпущенным облигациям или привилегированным акциям. Голые варранты выпускаются финансовыми учреждениями и могут продаваться на основных фондовых биржах.
Ключевые выводы
- Голый варрант, также известный как покрытый варрант, представляет собой производный инструмент, который позволяет держателю покупать или продавать ценные бумаги, такие как облигации или акции.
- Голые варранты выдаются частными сторонами, а не биржей, и срок их действия намного дольше.
- В отличие от обычных варрантов, которые выпускаются с сопутствующей облигацией, голые варранты могут быть обеспечены различными базовыми ценными бумагами, включая акции, что делает их намного более гибкими.
Как работают голые ордера
Компании часто выпускают облигации и привилегированные акции с прикрепленными к ним варрантами, чтобы повысить спрос на акции или долговые обязательства и снизить стоимость капитала. Варранты — это ценные бумаги, которые дают держателю право, но не обязательство, купить определенное количество базовых ценных бумаг — обычно обыкновенных акций эмитента — по определенной цене исполнения.
Ордер американского типа позволяет держателю исполнить его в любое время до истечения срока действия ордера, в то время как держатель варранта европейского типа может исполнить его только в день истечения срока.
Голые варранты — это не то же самое, что опционы колл, потому что они выдаются частными сторонами, а не биржей, и у них гораздо больше времени до истечения срока. В то время как опционы обычно истекают менее чем через год, варранты обычно истекают через один или два года. И хотя права на покупку акций аналогичны правам на покупку акций, они действуют всего несколько недель.
Обычные варранты выпускаются вместе с сопутствующей облигацией (облигация с варрант-привязкой), что дает инвестору, владеющему варрантом, право реализовать его и приобрести акции компании, выпустившей базовую облигацию. Компания, выписывающая облигацию, обычно является той же компанией, которая выпускает базовую облигацию.
С другой стороны, голые варранты могут быть обеспечены различными базовыми ценными бумагами, включая акции, и считаются более гибкими. Их иногда называют «покрытыми» варрантами, потому что, когда эмитент продает варрант инвестору, он обычно хеджирует (покрывает) свои риски, покупая базовый актив на рынке.
Цена исполнения варранта обычно выше рыночной цены на момент выпуска и обычно торгуется с премией к цене акции.
Плюсы и минусы ордеров
Варранты на акции предоставляют инвесторам дополнительный рычаг, но это делает их вложения рискованными. Когда цена базовой ценной бумаги растет, процентное увеличение стоимости варранта больше, чем процентное увеличение стоимости базовой ценной бумаги. Это нормально, когда фондовый рынок растет — когда это менее рискованное вложение, чем опционы, потому что срок их действия занимает больше времени.
И наоборот, когда цена акции падает ниже цены исполнения, акционер может потерять часть или все свои деньги.