Плюсы и минусы пассивной стратегии покупки и удержания

По сути, есть два способа заработать деньги на фондовом рынке: быстрый и рискованный или безопасный и стабильный. Хотя трейдеры придерживаются первой парадигмы, большинство инвесторов попадают во вторую категорию. Вооруженные мантрой « покупай и держи», читайте дальше, чтобы узнать о плюсах и минусах этой популярной и высокоэффективной стратегии.

Плюсы:

1. Оно работает. Проще говоря, снова и снова было доказано, что он приносит экспоненциальную прибыль на вложенный капитал. Список лучших специалистов по покупке и удержанию — это настоящая информация о том, кто и кто из величайших инвесторов всех времен. Возможно, некоторые из этих имен вызовут у вас колокол: индексам S&P Dow Jones, статистика на вашей стороне: есть вероятность, что вы превзойдете 86% активных управляющих фондами с большой капитализацией на рынке без необходимости тратить свои кровно заработанные доллары на огромные комиссионные за управление.
2. Меньше головных болей. Диаграмма акций так же чужда для вас, как другой язык? Вы слышите слова « голова и плечи » и сразу думаете о шампуне? Не можете отличить простую скользящую среднюю от индекса относительной силы ( RSI )? Итак, ваш технический анализ может потребовать некоторой доработки, или вы просто часть большой группы людей, которые просто не верят в эффективность искусства. Как ученые, так и успешные долгосрочные инвесторы годами били по столу, ссылаясь на ошибочность попытки «отследить» рынок. И статистика согласуется: исследования показали, что рынки невероятно случайны (и связаны с аномалиями), и, как заключил Нобелевский лауреат Уильям Шарп в знаменательном исследовании 1975 года «Вероятная прибыль от выбора времени на рынке», рыночный таймер мог бы иметь чтобы быть точным, по крайней мере, в 74% случаев, чтобы превзойти индекс. Другими словами, оставьте чесать голову и рвать волосы трейдерам. Подобно покупке дома, покупка и владельцы смотрят на общие характеристики рынка, актива и возможности для будущего роста и просто позволяют инвестициям делать свое дело, не беспокоясь о попытках найти «идеальные» входы и выходы., или постоянно проверяя цену. (См. Также: Как сделать деньги на рынке неуместными.)
3. Он основан на холодных, неопровержимых фактах. Покупать и держать и инвестировать в целом — это то, чему учат в академических кругах и в различных учебных программах по управлению портфелем, потому что B&H почти полностью основывается на модели дисконтированных денежных потоков, связано с большой степенью субъективности, но сравнение и анализ компаний с помощью повсеместных коэффициентов соотношения цены и прибыли ( P / E ) или EBITDA не оставляет ничего для себя. воображение и являются неотъемлемыми факторами в поиске ценных бумаг, которые можно держать в долгосрочном периоде. 
4. Отлично подходит для налогов. И последнее, но не менее важное: покупка и удержание отлично подходит для долгосрочного прироста капитала. Любая инвестиция, которая удерживается и продается на срок более года, имеет право облагаться налогом по более выгодной долгосрочной ставке, а не по более высокой краткосрочной ставке.

Минусы:

1. Связывает капитал. Самый большой недостаток этой стратегии — связанные с ней большие альтернативные издержки. Купить и удержать что-то означает, что вы привязаны к этому активу на долгое время. Таким образом, покупатель и держатель должны обладать самодисциплиной, чтобы не гнаться за другими инвестиционными возможностями в течение этого периода владения. Это исключительно сложно реализовать на практике, особенно если вы приобрели отстающую акцию, такую ​​как McDonalds Corporation ( MCD ), которая с 2012 года торгуется между 101 и 87 долларами (ни в коем случае не дешевыми акциями), в то время как технические взлетели акции таких компаний, как Google ( GOOGL ), Apple и всего биотехнологического сектора. 
2. Время. В дополнение к последнему пункту, покупка и удержание также отнимает много времени. Тот факт, что вы владеете активом в течение 10 лет, не означает, что вы имеете право на крупное вознаграждение за потраченное время и вложенный капитал. Показательный пример: посмотрите на разницу в доходности между вялыми акциями коммунальных предприятий и быстроразвивающейся биотехнологической компанией. Однако имейте в виду, что альтернативные издержки, связанные с неудачным выбором, можно уменьшить за счет диверсификации или простой покупки и удержания индексного фонда. Однако в первом случае эффективность портфеля, основанного на нескольких высокопоставленных игроках, может снизиться из-за отстающих. Более того, нет ничего, что мешает инвестору по ошибке выбрать и удержать целый портфель безнадежных бумаг. Что касается последнего пункта, индексные фонды также оказались незащищенными от определенных событий, таких как сбои.
3. Рынок рушится. Наконец, то, что акции или индексные фонды удерживались в течение многих лет, не означает, что они непогрешимы. Хотя ничто иное, как апокалипсис не убьет рынки развитых стран полностью, время от времени случаются сбои. В случае коррекции, ведущей к продолжительному медвежьему рынку, портфели покупки и удержания могут потерять большую часть, если не всю свою прибыль. В этих обстоятельствах инвесторы могут сильно привязаться к своим активам и просто упасть в среднем в надежде на улучшение ситуации.

В то время как солидные, хорошо отобранные акции могут и восстановились, есть акции, которые падают по счету и уничтожают портфель в процессе. Например, Planar Systems, Inc. ( PLNR ) выросла с 5,25 доллара до максимума в 31 доллар с 1999 по 2001 год, прежде чем отказаться от всех этих достижений в результате технического краха и упала до минимума в 0,36 доллара в 2009 году. Нефтегазовый сектор пострадал от переизбытка предложения в мире, причем больше, чем канадские добывающие компании, — это ни одна компания. Эти любимые дивиденды когда-то были основным продуктом типичного портфеля «купи и держи», но из-за падения цен на акции таких компаний, как Canadian Oil Sands Limited, резко упали цены, а их некогда щедрые выплаты резко упали. Опять же, покупатель и держатель, как и любой другой инвестор или трейдер, должны иметь в наличии разумную стратегию управления рисками или быть готовыми отключить все до того, как накапливаются убытки, что, конечно, легче сказать, чем сделать. 

Суть

Покупка и удержание остается одним из самых популярных и проверенных способов инвестирования на фондовом рынке. Практикующим эту стратегию часто не нужно беспокоиться о выборе времени для рынка или о принятии решений на основе субъективных моделей и анализа. Однако покупка и удержание сопряжена с большими альтернативными издержками времени и денег, и инвесторы должны действовать осмотрительно, чтобы защититься от рыночных сбоев, и знать, как сократить свои убытки / зафиксировать прибыль.