Взлеты и падения биотехнологии

Многие трейдеры мечтают о том дне, когда они смогут закрыть свои позиции и реализовать этот большой выигрыш. Вы, наверное, слышали истории о начинающих трейдерах, которые увеличили свои торговые счета с тысяч до миллионов.

Биотехнология — это сектор, в котором трейдеры ищут огромную прибыль. Для умных трейдеров этот сектор может предоставить невероятные возможности, но для тех, кто не хочет делать свою домашнюю работу, это может быть крушение поезда, ожидающее своего часа. Мы будем использовать примеры из реальной жизни, чтобы проиллюстрировать, почему этот сектор может быть таким привлекательным, и какие вопросы вам следует рассмотреть, прежде чем подвергать риску свой капитал.

Большой выигрыш

В некоторых секторах рынка небольшие компании, производящие монопродукцию, превращаются из крошечной рыночной капитализации в состояние, превышающее сотни миллионов, практически в мгновение ока. Бизнес по лечению болезней может быть прибыльным, и инвесторы воспользуются подножкой любой акции, которая обещает большой прорыв.

В качестве примера, как вы можете видеть на Рисунке 1, стоимость акций Novavax Inc. (NVAX) выросла с минимума в 0,74 доллара в августе 2005 г. до максимума в 8,31 доллара в марте 2006 г. Это составляет поразительные 1023% за семь коротких месяцев. С такими успехами легко понять, почему так много людей стремятся вкладывать деньги в этот сектор.

Это не все розы

Вы не всегда можете отложить 10 000 долларов и вернуться через семь месяцев, чтобы собрать 102 300 долларов. Наряду с возможностью получить огромную прибыль, есть вероятность очень разрушительных потерь. Поскольку большинство компаний в этом секторе относительно небольшие, производят не более двух или трех продуктов, пресс-релизы, касающиеся их клинических испытаний и / или одобрения Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA), являются одним из основных факторов, определяющих направление развития. акции компании. Компании в этом секторе могут жить и умереть из-за этих объявлений.

Например, инвесторы Threshold Pharmaceuticals (THLD) увидели, что цена их акций поднялась до максимума в 16,98 доллара в середине апреля 2006 года, а затем упала до минимума в 3 доллара в середине мая 2006 года. Основное падение было связано с прекращением клинические испытания компании по запросу FDA. Падение на 82% примерно за один месяц — хороший пример того, что может случиться, когда компания публикует такие плохие новости.

Что еще хуже, обратите внимание на рис. 2, как акции падают вниз. Это означает, что у вас нет шансов сократить убытки после того, как вы вошли в сделку. В качестве примера предположим, что вы купили акцию по цене около 15 долларов и выставили стоп-лосс на сумму 13 долларов. Теоретически стоп-лосс должен ограничить ваш убыток примерно до 2 долларов (15–13 долларов). Однако на таких нестабильных рынках вы не можете ограничить свои потери. Ваш заказ будет исполнен по открытой цене 3 доллара, а не 13 долларов, которые вы хотели.

Иллюзия истории

Многие инвесторы погружаются в историю небольшой биотехнологической фирмы и убеждают себя, что продукция компании произведет революцию в ее отрасли. Некоторые инвесторы даже вкладывают деньги в компании такого типа просто потому, что считают, что сложные продукты кажутся настолько впечатляющими, что должны работать. Дело не в том, что впечатляюще звучащие продукты не могут быть успешными, а скорее в том, что среднему инвестору чрезвычайно сложно оценить вероятность успеха лекарства.

Например, инвестор, изучающий Micromet Inc. (MITI), прочитал бы на сайте Yahoo! На финансовой странице говорится, что «ее платформа для разработки лекарств основана на технологии BiTE, формате на основе антител, который использует цитотоксический потенциал Т-клеток. Основные продукты-кандидаты компании включают адекатумумаб (MT201), рекомбинантное человеческое моноклональное антитело».

Это может показаться впечатляющим, но знаете ли вы, чем занимается компания? Возможно, те из вас, у кого есть докторская степень по биологии, понимают, но для обычного человека (или среднего аналитика) даже понимание продукта может быть трудным. Это означает, что вам, инвестору, придется проделать большую домашнюю работу, чтобы точно определить, что это за продукт, каковы стратегические достижения компании и какие риски связаны с тем, что продукт не сработает.

На самом деле никто не знает, даже большие парни

Поскольку компании в этом секторе могут быть очень сложными, многие трейдеры обращаются за советом к крупным финансовым учреждениям. Рейтинги покупок и продаж, составленные этими компаниями, можно использовать в качестве инструмента для определения того, следует ли принимать инвестиционное решение, но, как вы можете видеть на Рисунке 3, они могут быть совершенно неверными.

В нашем первом примере 23 июня 2006 г. инвестиционный банк опубликовал рейтинг покупки Valentis Inc. (VLTS). Через одиннадцать торговых дней компания опубликовала плохие новости о своем лекарстве, и за один день акции упали на колоссальные 79%. Что сделала фирма, выставившая рейтинг покупки? Они понизили рейтинг акций до уровня «держать». Это заставляет задуматься о том, насколько плохо должна работать компания, чтобы получить рейтинг продаж.

Другой пример плохой консультации со стороны финансового учреждения произошел 8 декабря 2005 г., когда крупный инвестиционный банк опубликовал рейтинг покупки акций DOV Pharmaceuticals Inc. (DOVP). На тот момент цена составляла примерно 15 долларов, но, как вы можете видеть на Рисунке 4, это изменилось в течение следующих нескольких месяцев, когда акции упали и достигли минимума в 2,71 доллара. 17 мая 2006 года инвестиционный банк вышел и (снова) присвоил рейтинг удержания, но этот рейтинг не сильно помог инвесторам, поскольку акции снова упали до нового минимума в 1,85 доллара через месяц.

Заключение

Сектор биотехнологии очень интересен и может быть очень полезным для тех, кто остается осторожным и делает свое домашнее задание. Однако легко увлечься мечтой о 1000% прибыли или интригующими историями о том, как продукты определенных компаний изменят мир.

Важно понимать, что если вы стремитесь к огромной прибыли в секторе биотехнологий, вы, вероятно, столкнетесь с некоторыми неудачными сделками, которые заставят вас задуматься о снижении стоимости вашего счета. Все мы знаем, что инвесторы совершают ошибки, и, как показано выше, даже крупные игроки могут видеть, что их ставки теряют большую часть своей стоимости. Если крупные игроки могут ошибаться, то можете и вы, поэтому торгуйте осторожно и сдержанно. Когда дело доходит до инвестирования в этот сектор с высоким риском, может быть разумным использовать только столько денег, сколько вы можете позволить себе потерять.