Долговое финансирование против финансирования акционерного капитала: в чем разница?
Финансирование за счет долга против финансирования акционерного капитала: обзор
При финансировании компании «стоимость» — это измеримые затраты на привлечение капитала. В случае долга это процентные расходы, которые компания выплачивает по своему долгу. Применительно к собственному капиталу стоимость капитала относится к заявке на прибыль, предоставленную акционерам за их долю в бизнесе.
Ключевые выводы
- При финансировании компании «стоимость» — это измеримые затраты на привлечение капитала.
- Применительно к собственному капиталу стоимость капитала относится к заявке на прибыль, предоставленную акционерам за их долю в бизнесе.
- При условии, что компания ожидает хороших результатов, заемное финансирование обычно можно получить по более низкой эффективной стоимости.
Финансовая задолженность
Когда фирма привлекает деньги для капитала, продавая долговые инструменты инвесторам, это называется долговым финансированием. В обмен на ссуду денег физические или юридические лица становятся кредиторами и получают обещание, что основная сумма долга и проценты по долгу будут выплачиваться в установленном порядке.
Акционерное финансирование
Акционерное финансирование — это процесс привлечения капитала за счет продажи акций компании. С долевым финансированием приходит собственность интерес для акционеров. Финансирование акционерного капитала может варьироваться от нескольких тысяч долларов, привлеченных предпринимателем от частного инвестора, до первичного публичного размещения (IPO) на фондовой бирже, доходящего до миллиардов долларов.
Краткий обзор
Если компании не удается генерировать достаточно денежных средств, характер долга с фиксированными затратами может оказаться слишком обременительным. Эта основная идея представляет риск, связанный с долговым финансированием.
Пример
Если ожидается, что компания будет работать хорошо, вы обычно можете получить заемное финансирование по более низкой эффективной стоимости.
Например, если вы управляете малым бизнесом и вам требуется финансирование в размере 40 000 долларов, вы можете либо взять ставку, либо продать 25-процентную долю в своем бизнесе своему соседу за 40 000 долларов.
Предположим, ваш бизнес принесет прибыль в размере 20 000 долларов в течение следующего года. Если вы взяли ссуду в банке, ваши процентные расходы (стоимость заемного финансирования) составили бы 4000 долларов, в результате чего вы получили бы 16000 долларов прибыли.
И наоборот, если бы вы использовали долевое финансирование, у вас не было бы долга (и, как следствие, процентных расходов), но вы бы оставили только 75 процентов своей прибыли (остальные 25 процентов принадлежат вашему соседу). Таким образом, ваша личная прибыль составит всего 15 000 долларов США или (75% x 20 000 долларов США).
Из этого примера вы можете увидеть, насколько дешевле для вас, как первоначального акционера вашей компании, выпускать долговые обязательства по сравнению с выпуском собственного капитала. Налоги улучшают ситуацию, если у вас есть задолженность, поскольку процентные расходы вычитаются из прибыли до взимания подоходного налога, таким образом действуя как налоговый щит (хотя мы проигнорировали налоги в этом примере для простоты).
Конечно, преимущество долговых обязательств с фиксированной процентной ставкой также может быть недостатком. Это фиксированные расходы, что увеличивает риск компании. Возвращаясь к нашему примеру, предположим, что ваша компания заработала всего 5000 долларов в течение следующего года. При долговом финансировании у вас по-прежнему будут те же 4000 долларов процентов для выплаты, поэтому у вас останется только 1000 долларов прибыли (5000 — 4000 долларов). С собственным капиталом у вас снова нет процентных расходов, но вы сохраняете только 75 процентов своей прибыли, в результате чего у вас остается 3750 долларов прибыли (75% x 5000 долларов).
Однако, если компании не удается генерировать достаточно денежных средств, характер долга с фиксированной стоимостью может оказаться слишком обременительным. Эта основная идея представляет собой риск, связанный с долговым финансированием.
Суть
Компании никогда не могут быть полностью уверены в том, какова будет их прибыль в будущем (хотя они могут сделать разумные оценки). Чем более неопределенными являются их будущие доходы, тем выше риск. В результате компании в очень стабильных отраслях с постоянными денежными потоками обычно интенсивнее используют заемные средства, чем компании в рискованных отраслях или компании, которые очень малы и только начинают свою деятельность. Новые предприятия с высокой степенью неопределенности могут испытывать трудности с получением долгового финансирования и часто финансируют свою деятельность в основном за счет капитала. (Дополнительную информацию см. В разделе « Должна ли компания выпускать долги или акции? »)