Почему обратное слияние вместо IPO?
Обратное слияние (также иногда называемое обратным поглощением или обратным IPO) часто является наиболее целесообразным и экономичным способом для частной компании, владеющей акциями, недоступными для общественности, начать торговлю на публичной фондовой бирже. До роста популярности обратных слияний подавляющее большинство публичных компаний создавалось посредством процесса первичного публичного предложения (IPO).
При обратном слиянии активная частная компания берет на себя контроль и сливается с бездействующей публичной компанией. Эти бездействующие публичные компании называются «подставными корпорациями», потому что у них редко есть активы или чистая стоимость, кроме того факта, что они ранее прошли IPO или альтернативный процесс подачи заявок.
Для завершения обратного слияния компании может потребоваться от нескольких недель до четырех месяцев. Для сравнения, процесс IPO может занять от шести до 12 месяцев. Обычное IPO — более сложный процесс и, как правило, значительно дороже, поскольку многие частные компании нанимают инвестиционный банк для гарантирования и продажи акций будущей публичной компании.
Краткий обзор
Обратные слияния позволяют владельцам частных компаний сохранять большую долю владения и контроля над новой компанией, что можно рассматривать как огромную выгоду для владельцев, стремящихся привлечь капитал, не размывая свою собственность.
Преимущества обратного слияния
В большинстве случаев обратное слияние — это исключительно механизм преобразования частной компании в публичную без необходимости назначения инвестиционного банка или привлечения капитала. Вместо этого компания стремится реализовать любые неотъемлемые преимущества от того, чтобы стать публичной компанией, включая получение большей ликвидности.
Также может быть возможность воспользоваться большей гибкостью с альтернативными вариантами финансирования при работе в качестве публичной компании.
Процесс обратного слияния также обычно меньше зависит от рыночных условий. Если компания потратила месяцы на подготовку предлагаемого предложения через традиционные каналы IPO, а рыночные условия стали неблагоприятными, это может помешать завершению процесса. Результат — много потраченного впустую времени и усилий. Для сравнения, обратное слияние минимизирует риск, поскольку компания не так сильно полагается на привлечение капитала.
Целесообразность и более низкая стоимость процесса обратного слияния может быть выгодна небольшим компаниям, нуждающимся в быстром капитале. Кроме того, обратные слияния позволяют владельцам частных компаний сохранять большую долю владения и контроля над новой компанией, что можно рассматривать как огромную выгоду для владельцев, стремящихся привлечь капитал, не размывая свою собственность. Для менеджеров или инвесторов частных компаний вариант обратного слияния может рассматриваться как привлекательный стратегический вариант.
Особые соображения
Один из рисков, связанных с обратным слиянием, проистекает из потенциальных неизвестностей, которые подставная корпорация привносит в слияние. Есть много законных причин для существования подставной корпорации, например, для облегчения различных форм финансирования и для того, чтобы позволить крупным корпорациям оффшорную работу в зарубежных странах.
Однако некоторые компании и частные лица использовали подставные корпорации для различных незаконных целей. Это включает в себя все: от уклонения от уплаты налогов, отмывания денег и попыток избежать применения закона. Перед завершением обратного слияния менеджеры частной компании должны провести тщательное расследование в отношении подставной корпорации, чтобы определить, несет ли слияние возможность возникновения обязательств или юридических затруднений в будущем.