Финансовая энциклопедия

Важность ВВП

Валовой внутренний продукт (ВВП) — один из наиболее широко используемых показателей объема производства или производства в экономике. Он определяется как общая стоимость товаров и услуг, произведенных в пределах страны за определенный период времени — ежемесячно, ежеквартально или ежегодно.

ВВП является точным индикатором размера экономики, а темпы роста ВВП, вероятно, являются лучшим индикатором экономического роста, в то время как ВВП на душу населения тесно коррелирует с динамикой уровня жизни во времени.

Как сказали лауреат Нобелевской премии Пол А. Самуэльсон и экономист Уильям Нордхаус:

Хотя ВВП и остальные счета национального дохода могут показаться загадочными понятиями, они действительно относятся к числу великих изобретений двадцатого века ».

Ключевые выводы

  • ВВП позволяет директивным органам и центральным банкам судить о сокращении или расширении экономики и незамедлительно принимать необходимые меры.
  • Он также позволяет разработчикам политики, экономистам и предприятиям анализировать влияние переменных, таких как денежно-кредитная и фискальная политика, экономические потрясения, а также планы налогов и расходов.
  • ВВП можно рассчитать либо с помощью метода расходов, доходов или добавленной стоимости.
  • ВВП не всегда безупречен и не учитывает несколько важных факторов.

Почему важен ВВП?

Самуэльсон и Нордхаус четко резюмируют важность национальных счетов и ВВП в своем основополагающем учебнике « Экономика ». Они сравнивают способность ВВП давать общую картину состояния экономики со способностью спутника в космосе, который может наблюдать за погодой на всем континенте.

ВВП позволяет директивным органам и центральным банкам судить о том, сокращается или расширяется экономика, нуждается ли она в ускорении или ее необходимо сдерживать, а также на горизонте маячения таких угроз, как рецессия или безудержная инфляция.

Счета национального дохода и продукта (NIPA), которые образуют основу для измерения ВВП, позволяют разработчикам политики, экономистам и предприятиям анализировать влияние таких переменных, как экономические потрясения, такие как скачок цен на нефть, а также планы налогообложения и расходов для конкретных подгрупп экономики, а также для самой экономики в целом.

Наряду с более информированной политикой и учреждениями, национальные счета способствовали значительному снижению жесткости деловых циклов после окончания Второй мировой войны.

Расчет ВВП

ВВП может быть рассчитан либо с помощью подхода к расходам (сумма всех расходов в экономике за определенный период), либо с помощью добавленной стоимостью, используется для расчета ВВП по отраслям.

ВВП, основанный на расходах, дает как реальные (с поправкой на инфляцию), так и номинальные значения, в то время как расчет ВВП на основе доходов выполняется только в номинальных значениях. Расходный подход является более распространенным и получается путем суммирования общего потребления, государственных расходов, инвестиций и чистого экспорта.

ВВП = C + I + G + (X — M)

где:

ВВП колеблется из-за делового цикла. Когда экономика находится на подъеме, а ВВП растет, наступает момент, когда инфляционное давление быстро нарастает, поскольку рабочая сила и производственные мощности почти полностью загружены. Это побуждает центральный банк начать цикл более жесткой денежно-кредитной политики, чтобы охладить перегревающуюся экономику и подавить инфляцию.

По мере роста процентных ставок компании и потребители сокращают расходы, а экономика замедляется. Снижение спроса вынуждает компании увольнять сотрудников, что еще больше влияет на доверие потребителей и спрос. Чтобы разорвать этот порочный круг, центральный банк смягчает денежно-кредитную политику, чтобы стимулировать экономический рост и занятость до тех пор, пока экономика снова не станет бурно развивающейся. Промыть и повторить.

доверие потребителей имеет очень важное значение для экономического роста. Высокий уровень уверенности указывает на то, что потребители готовы тратить, в то время как низкий уровень уверенности отражает неуверенность в будущем и нежелание тратить.

Бизнес-инвестиции являются еще одним важным компонентом ВВП, поскольку они увеличивают производственный потенциал и повышают занятость. Государственные расходы также приобретают особое значение в качестве компонента ВВП, когда потребительские расходы и инвестиции в бизнес резко снижаются, как, например, после рецессии. Наконец, профицит счета текущих операций также увеличивает ВВП страны, поскольку (X — M) является положительным, а хронический дефицит является тормозом для ВВП.

Недостатки ВВП

Некоторые критические замечания по поводу ВВП как меры экономического производства:

  • Он не учитывает теневую экономику: ВВП основан на официальных данных, поэтому он не учитывает масштабы теневой экономики, которые могут быть значительными в некоторых странах.
  • В глобальной открытой экономике он географически ограничен : валовой национальный продукт (ВНП), который измеряет объем производства граждан и компаний определенной страны независимо от их местонахождения, в некоторых случаях рассматривается как лучший показатель объема производства, чем ВВП. Например, ВВП не учитывает прибыль, полученную в стране зарубежными компаниями, которая возвращается иностранным инвесторам. Это может завышать фактический объем производства страны. Например, в 2012 году ВВП Ирландии составлял 210,3 млрд долларов, а ВНП — 164,6 млрд долларов, причем разница в 45,7 млрд долларов (или 21,7% ВВП) в основном объясняется репатриацией прибыли иностранными компаниями, базирующимися в Ирландии.
  • Он подчеркивает экономический результат без учета экономического благосостояния: сам по себе рост ВВП не может измерить развитие страны или благосостояние ее граждан. Например, в стране может наблюдаться быстрый рост ВВП, но это может повлечь за собой значительные издержки для общества с точки зрения воздействия на окружающую среду и увеличения неравенства доходов.

Глобальные тенденции ВВП

Дискуссии о росте ВВП неизменно сводятся к бурным темпам роста, зафиксированным в Китае с конца 1970-х годов и в Индии с 1990-х годов после оживления экономических реформ.

Небольшие страны, такие как азиатские тигры — Гонконг, Сингапур, Южная Корея и Тайвань — уже достигли быстрого экономического роста с 1960-х годов, став двигателем экспорта и сосредоточив внимание на своих конкурентных преимуществах. Но Китай и Индия добились успеха, несмотря на свою огромную численность населения, со средним темпом роста ВВП в Китае 10% с 1978 года и более медленными темпами роста в Индии, что позволило сотням миллионов людей вырваться из тисков бедности.

Хотя страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны с 1990-х годов росли более быстрыми темпами, чем развитый мир, расхождение в темпах роста начало сокращаться после окончания Великой рецессии в начале 2009 года.

Например, в 2011 году в развивающихся странах совокупный рост ВВП составил 6,2%, в то время как в развитых странах рост составил всего 1,7%. К 2019 году этот разрыв сократился: совокупный ВВП развивающихся стран сократился до 3,7%, в то время как ВВП развитых стран остался на уровне 1,7%.

Краткий обзор

Пандемия COVID-19, потрясшая мировую экономику в начале 2020 года, привела к тому, что экономические перспективы как развивающихся, так и развитых стран резко упали до отрицательных темпов роста.

Будущие изменения ВВП

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в докладе, опубликованном в марте 2020 года на имя потенциального воздействия COVID-19 на мировую экономику. Понятно, что прогнозы были мрачными, поскольку они отметили, что:

сокращение производства в Китае ощущается во всем мире, что отражает ключевую и растущую роль Китая в глобальных цепочках поставок, путешествиях и товарных рынках. Последующие вспышки в других странах имеют аналогичные последствия.

В отчете говорится:

прогнозируется, что годовой рост ВВП снизится до 2,4% в 2020 году в целом с и без того слабых 2,9% в 2019 году, при этом рост, возможно, даже будет отрицательным в первом квартале 2020 года.

Ожидается, что эффективное смягчение последствий приведет к восстановлению мировой экономики до 3,75% к 2021 году. Однако более продолжительная вспышка и распространение коронавируса, особенно в Азиатско-Тихоокеанском регионе, Европе и Северной Америке, может привести к глобальному ВВП:

упадет до 1,5% в 2020 году, что вдвое меньше, чем прогнозировалось до вспышки вируса.

Если предположить, что мир переживет COVID-19 и возобновится нормальная деятельность, то, благодаря своим огромным размерам, Китай и Индия, похоже, неумолимо идут по пути к тому, чтобы со временем стать крупнейшими экономиками мира. Крупнейшие и лучше всего управляемые компании в этих странах будут одними из самых больших бенефициаров долгосрочного экономического роста.

Инвестор, желающий участвовать в этих перспективах роста, может легко сделать это через биржевые фонды (ETF), такие как iShares China Large-Cap ETF ( закрытый фонд, созданный в феврале 1994 года и владеющий некоторыми из самых известных компаний субконтинента.

Использование данных о ВВП

Большинство стран публикуют данные о ВВП каждый месяц и квартал. В США Бюро экономического анализа (BEA) публикует предварительный отчет о квартальном ВВП через четыре недели после окончания квартала и окончательный отчет через три месяца после окончания квартала. Выпуски BEA являются исчерпывающими и содержат множество деталей, что позволяет экономистам и инвесторам получать информацию и понимание различных аспектов экономики.

Опережающие данные по ВВП оказывают наибольшее влияние на рынки, поскольку это первый снимок того, насколько хорошо работает экономика. Последующие выпуски имеют ограниченное влияние на рынок, если нет значительного отклонения от предварительных показателей ВВП, поскольку между концом квартала и этими выпусками уже прошло значительное время.

Влияние на рынок может быть серьезным, если фактические цифры значительно отличаются от ожиданий. Например, 7 ноября 2013 года индекс S&P 500 значительно снизился после сообщений о том, что ВВП США в третьем квартале увеличился на 2,8% в годовом исчислении по сравнению с оценками экономистов в 2%. Эти данные породили предположения о том, что более сильная экономика может заставить Федеральную резервную систему (ФРС) свернуть свою масштабную программу стимулирования, которая действовала в то время.

Общая рыночная капитализация по отношению к ВВП

Один интересный показатель, который инвесторы могут использовать, чтобы получить некоторое представление об оценке фондового рынка, — это отношение общей капитализации фондового рынка к ВВП, выраженное в процентах. Ближайшим эквивалентом этого с точки зрения оценки акций является рыночная капитализация к общему объему продаж (или выручке), которая в расчете на акцию является хорошо известным соотношением цены к продажам.

Точно так же, как акции в разных секторах торгуются с сильно различающимися отношениями цены к продажам, разные страны торгуют с отношениями рыночной капитализации к ВВП, которые буквально повсюду. Например, в США отношение фондовой капитализации к ВВП составляло 172% по состоянию на 4 квартал 2019 года, в то время как в Китае это отношение было чуть более 139%, а в Индии — 75%.

Однако полезность этого соотношения заключается в сравнении его с историческими нормами для конкретной нации. Например, в США отношение капитализации фондового рынка к ВВП составляло 136% в конце 2015 года, а к концу 2019 года оно выросло до 172%. Учитывая рост фондового рынка США к концу года. 2019 года — и если оглянуться назад — эти значения можно рассматривать как зоны недооценки и переоценки.

Суть

С точки зрения способности передавать информацию об экономике одним числом, несколько точек данных могут соответствовать ВВП и темпам его роста.

 


Похожие статьи