Руководство для начинающих по опционным стратегиям
Колл-опционы и пут-опционы — это два основных типа опционных стратегий. Ниже приведен краткий обзор того, как получить прибыль от использования этих опций в вашем портфеле.
Ключевые выводы
- Для новичков существует несколько базовых опционных стратегий, которые обеспечивают относительно простую структуру и понятные результаты прибылей и убытков.
- Опционы на покупку можно использовать для защиты от риска или для спекуляции, не рискуя при этом в убыток.
- Написание покрытых опционов может обеспечить дополнительный доход с ограниченным риском.
- Также доступны более сложные стратегии комбинирования и спреда, но для этого может потребоваться более глубокое понимание торговли опционами.
Ставки и звонки
Опцион дает инвестору право, но не обязательство приобрести акции по определенной цене.Эта цена известна как цена исполнения или цена исполнения.Опцион пут дает инвестору право, но не обязанность продавать акции по определенной цене.Эта цена также известна как цена исполнения или цена исполнения.Другие важные условия контракта включают размер контракта, который для акций обычно составляет 100 акций на контракт.Дата истечения срока указывает, когда истекает срок действия опциона или наступает срок его погашения.Стиль контракта также важен и может быть в двух формах.Американские опционы позволяют инвестору реализовать опцион в любое время до даты погашения. Европейские опционы могут быть исполнены только по истечении срока их действия. [См. Американские и европейские варианты ]
Написание опционов колл для дохода
Покупка опциона колл — это то же самое, что открывать длинную позицию или получать прибыль от роста курса акций. Как и в случае с акциями, инвестор также может продать или выписать опцион колл, получив премию. Продавец колл-опциона обязан продать акции держателю опциона колл, если цена акции поднимется выше цены исполнения.
При написании опционов колл инвестор, имеющий короткую позицию, делает ставку на то, что цена акции останется ниже цены исполнения в течение срока действия опциона. Пока это происходит, инвестор получает доход от стратегии вместе с премией.
Объединение одного звонка с другим вариантом
Чтобы создать более продвинутую стратегию и продемонстрировать использование опционов колл на практике, рассмотрите возможность комбинирования опциона колл с написанием опциона на прибыль. Эта стратегия известна как бычий колл-спред и состоит из покупки или открытия длинной позиции по опциону колл и сочетания этого с короткой стратегией продажи того же количества коллов с более высокой ценой исполнения. В этом случае цель состоит в том, чтобы получить прибыль из узкого торгового диапазона.
Например, предположим, что акция торгуется по цене 10 долларов, колл приобретается по страйковой цене 15 долларов, а колл записывается по цене 20 долларов с премией в 0,04 доллара за контракт. Это предполагает один контракт на премиальный доход в размере 4 долларов или 0,04 доллара на 100 акций. Инвестор сохранит премиальный доход независимо от ситуации. Если акция остается между 15 и 20 долларами, инвестор сохраняет премию, а также прибыль от длинной позиции колл. Ниже 15 долларов длинный опцион колл бесполезен. При цене выше 20 долларов инвестор сохраняет премию в размере 4 долларов, а также прибыль в размере 5 долларов от длинного опциона колл, но теряет при любом потенциале роста выше 20 долларов, поскольку короткая позиция означает, что акция будет отозвана.
Написание опционов пут на доход
Покупка опциона пут аналогична короткой позиции по акции или получению прибыли от падения цены акции. Тем не менее, инвестор может также продавать в короткую или записывать опцион пут, получая опционную премию в надежде, что акция останется выше цены исполнения. Если акция падает ниже цены исполнения, продавец пут-опциона обязан купить эту акцию (потому что она фактически «пут» продавцу) у держателя пут-опциона. Опять же, это происходит, если цена акции падает ниже цены исполнения.
При написании опционов пут инвестор, имеющий короткую позицию, делает ставку на то, что цена акции останется выше цены исполнения в течение срока действия опциона. Пока это происходит, инвестор получает доход от стратегии вместе с премией.
Объединение одного пут с другим вариантом
Чтобы создать более продвинутую стратегию и продемонстрировать использование опционов пут на практике, рассмотрите возможность объединения опциона пут с опционом колл. Эта стратегия известна как стрэдл и состоит из покупки опциона пут, а также открытия длинной позиции по опциону колл. В этом случае инвестор предполагает, что акции будут иметь относительно значительное движение вверх или вниз.
Например, предположим, что акция стоит 11 долларов. Стратегия стрэддла может быть относительно простой и состоять из покупки как пут, так и колла по цене исполнения 11 долларов. Два длинных опциона покупаются с одинаковой датой истечения срока действия, и прибыль достигается, если акция движется вверх или вниз больше, чем стоимость покупки обоих опционов.
Предположим, акции XYZ недавно торговались по 11 долларов за акцию. Опцион колл стоит 0,20 доллара, а пут-опцион — 0,15 доллара при общей стоимости 0,35 доллара. В этом случае акция должна подняться выше 11,35 доллара, чтобы опцион колл погасил, и ниже 10,65 доллара, чтобы опцион пут погас.
Суть
Эти простые стратегии опционов «колл» и «пут» можно комбинировать с широким спектром более экзотических позиций для получения прибыли и контроля риска.