Насколько велик рынок деривативов?
Производные рынка, одним словом, гигантский, часто оценивается более чем в $ 1 квадриллион на высоком конце. Как это может быть? Во многом потому, что существует множество деривативов, доступных практически для всех возможных типов инвестиционных активов, включая акции, товары, облигации и валюту. Некоторые рыночные аналитики даже считают, что размер рынка более чем в 10 раз превышает общий мировой валовой внутренний продукт (ВВП). Однако другие исследователи оспаривают эти оценки, утверждая, что размер рынка деривативов сильно завышен.
Ключевые выводы
- Рынок деривативов оценивается более чем в 1 квадриллион долларов в верхней части, но некоторые аналитики говорят, что рынок сильно переоценен.
- Верхний предел оценок включает условную стоимость контрактов с производными финансовыми инструментами.
- Существует большая разница в номинальной стоимости и фактической стоимости деривативов — 640 триллионов долларов против 12 триллионов долларов — по состоянию на первую половину 2019 года.
Диапазон оценок
Определение фактического размера рынка деривативов зависит от того, что человек считает частью рынка, и, следовательно, какие цифры используются в расчетах. Более крупные оценки получены путем сложения условной стоимости всех доступных контрактов с производными финансовыми инструментами. Но некоторые аналитики утверждают, что такой расчет не отражает реальности — что условная стоимость базовых активов производного контракта, финансовых инструментов, к которым привязан производный инструмент, неточно представляет фактическую рыночную стоимость производных контрактов, основанных на этих активах.
Сами производные инструменты просто контракты между сторонами; они являются спекуляциями, покупаются или продаются в качестве ставок на будущее движение цен любых ценных бумаг, на которых они основаны — отсюда и название «дериватив». Таким образом, цены деривативов зависят от цен их базовых активов.
Пример, который иллюстрирует огромную разницу между условной стоимостью и реальной рыночной стоимостью, можно найти в широко торгуемых производных финансовых инструментах, процентных свопах. Большие основные суммы базовых инструментов процентной ставки, хотя обычно включаются в расчет общей стоимости свопов, на самом деле никогда не торгуют руками. Единственные деньги, которыми торгуют в рамках процентного свопа, — это значительно меньшие суммы процентных платежей — суммы, составляющие лишь часть основной суммы.
Текущий срочный рынок
Согласно последним данным Банка международных расчетов (БМР), за первую половину 2019 года общая условная сумма непогашенных контрактов на деривативном рынке оценивалась в 640 триллионов долларов, но валовая рыночная стоимость всех контрактов должна быть оценена. значительно меньше: примерно 12 трлн долларов.
Рынок внебиржевых деривативов по условной стоимости находится на самом высоком уровне с 2014 года. Процентные деривативы составляют большую часть номинальной стоимости внебиржевых деривативов. Условная стоимость процентных контрактов составляет почти 200 триллионов долларов. Между тем валовая стоимость деривативов в последние годы снижалась, но в 2019 году восстановилась.
Суть
Когда в центре внимания находится фактическая рыночная стоимость деривативов (а не условная стоимость), оценка размера рынка деривативов резко меняется. Однако, по любым подсчетам, рынок деривативов довольно значительный и значимый в общей картине мировых инвестиций.