Стратегия ведра против систематического вывода средств: понимание разницы

Существует множество различных стратегий, которые можно использовать для получения пенсионного дохода. Но две главные — это метод систематического вывода средств и метод ведра. Согласно исследованию 2011 года, 75% финансовых консультантов часто или всегда используют стратегию систематического вывода средств, а 38% часто или всегда используют подход сегментации на основе времени, также известный как стратегия корзины. (Сумма цифр превышает 100%, потому что некоторые консультанты используют оба подхода.)

Ведро

Стратегии корзины или сегментации делят активы на разные «корзины» в зависимости от времени, оставшегося до вывода, и склонности клиента к риску. Например, первая корзина может содержать денежные средства и их эквиваленты, необходимые в течение следующих пяти лет, а последняя корзина может содержать более рискованные акции, которые не нужно будет продавать в течение десятилетия или более.

Эти корзины можно перебалансировать в любое время, чтобы отразить изменения в требованиях к доходу или толерантности к риску.

Систематический вывод

Напротив, основной принцип систематического вывода средств заключается в том, что вы инвестируете в широкий спектр классов активов и снимаете пропорциональную сумму каждый месяц.

Другими словами, он одинаково обрабатывает все активы клиента, вычитая необходимый доход из общей суммы. Полностью диверсифицированный портфель регулярно ребалансируется, чтобы учесть эти регулярные изъятия с течением времени. Необходимо поддерживать только одну цель распределения активов, и есть предсказуемые от 4% до 5% ежегодных изъятий.

Психологические различия

Финансовые консультанты предпочитают использовать стратегию систематического вывода средств, поскольку эту стратегию проще поддерживать и более предсказуемую в долгосрочной перспективе. К сожалению, некоторые клиенты испытывают трудности с этими типами стратегий, когда рынок переживает резкий спад или коррекцию. Они могут увидеть тенденцию к снижению совокупной стоимости их пенсионных счетов и забеспокоиться, что может привести к неприятию риска и принятию неверных решений.

Ковшовые стратегии — отличный способ избавиться от этих опасений. Поскольку краткосрочные инвестиции хранятся в наличных деньгах или других ликвидных ценных бумагах, тот же спад на рынке может повлиять только на долгосрочные «корзины», о которых клиенты могут меньше беспокоиться, учитывая длительный временной горизонт до тех пор, пока им не потребуются распределения. Эти психологические преимущества могут сэкономить значительные суммы денег, предотвращая панические решения.

Эти тенденции обусловлены так называемых психических учет местных заблуждений и когнитивный предубеждения, которые являются общими в области финансов. Например, люди склонны тратить больше на кредитную карту, чем на наличные. Расходы почему-то не кажутся реальными.

Точно так же клиенты могут иметь одинаковую сумму денег в одних и тех же инвестициях, но разделение счета на разные ярлыки может побудить их принять на себя разные уровни риска.

Сходства распределения

Стратегии корзины и систематического вывода средств могут показаться очень разными подходами на поверхности, но они могут быть чрезвычайно похожими, если смотреть на распределение портфеля и производительность (независимо от действий клиента). Согласно анализу компании Principal Financial Group, Inc. ( PFG ), клиенты могут чувствовать себя более защищенными с помощью стратегии корзины, но она может не обеспечивать финансовых выгод, помимо стратегии систематического вывода средств, которой легче управлять.

Стратегия корзины часто дает по существу такое же распределение активов, что и стратегия систематического вывода, хотя в разных случаях могут использоваться разные стратегии распределения портфеля корзины. Например, клиент может иметь 60% своих активов в виде наличных средств и краткосрочных облигаций в первой паре корзин и 40% активов в виде более рискованных акций и высокодоходных облигаций во вторых нескольких корзинах. Все это очень похоже на систематическое распределение доходов / роста 60/40.

В любом случае ключевым моментом для финансовых консультантов является обеспечение того, чтобы распределение активов идеально подходило для конкретного клиента. Те, кто готовы брать на себя больший риск, будут иметь больший вес в акциях, в то время как те, кто менее склонен брать на себя риск, могут иметь больший вес в облигациях, аннуитетах или их эквивалентах.

Очевидно, временной горизонт клиента также играет важную роль в установлении тех же параметров.

Проблемы реализации

Стратегия ведра оказалась очень успешной с точки зрения психологической пользы для клиентов, но есть некоторые проблемы с ее реализацией. В целом отсутствуют стандартизированные инструменты для расчета распределения по сегментам. Есть несколько фреймворков, которые используются повсюду в отрасли для помощи в их создании, но нет золотых стандартов, которые все ожидали бы упростить.

Программное обеспечение для составления отчетов по портфелю также может иметь проблемы со стратегией корзины, поскольку эти программы обычно сообщают об инвестициях в совокупности или по счетам. Хотя создание отдельных учетных записей для каждой корзины в некоторых случаях может работать, затраты на это могут быть слишком высокими, а некоторые комбинации пенсионных и налогооблагаемых счетов могут создать головную боль для консультантов. Ребалансировка также может стать проблемой без наличия правильных инструментов для обеспечения надлежащего распределения.

Суть

Стратегия корзины и стратегия систематического вывода схожи в теории, поскольку распределение активов, как правило, очень похоже в обоих вариантах. Тем не менее, на практике существует реальная разница между этими двумя стратегиями благодаря эффектам местных заблуждений и когнитивных предубеждений инвесторов. Стратегия корзины часто позволяет клиентам более комфортно реагировать на спады рынка и принимать соответствующие риски, чем традиционные систематические стратегии.

Финансовым консультантам необходимо принять ключевое решение о том, стоят ли дополнительные затраты и сложности, связанные со стратегией ведра, психологической выгоды для клиентов. Это может зависеть от ряда факторов, таких как историческое неприятие риска клиентом и собственное удобство советника в поддержании этих типов портфелей. В конце концов, обе стратегии имеют свои преимущества и недостатки, которые необходимо учитывать перед реализацией.