Варианты звонков: право покупки или обязательство
Опцион — это финансовый инструмент, стоимость которого определяется базовым активом. Покупатели опционов колл получают право, но не обязательство, купить базовый актив (например, акцию) по заранее определенной цене исполнения в установленную дату истечения срока или до нее. Все опционные контракты дают держателям право, но не обязательство, покупать или продавать (в случае пут ) базовый актив, но что именно это означает? Здесь мы рассмотрим подробнее.
Ключевые выводы
- Контракты на опционы колл дают держателям право, но не обязательство, купить базовую ценную бумагу по заранее определенной цене в установленный срок.
- В отличие от фьючерсов или форвардов, это означает, что держатель колла может решить, использовать ли это право и купить актив по этой страйковой цене. В противном случае они могут позволить истечению контракта бесполезно.
- Однако, если опцион исполнен, его продавец (продавец) будет обязан передать базовый актив длинной позиции по этой цене.
Имеют ли держатели вызовов право на покупку базового актива или обязательства?
Рыночная цена опциона называется премией. Это цена, уплаченная за права, предоставляемые опционом колл. Если по истечении срока базовый актив ниже цены исполнения, покупатель колл теряет уплаченную премию — он не обязан покупать акции по цене, превышающей текущую рыночную цену. Однако, если она выше цены исполнения, покупатель может приобрести акции по цене ниже рыночной и получить хорошую прибыль.
Таким образом, в отличие от других производных финансовых инструментов, таких как фьючерсные и форвардные контракты, опционные контракты дают инвестору только то — опцион — выплату по контракту.
Таким образом, покупатель опциона не обязан покупать акции по цене исполнения. У них просто есть право сделать это, если они выбраны, после чего они могут воспользоваться своим правом.
Например, предположим, что инвестор покупает один опцион колл XYZ со страйк-ценой 10 долларов, истекающий на следующей неделе за доллар. Если акция торгуется по цене 10,05 доллара на следующий день после покупки опциона колл, инвестор имеет право купить акцию за 10 долларов, но не вынужден покупать акции.
А как насчет автора опциона колл?
С другой стороны, писатель, или продавец, опцион будет обязано продать базовый актив по заранее установленной цене, если этот вариант вызова осуществляется долго. Это называется назначаемым автором вызова. Продавцу опциона колл платят, чтобы он взял на себя риск, связанный с обязательством поставить акции.
Например, инвестор продает опцион колл со страйк-ценой 15 долларов, истекающий на следующей неделе, за доллар, а акция в настоящее время торгуется по цене 13 долларов. В этом сценарии писатель получает премию в размере 100 долларов, потому что опцион на акции содержит 100 опционов на контракт. Это указывает на то, что инвестор настроен по-медвежьи по отношению к акции и думает, что цена акции будет снижаться. Инвестор надеется, что колл истечет бесполезным.
Однако за день до истечения срока действия опциона предположим, что компания публикует новости о том, что она собирается приобрести другую компанию, и цена акций увеличивается до 20 долларов. В результате многие держатели опционов колл используют свои опционы на покупку. Это означает, что продавец опциона колл обязан поставить 100 акций компании по цене 15 долларов за акцию.
Когда деривативы являются обязательствами
В отличие от опционов, фьючерсные и форвардные контракты представляют собой юридическое соглашение о покупке или продаже определенного товарного актива или ценной бумаги по заранее определенной цене в определенное время в будущем. Если они удерживаются по истечении срока действия контракта, базовая ценная бумага должна быть доставлена, если короткая, или поставка должна быть принята, если она длительная. Покупатель фьючерсного или форвардного контракта берет на себя обязательство купить и получить базовый актив по истечении срока фьючерсного контракта. Продавец контракта берет на себя обязательство предоставить и доставить базовый актив по истечении срока его действия.
Фьючерсные контракты стандартизированы по качеству и количеству, чтобы облегчить торговлю на фьючерсной бирже. Форвардные контракты более настраиваемы, но торгуют между контрагентами на внебиржевом рынке (OTC).
Суть
Опционы колл дают держателю контракта право купить базовый актив по заранее определенной цене. По истечении или до истечения срока, если базовый актив поднимется выше этой цены исполнения, держатель может исполнить опцион, обязав продавца опциона поставить эти акции по этой цене. Если, однако, цена не может подняться выше страйка, держатель опциона может просто позволить своему праву истечь, не используя его, и потеряет только премию, уплаченную за опцион.